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中小企业融资：案例与实务指引 推荐序 理清思路 找准办法
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中小企业融资难是个“老大难”问题。在国际金融危机的冲击下，中小企业融资难又出现了新的特点：一方面，由于原材料和劳动力成本上升，加上部分行业产能过剩，中小企业为维持正常运转，迫切需要金融企业对流动资金的支持。另一方面，在信贷规模约束下，特别是在连续提高存款准备金率的硬约束下，银行对中小企业的融资需求更加审慎。面对如此严峻的形势，中小企业如何化解融资难题？金融专家吴瑕女士这本《中小企业融资：案例与实务指导》，可以帮助你理清思路，找到办法。
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吴瑕女士不仅长期研究中小企业的融资问题，而且深入各地，到中小企业调研，指导、帮助中小企业进行融资实务操作，积累了在现行金融体制下如何进行融资的宝贵经验。这本书的最大特点是思路开阔，通俗易懂，便于中小企业选择操作之道。融资有道，道在哪里？作者告诉我们，在现行体制下，中小企业融资至少有七条路径可以选择：银行贷款融资、债券融资、股权融资、风险资金融资、上市融资、项目融资、贸易融资。每条路径应该具备什么条件（即基本知识）、怎么操作、有什么成功的案例，都讲得清清楚楚，最后还提示中小企业，应当如何规避风险。即使是外行，也能读懂、学会。我深信，这种普及性的读本，一定会受到中小企业读者的欢迎。
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解决中小企业融资难这一“老大难”问题，一方面要靠金融体制的改革，另一方面要靠中小企业自身的努力。我国金融体制改革的目标是：发展各类金融市场，形成多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系。实现这个目标，要进行一系列的深层次改革，需要具备各种主客观条件。条件之一，就是中小企业要提高自身素质，学会基本的金融知识，并善于运用这些基本知识。我国目前有1000多万户中小企业，真正熟知基本金融知识并能熟练运用的，比例并不高。正因为如此，吴瑕女士的这本书就显得格外珍贵。
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愿这本书成为广大中小企业必备的工具书。
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保育钧
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全国政协原副秘书长、全国工商联原副主席
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2010年12月
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中小企业融资：案例与实务指引 前言
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在全球经济一体化的今天，优秀的中国企业家层出不穷，管理者的素质也在经济高增长中同步提升。中国的中小企业由小变大，由弱变强，是这样一批又一批的企业家推动了中国经济迅猛发展，使中国经济在全球排名第二，奔向第一。然而，在经济逐渐复苏的形势下，中国企业将如何在后金融危机时代中谋求发展，4300多万家中小企业将如何快速而稳健地成长起来，便成为经济界、企业界的热门话题，也是我研究中的首要课题。我们还有相当一部分中小企业在融资问题上缺少理论知识指导、缺乏融资操作经验，难免走一些弯路，即使融到资金也往往吃很大亏。很多企业家告诉我说，他们手里掌握着一些很好的投资项目，却找不到投资方或把握不住融资机会。这类企业的共性问题是融资思路不够清晰，对待不同的融资项目具体应该采用哪种融资渠道与方法不明确。比如说债权融资方式、股权融资方式各有哪些利弊？企业在什么情况下采用发行普通债券，而又在什么情况下采用发行可转换债券？企业在进行股权融资时如何平衡融资额度与股权比例关系？如何规避融资风险？等等，由于对上述问题考虑得较少，所以出现了“饥不择食、慌不择路”的融资错误现象，类似于“娃哈哈”与“达能”品牌争夺战和国美电器“黄陈股权纷争大战”等问题日益显现。那么企业应该如何平衡股权比例、优化融资结构，做到正确融资呢？
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中小企业融资：案例与实务指引 一、正确理解融资结构的含义
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融资结构也称资本结构，反映企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力。
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资本结构是指所有者权益和债权人权益的比例关系，是企业各种要素组合后进行融资产生的结果，它决定了企业的产权归属，也规定了不同投资主体的权益以及所承受的风险。因为资本结构安排了企业产权结构，而产权往往与最终收益权相对应，所以企业在发展中应不断优化其资本结构，处理好资本扩张与资本结构的平衡关系。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。
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中小企业融资：案例与实务指引 二、分清发展阶段，选择融资渠道
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按照企业生命周期理论，企业发展一般会经历创业期，成长期、成熟期和衰退期四个阶段，而在不同发展阶段应选择不同的融资渠道。
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