1703928741
未来能打破BAT垄断格局的新巨头应该不会来自互联网行业，或许来自开始向互联网转型，线下与线上互相导入、彼此融合的重资产公司。如果拥有庞大的粉丝群体，通过不断更新换代的产品、线上线下完美的用户体验，线下的重资产公司逆袭线上的互联网巨头并非不可能。
1703928742
1703928743
群体行为：传染、影响、学习
1703928744
1703928745
诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒在《非理性繁荣》中写道：“投机泡沫是这样一种情况：关于价格上涨的新闻刺激了投资者热情，投资者热情通过心理感染在人群中传播，并在此过程中放大可证明价格上涨合理性的故事。”这吸引了“越来越庞大的投资者群体，尽管他们怀疑投资的真实价值，但也被吸引入局，部分是因为他们嫉妒他人的成功，部分则是因为赌徒的兴奋”。
1703928746
1703928747
著名经济学家杨格将群体内个体之间行为互动分为三种类型：社会传染、社会影响和社会学习。
1703928748
1703928749
社会传染指行为像传染病一样迅速扩散，一旦接触，即存在被感染的可能。
1703928750
1703928751
社会影响认为，当人们看到自己的社会网络中有足够多的人已经行动时，他们也将采取行动。也就是说，行为由于一致动机向外扩散。美国作家、漫画家詹姆斯·瑟伯在《我的生活和艰难岁月》里传神地描述了群体的从众行为。没有什么值得恐慌的理由，只因为看到一个人在奔跑，其他人也开始奔跑。当更多的人开始奔跑，所有人都开始奔跑，最后，全城人迅速逃离一个并不存在的涨潮。一位惊慌失措的市民甚至听到了身后奔腾而来的洪水声，事后才发现那是旱冰鞋的声音。
1703928752
1703928753
我们可能会嘲笑并且质疑，这种事情怎么可能发生？1969年，社会学家米尔格兰姆曾经做了一个实验，安排志愿者站在大街上盯着某建筑物6楼的一扇窗户。当一个人抬头看时，极少有路人停下来；当5个人一起抬头看时，会有一些路人停下来；最后，当15个人一起盯着看时，45%的路人都会停下来，也盯着看，尽管他们什么都没有看到。
1703928754
1703928755
经济学家诺瓦克的研究小组在2007年发表了一篇文章为这类问题提供了线索。研究小组发现，在各类网络社会中，1/3定律普遍存在。它的意思是，如果一个策略对个体而言是优势策略，那么当一个群体中至少1/3的个体都采取这一策略时，它将颠覆这一群体原来占优势的策略。
1703928756
1703928757
社会学习指人们不仅从自己的经历中学习，而且也学习或交流网络中其他人的行为或结果，并通过理性推断或心理偏爱而形成自己的观念和行为决策。人们选择在不同时刻采取行动，这取决于人们的先验信念、搜集的信息，以及异质个体的不同。
1703928758
1703928759
区别于传染和社会影响，社会学习最受经济学家的欢迎。因为社会学习强调个体在外在和内在因素影响下的理性选择、效用最大化原则，而社会影响和传染仅关注外在因素的影响。社会学习是我们经济、社会生活的一部分，没有学习，群体智能将不会产生，经济、社会也不会进步。
1703928760
1703928761
投资者的自组织
1703928762
1703928763
简单规则产生复杂模式的过程称为自组织。人类形成家庭和群体等各种社会组织形式，都是自组织过程。
1703928764
1703928765
作为服务于投资者的社交网络平台，雪球网每天都会提示最热门的讨论话题。这些话题不是由网站来命题或加以引导，而是网友自行组织话题，其他网友参与讨论。由网友自行组织的讨论也会形成相应的研究报告。由国老等人合作的第一份研报《空中落地，浴火重生——空中网KONG研报》在2013年8月19日已经发布。
1703928766
1703928767
国老在研报前言中提到，股票的分析涉及行业、产品、管理、财务、市场、销售等很多方面。而行业分析师的知识结构、分析能力和精力则是很有限的，特别是很多分析师没有实业的工作经验，缺乏投资股票的实盘经验，因此很难对一只股票的各个方面做出深入而全面的分析。我认同这种观点。
1703928768
1703928769
的确，投资犹如盲人摸象。每个人都只摸到大象的一小部分，把每个人摸到的拼凑在一起，或许能够还原大象的全貌。这种自组织的行为和众包的生产方式是产生群体智能，触及真实世界的最便捷途径。
1703928770
1703928771
在互联网上，一个明显的例子就是维基百科全书。它的创始人在哈耶克的词条下面指出，他创立维基百科就是受了哈耶克《价格与生产》的启发，就是设立一些简单的规则，让网友互动，而没有硬性标准。尽管规则很简单，但是维基百科比很多书更能满足读者的需要。如果不能满足需要，读者也可以自由更新。相对人为设计，维基百科确实拥有显著优势。
1703928772
1703928773
回到国老等人的自组织行为。这类自组织行为和众包的内容生产方式将产生群体智能。因为它有效回避了研究人员知识结构、经验的不足，借助互联网的资源和大众的智慧形成群体智能。借用哈耶克的语言，它将产生“涌现秩序”。自组织与涌现在本质上相似，自组织强调过程，动态的；涌现强调最后的宏观秩序的结果。这种自组织和众包模式将颠覆资本市场上传统的研究方式。
1703928774
1703928775
一些阳光私募也采取这种方法：好几个人同时观察一只股票，最终形成投资决策。但我更看好互联网上的这种自组织行为。巴恰塔亚等人认为，社会的创造性源于个人认识和社会网络的结构。互联度太高导致社会成员的相似性太高，会降低一个社会的创造性；互联度太低则丧失了合作创新机制。
1703928776
1703928777
抛开研究人员的个人认知能力不谈，券商、基金内部人员之间属于强纽带的社会网络（互联程度高），而这种网络的最大弱点就是没有新信息。而互联网呈现小世界网络特征，它是弱纽带网络，有利于信息的扩散和思想的创新。
1703928778
1703928779
对于强纽带和弱纽带，著名社会学家格拉诺维特在《弱纽带的强度》一文中有过精彩的论述。哈佛大学教授迈克尔·波特（最具影响力的著作《国家竞争优势》[7]的作者，也是里根“竞争力委员会”主席），为IBM、通用、微软等公司提出了著名的政策建议：引入局外人。也就是弱纽带，将一些局外人引入公司原有的熟人社会。局外人会带来完全不同于既有团队的思维方式和信息，最可能产生新想法。
1703928780
1703928781
群体行为与资产价格
1703928782
1703928783
什么是资产价格？人们的行为普遍受自己的预期（或者信念）的影响，而资产价格是信念的一种加权平均，权重是由其在总财富中的相对份额决定的。市场自身不会有什么信念，它只是一种简单的制度，是交易在某些规则下发生的场所，是对群体行为的一种聚合。
1703928784
1703928785
人们自然关心，什么会引起价格变化？如果财富在资产上的分配（信念的权重）出现变化，或者信念变化，价格就会变动。那人们的信念又为什么会改变？汪丁丁提出，人的信念不仅受情景、记忆、情绪、人格所影响，而且受社会网络中群体行为影响。也就是说，个体都是异质的，同时具有个体性和群体性，并镶嵌在社会网络之中。这也是本书一直强调的观点。进一步思索的话，群体信念如何引发价格的变动？索罗斯的回答是，正反馈和负反馈是资本世界的常态。
1703928786
1703928787
索罗斯在《危机与变革：索罗斯的金融逻辑》中讲道，金融市场存在不计其数的反馈环路：正反馈环路和负反馈环路。正反馈强化了当前盛行的误读，负反馈环路则起到了扭转的作用。正反馈环路和负反馈环路相互交织，相应导致市场趋势跌宕起伏。
1703928788
1703928789
需要强调的是，在复杂的自适应系统中，正、负反馈相互耦合，在混沌与秩序的边缘造就了形态各异的演化之道，而对群体内部人们行为互动的理解，如传染、影响和学习，是正、负反馈的一种补充。
1703928790
[
上一页 ]
[ :1.703928741e+09 ]
[
下一页 ]