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其实，证券市场自身也坐拥大数据。每笔交易和报价都可视为投资者意见的表达，反映了投资者对股票价格的预期。挖掘市场交易数据这座富矿，从中找出盈利的投资策略或者规律，也是量化投资早就在做的事情。
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算法是关键
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在大数据时代之前，证券分析师认为数据资源稀缺，所以尝试各种办法，玩尽花样，试图从有限的数据中挖掘出更多信息。但在大数据时代，数据的生产速度像核裂变般迅猛，投资分析的短板不再是数据数量，而是对大数据的处理能力。
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要增强数据处理能力，只靠招兵买马、扩充研究团队的老办法当然不行。大数据的海量、动态和非常规，不是证券分析师用Excel（微软公司运算表软件）就能对付的。在海量数据中过滤掉不重要的数据，并把数据处理成可快速分析的格式，需要云计算、机器智能等针对大数据的专有解决方案。更智能的计算机可以拯救被大数据淹没的金融“苦力”，让他们腾出手来，有更多时间去干更有价值的事——琢磨大数据的算法。形象地说，算法设计是对大数据所蕴含信息的提炼过程，也是整个大数据寻宝游戏的决定性环节。而且，大数据往往是信息的贫矿，单位体量数据的信息含量比传统样本低很多，但它以量补质，填补了样本数据的信息空白。这也决定了挖掘大数据的规律或者信息，是项极其烦琐和复杂的工作。譬如，在谷歌预测流感、电影票房等经典案例中，为提高模型预测的精准度，研究员可能需要处理成千上万甚至上亿个的预测方程。
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挖掘大数据算法，靠金融财务的科班出身的研究员不够，还需要复合型人才。国外以数据科学家为主导完成对大数据的算法设计，这个职位的性质类似于20世纪八九十年代华尔街的量化投资分析师。对数据科学家的要求是既精于数据建模，又熟悉业务决策，其薪酬自然比资产管理公司内的信息技术工程师或者金融分析师高出不少。
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大数据、云计算——投资新利器
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美国Kensho Finance公司在云计算的大数据处理技术的基础上，开发出了Robotrage运算软件。该软件可以根据美国证券交易所和纽约证券交易所两个交易所的股票，结合收益、经济指标和政治事件等进行相关性计算。据该公司称，华尔街投资机构里，只有桥水和文艺复兴科技公司等少数10家顶级量化对冲基金，才有如此尖端的投资利器。而这些世界上最成功的对冲基金对其投资策略极为保密，普通人根本无法借鉴。例如文艺复兴科技公司倾向于雇用有经验的密码工程师和数学家，并与他们签署竞业禁止条款。为弥合对冲基金与个体投资者之间巨大的技术差距，Kensho Finance计划将这个“核武器”卖给付费客户。只要一点费用，散户就将拥有顶级对冲基金的技术优势。
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要注意的是，算法与数据分析速度之间需要平衡。要做到算法的尽善尽美是十分耗时、耗力的，而对投资来说，快无止境，越快越容易出错。在证券投资的世界，快与慢只是个相对的概念，只需追求相对的安全边际。而且，为节约计算时间，大数据分析可着眼于增量数据，并适度降低对算法的精准性要求。总之，算法与速度之间的理想平衡，应以投资策略的有效性为前提。
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跟上基本面
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传统的数据与信息，不论是GDP、CPI、PMI等宏观经济指标，还是微观的企业经营数据，都只是现实世界留下的历史投影。投资分析需要把握实时动态，紧跟事物最新发展，靠“历史老照片”不行，必须依靠大数据的微拍、实拍。作为信息革命2.0版，大数据将革命性地提升信息搜集、处理和分析的速度，让投资者的认识与时俱进，始终站在事物发展的最前沿。
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基本面在不停刷新，事物微小变化在低频率数据中难以显现，大数据会使你有“春江水暖鸭先知”的认知优势。举例来说，分析固定资产投资的变化，等官方数据或有长达一月的时滞，如果跟踪日本小松集团的小松挖掘机的工作小时数，却可以将观察与基本面同步到每一天。因为这些挖掘机大多安装了传感器，可实时采集并返回挖掘机工作时间等数据。而全球最大的工程机械制造商卡特彼勒也可利用更高频率的销售数据，去研判世界经济的复苏情况，还能通过比较亚太、拉丁美洲、欧洲等大区销售额的动态变化，判定各区域经济增长差异。再者，全球信用支付公司VISA有世界最大的交易和信息处理网络，它的数据部门搜集和分析了来自210个国家的15亿信用卡用户的650亿条交易记录，以此预测客户的消费趋势、当地商业的发展环境，然后把这些数据结果卖给其他公司。另外，现在观察某家企业的产品销售情况，可以直接跟踪淘宝、京东等电商的销售数据，无须等到其发布季度经营报告。如果不嫌麻烦，还可实时监控更新的原材料购进、制成品售出价格，对上市公司经营做出动态研判，同样能获得先财务报表一步的信息优势。
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不只是经济基本面，连政策的基本面也可以用大数据捕捉到。就拿2014年春季股市上炒得沸沸扬扬的特斯拉概念来说，当投资者还不确定国家电网能否与特斯拉携手时，特斯拉中国区负责人已在微博上发出了项目经理和技术人员的招聘广告。如果这一条信息还不能证实特斯拉将与国家电网合作建设充电站的话，有心人还会注意到，某位特斯拉客户的微博同时也发布了这么一条消息：“特斯拉公司与国家电网的人都过来了，测量了下充电时的电流情况，还有充电时间。”将这些琐碎的信息关联起来，进而合成的图像与真实情形相去不远。
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总之，大数据时代的投资分析再也不用等和靠。因为投资者等不起，而且等到的信息再也靠不住。想在瞬息万变的市场里赚钱，必须以大数据思维捕捉更新、更全面、更多元的信息资源，再以更快捷的方式进行基本面研究。
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预测力是种计算能力
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投资面向的是未来和未知，大数据的强项就是预测，在未知世界里寻找相对的确定性。大数据的预测能力从何而来？一是因为市场从来不会随机漫步，它们是投资者行为的结果，而投资作为人类行为，尤其是群众行为，从来就不是随机的；二是大数据将人类行踪尽收眼底，对个体信息实时跟踪与更新，对人类行为有最真实和深切的把握。
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尽管投资者学过有效市场假设，了解预测市场的风险，但是关于证券的电视节目总喜欢请教投资专家对市场的看法。为什么？因为个人投资者想从专家们的多空分歧中寻得投资操作的启示或信心。《中国证券报》在每个季度会开展投资者调查，搜集散户们对下个季度的市场观点，并调研投资者对后市的乐观程度。如果你认为这种预测方式有效，可以考虑，但建议还是谨慎为妙。因为预测是门科学，有诸多限制条件，专家们或某个散户随口说涨跌，还真算不上是预测，可能跟瞎掰没两样。
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法默认为，人类世界存在两种复杂性，一种是内生性的复杂性，即在人类的经验之外；另一种是噪声系统的复杂性，隐藏着可探索的秩序。前者是真正的未知世界，这种情形不能做预测，因为预测的可靠程度与算命是一样的，猜中纯属运气。后一种复杂性好似浓雾弥漫的街道，尽管人们视野模糊，但是还有迹可循，能够预测的也就是这类情形。
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预测本质上是种计算能力。1997年，IBM研发的计算机深蓝击败了国际象棋大师加里·卡斯巴罗夫，依靠的就是计算机的大数据技术。因为象棋高手只能推演两三步，计算机却可以推演到5步之外，预见到更多信息。因此，计算机根据对未来的预测，找出人类棋手的软肋，诱导他进入圈套，就能战胜对方。商品价格预测公司Decide.com成立的宗旨是帮助客户省钱，增强消费者在做购物决策时的自信。它通过分析近400万产品、超过250亿条价格信息，告诉客户何时才是购买某商品的恰当时机。出于好奇，我访问了这家公司的网站，却意外发现该公司已经被购物网站eBay收购。现在的Decide.com已不对消费者开放，它转而帮助eBay网站上约2 500万卖家制定商业决策。我为消费者及投资者少了这个大数据的预测平台而可惜。试想一下，当商品价格可以被预测，它的价值又何止是帮客户在购物时节约一两百美元，更可以在投资领域派上大用场。
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上面所说的《中国证券报》就散户们对后市看法的调研不可靠，并不是因为两根大阳线或大阴线就改变了散户们的观点，而是因为散户们预测的方法不科学，而且这种调研也存在方法上的缺陷。虽说股市是场“选美比赛”，普通大众有投票权，但是以往，群体智慧没法利用，因为电话调查等总是有偏颇，但是在互联网时代，我们有了新的民意搜集机制，除了直接的网上调查问卷之外，还有看新闻点赞、预测市场的交易网站等。如Foresight Exchange、Intrade等网站，以虚拟或真实货币为赌注，对某些事情的结果进行预判。由于涉及虚拟或真实财富，参与者的非理性噪声可降至最低，其交易结果自然更能反映群体智慧。
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大数据的预测能力对于投资的价值，主要表现在两个维度：一是，它可以直接预测证券的涨跌，这一点稍后举述；二是，它可以预测证券相关变量的变化，间接揭示投资机会。譬如，谷歌用某电影预告片的搜索量、前几部同系列电影的票房表现，以及档期的季节性特征，可提前30日预测出该电影票房收入。这一预测对投资机构当然有价值，当基金经理看着《致青春》票房上涨，而猛追光线传媒等受益个股时，有些人却凭借谷歌票房预测模型，提前一月从容布局投资机会。
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大数据扭转择时困境
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有人说，投资是件再简单不过的事，低买高卖而已。但脱离了时间讲空间，对投资没有任何意义。什么时候买和卖，才是投资最重要的问题。大家都知道择时很重要，但是很少有人能做到。我们常听到投资者抱怨，说自己预见某只股票将要大涨，但买了就被套，亏得一无所有，它却开始大涨了。
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需要记住，有预见力与把握投资时机，完全是两回事。美国次贷危机因房地产泡沫而起，预知这场房地产泡沫的破灭，成就了若干位市场先知。早在2000年，罗伯特·席勒在其著作《非理性繁荣》中，就注意到了美国的房地产泡沫，这或许是他荣获2013年度诺贝尔经济学奖的主要原因之一。英国经济政策研究中心经济学家迪安·贝克在2002年也提到了房地产泡沫。《经济学人》杂志2005年6月刊发了题为“美房地产泡沫为史上最大泡沫”的文章。2005年8月，诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼撰文，讨论这轮房地产泡沫及其必然破灭的后果。尽管在大方向上几位说得很对，但根据这些预言进行投资，你可能早被市场清洗在黎明到来之前。例如，席勒早在2009年就表达了对上海、深圳等地的房地产泡沫的担忧，但是现在看来，那时还真是不可多得的投资时点。
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这些专家的预见力过于超前，看到了普罗大众所不及的将来。但可悲的是，决定现在的往往是那些短视的人。想知道短视的多数派的想法，以前靠抽样调查，现在关注网络舆情就可以了。《信号与噪声》里谈到，美国民众对房地产泡沫的持续关注发生在2004年以后。2004年1月至2005年，谷歌里“房地产泡沫”的搜索量迅速增长了10倍。而且，2001年带有“房地产泡沫”这个词条的新闻只有8则，2005年时蹿升至3 447条。不仅如此，网络舆情观察还实现了精准打击。比如，对“房地产泡沫”这一词条关注度最高的地方，恰好是房价迅猛飙升的加利福尼亚州。这一情况与2013年冬天中国“雾霾”一词的网络出现频率异曲同工。“雾霾”一词在新浪微博上出现频率最高的时点是上午八九点，想必人们刚到公司就抱怨。更厉害的是，新浪微博还可跟踪呈现提及“雾霾”最多的区域，比如江苏、上海等地，实现准确定位。前文提到2013年5月下旬“防风险”新闻的暴增，与中国金融市场“钱荒”的叠加，说的也是同样的故事。
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上述案例说明，投资需要把握时机。时机不到，投资即使看对也会做错。想要看对又做对，就需要关注普通大众的想法。《技术元素》说，目光聚集的地方，金钱必将追随。市场营销学讲“眼球经济”，同样指的是群体的普遍关注。大数据可贴近、跟踪普通群众的所思所想，找到他们关注的爆发时机，从而使投资做到有的放矢、御风而行。由此可见，大数据将一改小数据时代选不准时机的尴尬困境，极大地增强投资者的择时能力。
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