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根据美国权威机构家居改善研究所发布的数据，当前美国建材装修市场规模约为3万亿美元，且呈不断增长趋势。建材家装产品的销售与房屋的需求高度相关，新住房的建造以及公寓和出租房的二次装修都将促进行业的发展。加之美国85%的房屋都是1980年以前建造的，经常需要翻新，这对建材家装行业来说无疑是一个重要的驱动因素。根据美国银行的内部数据，美国房屋改善型建材装修市场在经历2006—2009年的下行周期后，2010年开始复苏，这主要得益于美国经济的复苏以及随后房地产市场的回暖。
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家得宝的竞争优势
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家得宝始终坚持以顾客为中心的理念，且不断适应变化的消费者趋势。当前家得宝的目标顾客主要分为三类：DIY顾客、DIFM顾客和专业顾客（见表9-3-2）。其中，DIY顾客是最主要的消费群体。针对不同的顾客，家得宝提供不同的服务以满足各自不同的需求。值得注意的是，家得宝并不满足专业大客户的需求。通常，这类型的专业大客户年购置金额在20万美元以上，他们倾向于向制造商或经销商直接采购，很少选择像家得宝这样的装潢卖场。家得宝难以为其单独提供多层级的价格标准、大幅度的折扣以及强大的运输支持。加之该类型客户所需的钢材、水泥混凝土之类的大型工程材料，家得宝几乎不经营售卖，所以这部分客户并不是家得宝的目标客户群。
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表9-3-2 家得宝的目标客户群体分析
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家得宝销售的前5大商品为室内园艺、油漆、厨卫、室外园艺和电器。除此之外，还销售轻型建筑材料、管道、地板、工具类等产品，为顾客提供一站式建材家装商品购物体验。从2015—2017年的数据看，家得宝整体的商品结构稳定（见表9-3-3）。
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表9-3-3 家得宝的销售商品结构
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资料来源：家得宝公司财报。
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深受沃尔玛的启发，家得宝采取常年低价策略。家得宝门店提供3万～4万种商品，价位通常比传统五金店低30%，且比一般的家居中心还低15%～20%。这主要得益于家得宝强大的全球直采能力和中央配送物流体系，构成了其核心竞争壁垒。
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家得宝在全球拥有300多家供应商，且多为F2C（Factory to Consumer，工厂直接到消费者）直采模式，去除层层经销，重塑整个供应链的效率。家得宝的供应商集中度高，前10大供应商采购占比约为20%，并因其巨大的采购量获得议价能力。家得宝的最大供应商为马斯可集团，约占采购规模的4%。马斯可集团是世界领先的家装材料以及涂料生产和销售商，产品包括龙头、阀门管件、橱柜和浴室柜、建筑涂料、淋浴设施、按摩浴缸、门窗、电子锁具和其他建筑五金等。
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自2000年以来，家得宝开始重视自有供应链建设，收购多家仓库，并开始布局物流系统。2007年布莱克上任之后，决心大规模改善仓储物流体系，特别是引进快速部署中心（RDC），精细化管理每一个产品订单，提高运输和存货管理效率，为产品配送规划最优路线。供应商门店直送占比由2006年的60%下降至2013年的5%。在中央化的集中配送模式主导下，物流费用持续下降，下降幅度近50%。截至2013年年末，家得宝在美国运作有18处快速部署中心、34处大型配送中心，以及10个专业配送中心，负责离岸整合和退货物流。
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早在2005年，家得宝即开设10 Crescent Lane和Paces Trading Company网上商城，专门销售家饰和灯具产品。2006年收购Home Decorators Collection，开始基于线下门店布局O2O业务。2012年，家得宝又收购家装撮合电商Redbeacon，为有家装服务需求的美国居民推荐家装服务，这进一步加强了家得宝的线上获客及转化能力。同时，家得宝于2011年开始培养自己的家装产业工人团队，以确保顾客的极致、无缝对接的服务体验。
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家得宝的顾客或用户可以通过HomeDepot.com、Home Decorators Collection、Blinds.com等网站以及APP来搜寻产品并下单。作为传统企业互联网化，家得宝的线上零售主要依托2000多家实体店网络来落地，前期主要采取BOSS（Buy Online, Ship to Store）、BORIS（Buy Online, Return In Store）、BOPIS（Buy Online, Pick-up In Store）三大策略。2014年家得宝推出“最后一公里”配送服务，加入BODFS（Buy Online, Deliver From Store），这主要得益于4个独立运营中心的建立，并确保美国境内90%以上的网络订单两天内送达。
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截至2014年，家得宝的互联网销售占比仅为4.5%。但是值得关注的是，2013年和2014年的增长率分别达到50%和36.9%。可以预见，随着消费者习惯的进一步转变，家得宝的互联网销售未来仍将保持一个较高的增速。
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家得宝的价值评估
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2016年，家得宝的营业收入为945.95亿美元，同比增长6.86%。实现净利润79.57亿美元，同比增长13.53%。值得注意的是，在次贷金融危机的影响下，2007—2009年家得宝收入明显下滑，这主要是由于房地产市场疲软，新屋开工急剧减少导致的（见图9-3-1）。
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图9-3-1 2006—2016年家得宝的营业收入及利润情况
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资料来源：Capital IQ。
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在危机处理方面，布莱克展现出非凡的领导才能，倾听顾客的心声，鼓舞员工士气，对核心零售业务实行大刀阔斧的改革举措，如重新重视门店服务、积极推进集中配送、停止海外扩张、关闭变现不佳的本土门店等。2009年，在收入下跌7.2%的情况下实现净利润17.74%的增长，且后续业绩持续改善。这主要得益于家得宝正确的内涵式发展战略，坚持“门店质量大于门店数量”理念（见图9-3-2）。
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图9-3-2 2006—2015年家得宝的门店增长情况及门店同店增长情况