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既然很难说清楚它的价值，那么没有投资者会很认真地去打造估值的框架，绝大多数投资者都想搭便车，都是趋势投资者。股票市场里如果都是趋势投资者，股票价格与它的价值永远都不会有关系。比特币也一样。
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在完全由趋势投资者主导的市场会出现更加剧烈的波动，在市场热潮泛滥的时候，相关信息、解读像病毒一样传播，将一无所知的投资者和他们压箱底的钱统统卷进去。
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看起来的确是这样。在2013年四季度，比特币的价格一度超过了1 200美元。据说很多投资者来自中国，很多是投资黄金的大妈。报纸等媒体也开始讨论比特币，或者讨论监管，或者展望它的未来，或者就是科普。但真正让这些文章出现的因素只有一个：那看起来无法停止上涨的价格。
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一些人开始计算多少个比特币就能买一套北京的房子，而同样多的比特币在好几年前连一美元都不值。他们为自己过去的无知和轻慢懊悔不已，也无法停止对提前建仓的先知们的崇拜。
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从长期来看，这是很常见的现象，其实也不一定是坏事。泡沫总是和新事物、新时代思想相关，它也是普及知识最快、最便捷的方式。如果一样东西的确有用，但很难估值，它的价格就会波动得很厉害；即便过了很多年，有很多人认识到这一点，也会是这样。
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投资互联网货币
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比特币的交易并未得到中国法律的承认。为了避免可能的监管风险，大量比特币交易平台服务器也都设置在国外。
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我们以OKcoin.com为例讲讲比特币的使用和交易——希望此时它还存在，因为在2014年2月，全球曾经交易量最大的平台Mt.Gox宣布倒闭。
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首先需要一个比特币“钱包”。这是一个软件，下载地址是bitcoin.org。这个软件为你生成账号，该账号用于储存你所拥有的比特币。这个账号还有一个“名字”或者“地址”，是一串字母，用于对方转账和区分身份。软件还要求设定交易密码，就像银行里面取款和转账的密码。
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这个账号其实不是真正与你相关联的“地址”，真正的“地址”叫作“私钥”，是用来唯一确认账户所有人的凭据。用上述软件可以把“私钥”导出，并在其他机器上的钱包软件上导入，那就相当于把钱包放在了两台机器上了。
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设置完之后，这个“钱包”会与全球网络同步所有比特币的交易记录。交易记录是用于确认每一个比特币的历史，它由谁生成，后来又转账给了谁。确认历史的目的，是为了避免伪造和欺诈。
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然后这个钱包就可以成为交易工具，输入另外一个人钱包的“地址”，并用你的密码确认，你手里的比特币就可以发送出去，同样也可以发出要求别人支付一定数量比特币的请求。
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那投资呢？回到OKcoin.com，简单注册后就可以下单，和证券交易所类似，网站自动撮合交易。投资者可以用人民币和比特币为其充值，在网站上交易，也可以提取人民币和比特币。
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在更早以前，得到比特币最主要的办法是挖矿。挖矿需要掌握很多比特币运行的技术细节，就不在此展开了。对普通投资者而言，挖矿的唯一特征就是，如果有越来越多的人进入挖矿的行列，获得比特币所需要耗费的时间和电力会快速增长。现在，挖矿的经济性已经大幅下降，对一般人而言已经失去了可行性。
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当然，互联网货币并不限于比特币，你还可以去投资新的加密货币。即便在支付这个功能上，比特币也并非完美无缺。一次交易的确认时间可能长达10分钟。而且由于比特币回溯确认的机制，随着交易与账户的累积，交易确认所需要的资源也会越来越多，而且正如前面分析的，固定的增加速度并不能保证币值的稳定性。2009年以来，比特币屡屡出现被黑客窃取、网上交易出现大规模问题的技术问题：Mt.Gox就因为软件问题而倒闭，当时该网站声称有价值数亿美元的比特币被盗取。虽然后被发现，似乎是网站欺骗了用户——这就引发了监管方面的新问题。
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但随着比特币越来越受追捧，包括Ripple在内的其他加密货币，也在跃跃欲试，并且也吸引了不少投资人的关注。很多网站上也有另外一种货币，莱特币的交易。
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竞争激励下的创新，是人类进步的不二法门，比特币为加密货币打出了名气，但它未必是最优秀的、能笑到最后的互联网货币。
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投资革命：移动互联时代的资产管理 第七章 互联网改写经济学
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“首席经济学家”这一头衔在投资机构中是十分崇高的。也难怪，首席经济学家大多都是毕业于名校经济学专业的博士，精通经济增长的原理，也深谙货币政策的玄机。各种非经济学背景出身的分析师和基金经理们认真分析首席经济学家们的理念，试图通过发现蛛丝马迹，好在资产配置、行业选择或者投资主题等方面占得先机。
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但一个不幸的事实是，在移动互联网时代，首席经济学家们曾经非常熟悉的宏观经济、经济增长和行业运行等领域发生了深刻的变化，甚至是颠覆性的革命。互联网和互联网经济对于大部分人来说还是一个存在众多未解困惑的新事物。
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经济学家也许该补课了，否则，就会很难理解为何一个没有多少实物资产的公司也能获得异常高的市场定价，为何珠宝和汽车这些大件商品在互联网上交易得热火朝天，以及人们在网络上的各种行为。
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在大学里，从经济系本科生的课程，到博士生的高级经济学课程，恐怕都还没有系统讲授互联网经济学的内容。最多在博士生的研讨课上，大家才会偶尔讨论一两篇与互联网相关的研究论文。当然，随着互联网改写甚至颠覆经济学，我相信在课堂里和教授们的演示幻灯片上，亚马逊、Facebook、阿里巴巴、大数据、移动互联网等各种互联网的词汇和概念，将以更高的频率出现。商学院里，大家讨论的相关案例也会越来越多。这几乎是必然的。
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此前观察了各类现象、分析了各类逻辑、阐述了各类观点、推定了各类判断之后，我尝试着进行一些更加系统和深层次的思考，把复杂的现象规律化，这样才有可能继续把握主线，往前多看一步。
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