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1703917390 但是从2011年开始,零售行业中百货零售份额一直呈下降趋势,其销售额占限额以上零售总额比十年前下降23个百分点。这说明百货业已经走过了快速发展的阶段,进入到了成熟整合升级阶段——从单方面向外追求规模到多方面的向内求质量。如图1-4所示。
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1703917395 图1-4 近十年来我国百货门店总数及增速
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1703917397 (数据来源:Wind,中信证券研究部,和君咨询整理)
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1703917399 从行业集中度方面看,百货业仍是:区域划分,群雄割据,整体分散。因此当前集中度还很低。2011年我国百货业CR4(行业前4名份额集中度指标)仅为7.5%,CR8(行业前8名份额集中度指标)仅为12.6%。同百货业相对发达的美国、日本相比,这些国家的集中度指标达到41%~88%的范围,说明中国百货行业的市场集中度同发达国家相差甚远。如图1-5所示。
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1703917404 图1-5 中国百货行业集中度(上)与美国/日本百货行业集中度(下)
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1703917406 (数据来源:Wind,中信证券研究部,和君咨询整理)
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1703917408 (二)发展阶段
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1703917410 传统单体百货业态整体由成熟期走向衰退期
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1703917412 从发达国家零售业态的演变历程上来看,人均GDP的增长是零售各子业态演变的决定性因素。一般而言,人均GDP:
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1703917414 • 突破1000美元至3000美元是现代百货业的高速发展期;
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1703917416 • 3000美元以后大型综合超市开始兴起;
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1703917418 • 6000美元以后便利店业态流行;
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1703917420 • 10000美元及12000美元以后仓储式商店和大型购物中心逐步繁荣。
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1703917422 从这个角度来看,由于我国大多数地区的当前人均GDP已经超过3000美元,百货业态正由成熟期向衰退期过渡,销售利润率持续降低,进入微利时代(利润率1.7%左右)。如图1-6、1-7所示。
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1703917427 图1-6 百货店业态的生命周期
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1703917432 图1-7 中国各省、直辖市2011年人均GDP比较
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1703917434 (数据来源:国家统计局,和君咨询整理)
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1703917436 一线城市过剩,二线城市饱和,三线城市还有空间
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1703917438 我国大型百货公司主要分布在北、上、广、深等一线城市,密布于各大核心商圈;天津、武汉、成都、重庆等准一线、二线城市也拥有较大保有量。在购物中心大肆扩建、网购潮流兴起之势下,一二线城市的百货业竞争激烈,处于下滑阶段。部分三线城市由于受网购的影响较小,并且受到区域消费方式与文化的影响,百货业还有部分发展空间。
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