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多说一句，这对组合投资有重要意义。在变化的世界、“黑天鹅”频发的世界，不能用赌博的心态去投资，即使最伟大的投资家也有超过40%的失误率。所以，组合投资保证不会因为一次意外事件而一蹶不振。
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未来世界一定是不确定的，除了可以用科学方法来应对外，我们可能还要具有开放的心态和乐观的精神。阿里巴巴“总参谋长”曾鸣在谈到互联网的本质时，说道：“任何一个大型技术革命，早期大家总是高估它的影响，会有一轮一轮的泡沫；但是中期大家往往会低估它的影响，觉得这些不过是概念而已；当你觉得它是概念的时候，它已经开始生根发芽，开始茁壮成长。”
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[8] 事实上，这些不同的道路可能也没有那么泾渭分明。价值投资的奠基人格雷厄姆在其自传《格雷厄姆：华尔街教父回忆录》中写道：如果我的名字能流芳百世的话，我希望他们会将我当作商品本位货币计划的创始人。
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[9] 格雷厄姆被誉为“现代证券分析之父”、价值投资理论奠基人。作为一代宗师，他的投资哲学深受巴菲特、约翰·内夫、约翰·博格等投资大师推崇。巴菲特身为伯克希尔哈撒韦公司董事长，是价值投资理论最伟大的践行者。他是格雷厄姆的学生，他认为自己的投资理论中的85%来自格雷厄姆。
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[10] 凯恩斯是宏观经济学的奠基人，也是一代宏观对冲基金经理中的大师。英国《金融时报》于1946年9月30日这样写道：凯恩斯爵士身后留下巨额遗产，有人难以置信。像凯恩斯这样真正会赚钱的经济学家，的确不多。索罗斯生来一无所有，但如果过世，身后资产“富可敌国”。
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[11] 利维摩尔是公认的百年来最伟大的交易员。西蒙斯这个名字我会在本章中多次提到，但我更愿意着重指出，他与数学大师陈省身先生曾是同事，共同提出了陈—西蒙斯规范理论。
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[12] 上榜的12项技术到2025年有望对全球经济产生14万亿~33万亿美元的影响。有的以消费者盈余的形式体现，有的将转换成企业的营收，并对GDP增长做出贡献，还有一些则会在企业和行业之间形成利润转移。12大颠覆性技术如下：1.移动互联网；2.知识工作自动化；3.物联网；4.云；5.先进机器人；6.自动汽车；7.下一代基因组学；8.储能技术；9.3D打印；10.先进油气勘探和开采技术；11.先进材料；12.可再生能源。
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[13] 后者是著名的凯斯–希勒房地产指数的创建人之一，两人都曾师从经济学泰斗萨缪尔森。同时该书被认为是刻画经济如何真实运行的颠覆之作，为宏观行为经济学的下一步发展奠定了基础。
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投资革命：移动互联时代的资产管理 第六章 互联网货币挑战传统
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位于北京朝阳大悦城的雕爷牛腩餐馆从2013年11月底开始接受比特币支付。消费者在用餐结束时，把一定数量的比特币转账到雕爷牛腩的账户，即可完成支付，整个过程类似于银行转账。吃一顿650元的饭，仅需支付0.13个比特币。用互联网货币吃饭也算是移动互联时代的新鲜事。
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互联网货币是金融和互联网的天然契合点。在金融专家看来，“金融市场交易产品的虚拟性, 使它们一般不需要进行实物的流转和配售, 只是一些符号和信息的传递与确认。网络经济为这类产品的成长, 提供了一个再适合不过的环境, 形成了迅速发展和渗透的网上金融市场”。
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在风险投资专家的眼里，比特币有许多“黑天鹅”式创业公司（如谷歌和Facebook)的特质。第一，两极分化明显。即使在早期接受者和专家群体中也是如此，有时更甚。第二，政府（通常是不懂技术的人）对它持不屑或者完全敌视的态度。第三，与现有的法律机制和监管系统不兼容。第四，去中心化的特点使得众包式的内容和活动牵涉其中。第五，传统认知中错误地将其归类为为非法或者违反道德的活动提供的服务。第六，没有明晰的商业模式和用途。
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货币是宏观经济学不老的话题，也是一类重要的资产类别。总的来讲，以比特币为代表的互联网货币更像资产而非货币；而作为资产，它与黄金惊人地相似，而其对传统货币的挑战，也极类似来自黄金的挑战。
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互联网货币：没有国家意志支持的货币
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美国公司William Inference（威廉推断），它的业务就是到处搜集“反常”现象，但很少分析这些现象，只是将原汁原味的事实汇集成报告出售给投资者。超越市场的投资收益的确来自“不同于一致预期”这几个字。的确，有位叫尼尔·米勒的基金经理，订了300多种杂志和行业出版物，就为了找反常现象。过去10年，他的组合每年上涨17%，跑赢标普500指数10个百分点。
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也许正是基于重事实不重预判和分析的传统，William Inference可能是万千投资资讯提供者中，最早注意到比特币的一家。
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因为比特币的诞生的确依赖极强的想象力，也突破了以前对货币的认知极限。比特币的交易都以电子方式来进行，但它的电子方式和各种网上银行的不一样，比特币的结算不需要任何现有的金融渠道，更不需要中央银行。与腾讯推出的虚拟货币Q币不一样，比特币可用于真实世界中的交易。和几乎当前所有的法定货币不同，比特币的生成不是集中而是分散的，它的“货币政策”是每年生成固定数量，且这个数量逐年减少。比特币在谁的账户生成，取决于谁在维护整个比特币交易记录中的贡献相对更多，而要做出这样的贡献依靠大量计算。比特币的产生、存在、交易都离不开互联网，它的维护也都离不开互联网，并且从一开始它就是一个去中心化的存在，在这个意义上，它应该是当之无愧的互联网货币。
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但是，与其他大多数货币相比，它有一个似乎很大的弱点：没有一个国家的政府为其背书。
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货币和天生就具备强制性的国家意志是密不可分的。货币的诞生并非是为了替代普通人之间以物易物的交易，在历史学、考古学和人类学的研究中，货币常常是为了方便征税，在国家的意志下才出现的。从某种意义上说，一个国家的人们彼此接受本国货币，是因为这个货币一定可以用于缴付赋税。
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但比特币从一开始就没有国家意志在背后支持，自然也会出现一个问题，就是如果我接受别人使用比特币购买我的物品，但其他人不接受我用比特币支付，怎么办？
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和任何商品一样，比特币如果要“热销”，市场占有率要持续上升，需要一些与众不同的特质。如果再考虑到比特币并没有国家意志支持所带来的麻烦，它的特质得更强、更吸引人才行。
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谁需要比特币
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