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前俄罗斯帝国的黄金储备迅速枯竭，而补充却十分缓慢。在1917年10月至1922年2月期间，进入国库的黄金（大规模没收和开采）总价值仅为8440万卢布。196到1922年2月1日，扣除债务，可自由支配的黄金价值约为1.15亿卢布。197这就是数以十亿计的俄罗斯帝国黄金所剩下的全部了。国家的黄金储备必须重新开始积累。
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没收宗教财产和公民有价物品、推行切尔文券货币改革、原料和粮食出口的增长、1920年代乌拉尔和西伯利亚黄金开采业从崩溃中逐步复苏，这些仅仅部分地修复了苏维埃国家黄金货币的储备状况。1981925/1926年度第一次尝试加速工业发展导致了外汇缺乏和新的大规模黄金抛售。199
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大力发展重工业和国防工业的工业化，特别在苏联模式下，是十分昂贵的计划。需要建设工业综合体，在境外购买工业原料、技术、机器设备，为外国专家的知识和经验支付酬劳。苏联领导人启动工业化时，并没有足够的配套资金。1927年底，国家银行警告政府，法定的25%“硬通货”发行担保的最低标准已经处于被突破的边缘，国家银行认为这是国家外汇金属储备的底线。从开始切尔文券改革后，发行担保还没有降到过如此低的水平。国家银行和财政人民委员部建议苏联领导人采取措施积蓄外汇和贵金属。200但是，苏联领导人决定不节俭开支。1927/1928财年的计划预估到了外汇赤字，但其预估水平远远低于实际。201
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表三
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苏联实际外汇金属储备（百万金卢布）
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日期
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1926年
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10月1日
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1927年
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10月1日
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1928年
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1月1日
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1928年
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4月1日
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1928年
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7月1日
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1704075132
1928年
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1704075134
9月1日
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总计
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247.5
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1704075140
267.5
1704075141
1704075142
256
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1704075144
213
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1704075146
174.6
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131.4
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