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“身在航运业中，你绝对已经是世界的一部分了。”美国海外船舶控股集团（OSG）的首席执行官莫滕·安特曾（Morten Arntzen）如是说。航运业是最具国际化色彩的行业之一，业内精英时刻关注着全球趋势、几乎从不拨打国内电话、与时间赛跑并周旋于不同的时区之间。虽然尚未取得书中精英们的成就，我也着实体会到了这个全球性行业赋予我们的使命感。
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航运业离不开中国经济的支撑。2016年年初以来，我对国内经济形势的波动性非常关注。股市、利率、汇率和楼市已吸引了所有经济学家和金融从业者的注意力。1月份以来，中国金融机构整体信贷投放规模依然扩张（即使排除2015年年底部分银行放款滞后的因素）。有几个问题我还在思考：货币流通的本质到底是什么？在全球贸易量和国际金融市场持续收缩的现状和预期中，这些流通货币都去了哪里？投资转消费的战略转型怎么实现？我认真学习了2016年1月21日方星海先生在达沃斯世界经济论坛上就中国经济发言的英文全文。他认为，中国的转型策略即减少投资、扩大消费，把更多收入从国有部门转移到消费者的口袋中，以及推进我们所说的供给侧结构性改革。考虑投资需求的预期成本和流动性要求，资产的价格不涨即跌，那么从哪里开始跌呢？2016年的系统性风险感觉要比1998年严重，只有实体经济好起来大家的日子才会好起来。就航运业而言，波罗的海航运运费指数是全球大宗商品贸易市场的晴雨表。
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航运投资和宏观经济息息相关。债券市场、汇率市场、股票市场和房产市场环环紧扣。2016年1月26日，沪指收盘下跌6.42%，跌至2 749.79，创2014年1月7日以来新低；深成指收盘下跌6.96%，跌至9 483.55。股市大跌是否在和债券市场争夺资金池的流动性？在债券市场，2016年一季度是否必须确保公共债务久期置换顺利完成？政府债务久期多为3年左右，起着降低地方债务融资成本的作用。如果保不住的话，整个金融系统风险的债市变量的紧迫性幅度是否要大于汇市、股市和楼市？如果现在股市继续飘红，各种机构资金进入债市的吸引力减小，公共债与国企债违约风险加大，地方平台和地方财政会压力陡增。而且，债务置换的工作必须保持汇市稳定，否则资金池就会缩水。同时，如果债务置换顺利完成，政府资产负债表也可以得到支撑，所以目前资本流动性会优先导入债市，而不是股市。由此相对应的股票反映的实物资产价格会缩水，进一步打压未上市流通的同类资产价格，缩小资产价格在一级和二级市场中的溢价空间。为争夺流动池资金用量，是否可以理解1月26日中国股市大跌率先形成价格优势，倒逼资金回流，投资者回股市的信心可以尽早建立。当前股市隐含的预期收益率已经高过债券，二级市场中长期配置价值开始逐步显现。同理，在一级市场中，由于资本驱动，目前投资实物资产比如说不良船舶资产的窗口时机已经呈现。怎么做就看从业者的专业水平了。
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继续多说几句债市、汇市、股市和楼市的联动性。目前，我更担心的联动性弱点是在汇率改革环节上。2016年一季度，中国市场融资成本下降，宽松的货币流动性还是有的，比较国内外广义货币比国内生产总值（M2/GDP）指标，尤其看看1月前两周国内放贷投放太快，和中央供给侧管理目标步伐是不一致的，应该回收控制货币流动性。那么，机构投资者是否应对现有货币流动存量投向债市或者股市做出选择？别忘了，一季度里，国家需要维稳债市，需要资金量。为争夺流动池，股市大跌产生股票价格当期购买优势，倒逼资金回流股市。如果再考虑汇市因素，目前对汇改管理的担心是充分的。汇市总体的盘子要比股市大得多，如果联动性有环节先崩的话是否在汇率上？如果未来1~3年内汇率贬值超过预期，引起大宗商品价格反弹，导致利率跟升，最后债市是否会哀鸿遍野？这样的话，是否持有实物资产更踏实一些？尤其像船舶类资产已经接近历史底部，相对于房地产资产，船舶还是比较好的价值投资洼地。
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非常幸运，我在学习经济和金融的实证道路上遇到过很多有思想和见地的学者。周其仁教授说过：学经济会遇到很多困难。其中一个困难就是我们在分析经济现象的时候，常常不知道何处用心，何处用脑。这里所谓的“用心”，就是对任何经济现象，我们总有自己的情感、好恶、是非标准或道德标准。所谓的“用脑”，就是对经济行为的逻辑有一个理智的判断或推断。人是万物之灵，人灵在有情感，又有理智。困难在于，在分析经济现象的时候，人的情感与理智常常容易用错了地方。要克服这个困难，我们不但要关注行为的动机或愿望，而且一定要观察行为的结果和实际效果，对事与愿违的事情，要想办法改进。我感触颇深，和大家共享他的心得。我有时看不见自己的心，甚至看不到自己的方法论。有同行解惑答疑，携手共进，不再孤独、不再执着。
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工作不要忘记生活的意义。上周六，美国东北部包括纽约及中大西洋沿海地区迎来了超强暴风雪。伴随着雪花纷飞，许多安排慌乱了起来：去大都会博物馆看艺术展的行程要推迟了；叫的外卖送来了两次；肖师兄来纽约订的宾馆因天气原因也取消了。今晨，办公室传来邮件，我的同事沃伦（Warren）因脑癌去世，年仅34岁。他是一位优秀的金融分析师，这几年我在北方航运基金总部工作时沃伦手把手教我财务报表分析和投资模型计算演示。两天前的中午，我们4位同事一起去他家探望，沃伦基本上在沉睡中，看起来很疲倦，但是安详。偶尔睁眼的时候已经认不出我们，但是看着他的妻子时，两眼突然炯炯有神，明亮而且充满爱意。他的妻子在耶鲁医院工作，儿子裘德（Jude）两岁了，在房间里四处欢跑。他的父亲雷蒙（Ray）在斯图尔特航运集团供职终身直到退休，头发花白，眼神坚定，很有威严感。他的狗和猫也在自己的地方静静地卧着。我把冰棒递给他的母亲南希（Nancy），她说他已经不能吃固体食物了，冰块可以在嘴里咀嚼。药也是冻在冰里服用的。这几年婚后的日子是沃伦满满的幸福时光。但是很遗憾，时光在指尖流转而不能停留。雷蒙邮件里说的很短：“Passed away peacefully this snowy morning. His suffering is over and he is now with God。”我知道他希望我们大家记住他，也要努力拥有自己的幸福。我看到光阴苦短，幸福来临的时候也特别美丽。要记住不管在多么困难的时候，也别忘了告诉自己：要做最可爱的自己。
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就航运业而言，波罗的海航运运费指数是全球大宗商品贸易市场的晴雨表。截至2016年1月26日，波罗的海指数跌到345点，与2008年5月20日历史最高位11 793点相比，跌幅达97％。在如今航运业的周期性寒冬里，我们观察到商业不停创新，科技飞快进步，金融市场疯狂波动，新的机会也不断涌现，人们的喜怒哀乐在每一天相互交集着。这一切正常吗？我希望本书的出版可以给各位业内人士带来一些深度思考。如同本书所介绍的各位领袖一样，他们所共有的一个特质便是耐心，我想这是他们在航运业中取得成功所必不可少的。希望他们的经历和我们共勉。坚持是一种勇气，生存是一种道理。我们已经走了很远，和希望一起，继续前行。这是我们航运人无悔的青春。
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金海
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于哥伦比亚大学
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2016年1月26日
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海上帝国：缔造并扩大自由贸易时代的船东和金融家们 全球供应商
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詹姆斯·劳伦斯
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（James R. Lawrence）
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海事财经集团董事长
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中国厦门市以东926千米，笨重的“全球供应商号”（Global Provider）集装箱船正宛如幽魂般穿过浓雾笼罩的太平洋，驶向加利福尼亚州。
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几个橙色工业照明灯映射着甲板，一幢21名船员称之为家的8层建筑散发出柔和光晕，除此之外，该船几乎一片漆黑。
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在船桥上，轮机长桑杰（Sanjay）正在监控着交易室的屏幕，从屏幕中可以了解有关该船的一切，从最佳气象路线、导航到发动机性能。
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他的妻子当天早些时候通过邮件发来照片，照片里，他6岁的女儿正骄傲地展示着她掉落的第一颗牙齿。当他看到这张照片时，满面笑容。在女儿成长的这个里程碑时刻，桑杰却没能在她身边。当他的家庭在岸上经历着许多美好或糟糕的事情时，他也无法出席。这是自然而然的，要知道他每年有6个月时间生活在船上。
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此番思绪让他又想起了另一件愉快的事——随着船舶漂洋过海，他意识到船舶满载着孩子们愿望清单上所有可以想象得到的圣诞礼物，从苹果平板电脑到各种玩具。桑杰颇感自豪地认为，“全球供应商号”正是现代世界的圣诞老人。
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桑杰知道，期盼船舶以及船员一帆风顺的并不只有孩子们，还包括德国的船东、塞浦路斯的船舶管理公司、巴黎的金融家、伦敦的保险公司、中国的制造商、洛杉矶正在等候的卡车司机或将要出售货物的商店——这个清单会越来越长。
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本书献给在海洋上的男士们和女士们，我们在此向他们致谢。
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