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一般责任债券（General Obligation Bonds）
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在地方政府的破产申请后（Post–Petition），法院通常会将无抵押的一般责任债券作为非保本债务（Unsecured Debt），因此投资者通常会面临损失
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具有收入抵押的一般责任债券（General Obligation Bonds Plus Pledged Reveenues）
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如果此收入抵押具有法定留置权或属于特殊收入一部分，那么这类一般责任债券可获得优先赔偿
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特殊收入债券（Spercial Revenue Bonds）
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通常，特殊收入债券在破产时可获得赔付
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基于法定留置权的收入（Revenues Subject to Statutory Lien）
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如果某类收入在州法律下是具有法定留置权的，那么联邦破产法院应当尊重州法律规定，此类债务的偿付需在破产申请后（post–petition）得到保护
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资料来源：Spiotto（2011），CIB Research
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当然，也有很多国家法律规定地方政府不能破产，公共资产不能用于抵押，如法国中央政府往往采取行政干预方式，进行财政调整和推进债券人和借款人谈判。需要注意的是，尽管法国中央政府深度介入地方政府债务处理，但通常并不为地方政府借款人提供担保；同时虽然中央地方政府可向地方政府提供额外援助，但援助规模很小且不可预期。当地方政府账目预算发生超过当期收入5%的赤字、未为偿还债务等强制支出提取准备金，地方财政则会由中央在地方的派出代表和区域财政审计行政法院两个机构监督和管理。在中东欧债务危机处理中，匈牙利有关债务偿还出现问题的规定较为全面，以《债务调整法》管理逾期60天以上的未偿还债务。程序第一步是努力与债权人达成协议。如未成功，则法院可决定拍卖可售资产，但地方政府“核心资产”除外。这一过程中央财政可能会给予暂时性支持以偿还地方举债的利息，但这种支持政策仅限于贷款而非拨款方式。在斯洛伐克，债务逾期60天，逾期债务超过地方经常性收入的15%，则需采取特殊行动建立“财政重建机制”，如果地方政府未建立该机制，或者执行机制后未在120天内使局面改观，则由中央政府派员接管地方政府财政重建。
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综上，事前监管、事后监管和财政公开透明，是确保地方政府债务风险控制的三个关键因素，能够减少地方政府搭乘国家信用“便车”的道德风险和盲目发债冲动。
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专栏5–3 美国地方政府破产案例
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案例一：韦克斯贝尔市违约事件
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韦克斯贝尔市（Wilkes–Barre）坐落在宾州东部，是50 000人口的小城市。其再开发委员会于1998年发行了用完全信用和税收能力做担保的价值为530万美元的一般责任债券，用于一座停车场的重建修复工程。穆迪与标普给予其AAA评级。这支债券在2002年出现违约，其保险公司Ambac Assurance Corp负责赔偿，并在4天内偿还完毕。市政行政主管称此次危机为租户拖欠租金所造成的技术性违约，该政府已对其租户采取法律行动。
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案例二：1994年橘县破产事件
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橘县是加利福尼亚州南部的一个县，因盛产柑橘而得名。全县GDP达1 180亿美元，人均收入7万美元。可就是这样一个富裕的县，却因无法支付学校及当地政府的工资而不得不于1994年12月6日寻求破产保护，进而成为美国历史上最大的市政债违约事件。破产的原因在于，主管橘县财政税收和公共存款的司库Robert Citron把政府的资金投入华尔街的债券市场，结果投资失利，造成损失17亿美元，超出了政府财政的承受能力，发生支付危机，橘县政府宣布破产。最后，政府和立法机关联合签署发行了新的债券，同时拟于1995年提高营业税的议案也获得通过，所有本金及利息于18个月后得到全部偿还。
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案例三：斯波坎市河岸广场停车场违约事件
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1998年，华盛顿州斯波坎市支持一家非营利性质的商业区基建公司发行3 150万美元的特殊收益债券，作为修建河岸广场停车场的费用。后来停车场的收入的不如预期，这支市政债于2001年进入技术性违约，并于2003年演变成违约事件。Spokane河岸广场停车场违约事件因市政府违约后拒付本金被告，最终通过增发长期一般责任债券及联系其他被告（如债券承销商Prudential Securities）共同承担偿还债务。最终律师费加所需利息收入约为3 400万美元，超过了所需偿还的3 150万美元本金。
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