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在斯科表集团,他为意大利著名船东格洛科·罗立–格提(Glauco Lolli -Ghetti)的孙子埃马努埃莱·劳罗(Emanuele Lauro)总裁工作。巴格毕强调他的成功是基于一直以来他与所共事的行业领袖之间的关系积累。“我的妻子劳伦说,‘我们只是在操场上玩耍的孩子。’我们都还没有长大,我们只是在玩更大的船,但其实我们与孩子们是一样的,”他笑着说,“这是一个独特的行业。你们之间在激烈地竞争,但同时,你在鸡尾酒会上又不得不面对那些家伙。我们都处于同一个过山车上。在艰难时刻所取得的成功会显得格外的甜。这是非常、非常罕见的——而事实上,使这个行业富有乐趣的正是人。”
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这些航运玩家之间是出了名的直截了当。巴格毕说,当他在纽约海事财经周(Marine Money Week)上自豪地讲述OMI公司强大的资产负债表和适度的杠杆化时,托尔·奥拉夫严厉地批评他,“一个强大的资产负债表标志着管理的薄弱。”因为强大的资产负债表可以让管理团队变得懒惰。巴格毕提高了语调:“我不认为这是一种懒惰。我只是从未有过拿所有股东资本冒险的‘勇气’。我不能孤注一掷。毕竟我们的股东把其资金委托给我们,我一直在为他们努力工作并给予回报。”
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战略会议
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虽然巴格毕的战略可能与许多人不同,但自开始工作以来,他的节奏和计划一直保持不变。对他来说,没有必要推倒重来。“我得到了一些可以经受住时间考验的教训,”他说,“当市场低迷时,等待,因为市场通常会变得更糟。在出血大降价后再买入,低买,并确保当大家都在谈论一个新范式时卖出。”
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另一个重要战略是他对什么是可控的或不可控的判断。“举个例子,每当经济低迷时,便会有关于整合的讨论,很多时候这种想法会提升为投资的理由。只是它不会立即发生。”
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巴格毕说,其强化战略的最大资源之一是他的客户。他认为,要关注客户的言与行。“我们一直在关注,不管是巴西国家石油公司、壳牌公司在日本的新造船项目,或者是维多公司(Vitol)和瓦莱罗公司(Valero)的货物公告。我们注意到许多客户都在说成品油轮的需求会越来越大。”巴格毕称,客户之间的看涨情绪增加了期租合同的数量,“有些人租船针对交船不满一年的新船已经签订了为期5年的合同。壳牌公司目前正在商谈潜在的为期10年的环保型新船合同,维多公司、瓦莱罗公司也正在租赁新型环保船舶。”
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“STI Amber号”,建于2012年,斯科表油轮公司生态型新造船项目的一部分。
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中东和印度的新炼油产能增加,以及美国正变得能源自足甚至可以出口成品油加速了这种趋势。“我们没有看到这个状况出现反转——实际上它仍在加速。基于大客户的行动,你可以很好地看到成品油轮需求显著上升,这是一个积极的方面。”
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巴格毕发掘客户需求变化的能力让他在斯科表集团复制了他在OMI公司的成功经验。但在航运业,很难看懂供应。“供应一般是价格点对供需即时情况的映射波动,你需要仔细地把着势头的脉搏,不要让机会溜走。”
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势头和时机
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巴格毕认为,对一个组织最有价值的东西是理解和利用势头。“如果不进行适当管理,势头是一件非常危险的事情。当你建立一家公司时,势头便是一切——看看前线公司,那个大幅上涨的势头,”他继续说,“而在另一面,下降势头如同上涨势头一样。如果你还没有及时售出,市场反转,那么这一势头会成为一个杀手,因为它是如此迅雷不及掩耳。”
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巴格毕说要确保不在势头阵痛中被席卷,时机是至关重要的。“在向上的拐点,你尽可能地维持市场的上涨空间,一旦你这么做,你会享受那个时刻,如同与你的家人共享一顿美味晚餐,但第二天你会问自己,‘好吧,我们如何摆脱呢?’因为你知道那时你更接近的是损失,而不是收益。”
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当抓住一个机会后,巴格毕说不能等到市场的底部再投资。“那为时已晚。你开始投资的时间是当市场仍在下跌时,所以你一定不要害怕。你不能等到谷底。你必须开始去建立跨越整个周期的经营杠杆。”
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出售的时机也同样如此,他继续说道:“我还记得高塔斯拉森运输总公司被出售时的情形。我当时还是一个年轻人,我学会了当买家想买时你就得卖。你不能等着最高价。”
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他说行业面临的最大挑战之一是打破买入或卖出时的感性牵绊。“在市场随着价格上涨而到达拐点时,你觉得你没有赚够。但是,如果你继续持有,那么在崩盘时,你所正确持有的船舶数量却是零。”
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巴格毕笑着将航运市场称为“真正的过山车”。“这是航运的乐趣。我在OMI公司最享受的是打造公司。我们设定的工作行之有效,这是非常有趣的,同时也令人后怕。我记得在2006年时,OMI公司正爆发式增长,我们不知道在下跌之前我们要持有多长时间。我们从事的是一个周期性行业,坚持、战斗、成长以及取得成功在这里应有尽有。”
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除了势头,巴格毕说,其他需要搞清楚的事情是现金流的动态特性。“当市场上升时,你所拥有的多样性可以让你用现金做许多不同的事情。不考虑支付股息,现金可以用来在银行再融资以增加你的名义杠杆。当市场下跌时,亦是如此。你必须有名义上的流动性,这就是‘现金为王’的模式。”
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尽管自金融危机以来,船东面临融资难题,但巴格毕看到了有利形势。“虽然新船融资以及寻找买入点都比较难,但我还是看到了机会。客户告诉我市场需求是有的,但资本市场避之不及,我从中看到了买入的时机。”
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增加价值
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在这段紧张的时期,巴格毕说你需要为你的公司增加价值。“这将为你提供一个机会。你应该为未来增加经营杠杆。因此,仅仅生存下来是不够的。我们的目标是要赢。你需要以某种方式保持推进和稳固公司,即使市场本身很糟糕。”
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他说在此期间经营公司时,最大的“必需品”之一是你不仅要确保努力保持积极的税息折旧及摊销前利润(EBITDA),还要确保贷款人相信你的公司将是一家有着未来增长性的公司。“当他们支持你时,这将让你的股东跨过低谷。”没有人知道最终促使市场恢复的催化剂将是什么,巴格毕着眼于未来,“你可能希望看到一个合理的需求曲线增长,因为航运业的乐趣就在于供给曲线在短期内比需求曲线更加缺乏弹性。”
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巴格毕说,因为航运业是国际性的,这与全国煤炭或钢铁行业的整合不同。理顺航运业的供应将会难得多。“毕竟并不是船东而是船厂在制造船舶,并不仅仅是船东致使船舶被建造,客户以及主权国家也会发挥其作用。最后,准入门槛仍然很低。”
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性格研究
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巴格毕深信应当让强大的人围绕自己,他说多年以来,他已经认识到他在工作或学习中接触到的所有成功人士都拥有一个共同的特点,“他们都有一个共同点——能够以在市场上更有效的方式运行自己的业务。他们要么有更好的收益,要么有更低的成本,他们每个人都能够在市场最弱时获得资本,不知何故,在所有拉拉队都在喊一切会涨、涨、涨时,他们可以撤走资本。”不过,他很快指出他并不是一个集体利益遵奉者。“我想我从来没有感到过要顺从环境的压力,有时那样做是不好的。但在航运业那样做可以给你一个优势,因为你经常需要固执地做特立独行的事情!”
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