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1999年12月，中信证券增资改制成股份公司，雅戈尔以3.2亿元的成本认购了2亿股股权并成为第二大股东。8年后，这笔股权投资着实让雅戈尔惊喜不已。根据估算，仅此一项，雅戈尔就浮盈140多亿元。
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2007年10月27日，雅戈尔的控股子公司——雅戈尔投资有限公司以每股7元的价格认购4300万股金马股份的非公开发行股票。
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2007年11月27日，雅戈尔出巨资35.88亿元认购海通证券1亿股定向增发股份。至此，雅戈尔在金融类资产上的投资规模已达到230亿元左右，是公司净资产的1.5倍，也远超过中国多数上市公司的总资产，而更重要的在于，这些投资将对雅戈尔产生深远影响。
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（二）房地产投资
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2007年7月，雅戈尔以14.76亿元夺得杭州市区36131平方米地块，楼面地价达到15712元/平方米，一举成为杭州地王。
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这并不是李如成在房地产领域的“唯一演出”。从2007年年初开始，雅戈尔就开始大举拿地，并且创造了一周内连续出击竞拍宁波和苏州多幅地块的历史纪录，2007年9、10月份雅戈尔再次在杭州拿下两块地。
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除了服装和地产，雅戈尔投资中信证券也被视为中国资本市场的一个传奇。事实证明，雅戈尔集团的“纺织服装、房地产、股权投资”三大产业格局正在明晰。
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（三）收购”KWD”
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2008年1月21日，宁波雅戈尔集团总裁李如成确认，雅戈尔与美国KELLWOOD公司（以下简称KWD）之间的收购案已获得中国有关政府部门批复。这是中国民营企业境外并购案中少见的净资产收购成功案例。
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KWD是美国上市公司，旗下业务以XinMa和Smart公司为主体，业务内容包括对世界级品牌的代工业务生产、美国中国销售、设计以及物流配送体系。2006年度，KWD销售额20亿美元，其中新马服饰销售额5亿美元。
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2005年年初，KWD因为预期美国经济会出现一定程度的衰退，试图加强其专业能力，故欲出售包括新马在内的男装部门，但当时其资产评估方估价远高于雅戈尔可接受价格，双方的接触并未深入。
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2007年，KWD男装业绩出现一定下滑，该公司再次萌生出售意向。接着，雅戈尔提出了一套“捆绑”并购方案，最终与KWD达成一致。
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据悉，雅戈尔是以1.2亿美元的净资产价格购入。收购资金的30%来自公司自筹资金，70%由国家进出口银行以年息6%贷款。其中，雅戈尔以7000万美元收购KWD全资子公司Kellwood Asia Limited持有的Smart 100%股权，以5000万美元收购KWD持有的XinMa（香港新马服饰）100%股权。根据上述并购协议，KWD在并购完成后将相关业务全部整合进入XinMa.
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雅戈尔还将获得XinMa分布在中国及东南亚等地的14家生产基地，包括POLO、CalvinKlein在内的20多个知名的ODM加工业务，拥有Nautica、PerryEllis等5个授权许可品牌和庞大的物流系统。
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李如成表示，雅戈尔将通过整合，消化新马服饰多年积累下来的业务、渠道、人才和品牌经验。如果并购后融合顺利，新马的设计团队能够促使其自有品牌服装顺利进入美国市场。Smart主营的衬衫业务与雅戈尔也具有很大的整合潜力，本次收购有利于提高其服装设计和销售能力，业务的相似性有利于内部整合实现协同效应。
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三、发债融资，一石三鸟
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2008年2月15日，雅戈尔公告称：将于2月底前发行总额为18亿人民币的短期融资券。在公告中，雅戈尔这样描述发债动机：短期融资券的发行有助于公司改善负债结构、降低融资成本。
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根据雅戈尔2007年三季报，其当期负债总计约168.9亿元，资产总计约329.2亿元，资产负债率为51.3%。其中，短期借款42.2亿元，占流动负债的38.9%，占总负债的25%；长期借款12.4亿元，占总负债的7.3%。
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如果当期存在已发行的短期融资券，按照新会计准则，应该归到“流动负债——其他流动负债”一项，但雅戈尔2007年三季报中该项空缺，短期融资券这一融资手段并未使用。
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而短期融资券的低利率也确实可以降低融资成本。国泰君安纺织服装业分析师李质仙表示，短期融资券的利率一般低于银行贷款利率1个百分点。“如果现实中银行贷款年利率为9%，那短期融资券的利率为8%左右，甚至更低，融资成本相对较低。”
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雅戈尔证券事务代表金松认为，18亿的短期融资券是为了丰富雅戈尔的负债结构，增加运营资金。上一次公司发行短期融资券是在2006年年初，已于当年年底归还。“目前，雅戈尔的负债结构将主要包含银行贷款和短期融资券，根据规定，债券余额不得超过净资产的40%。如果18亿资金募集完整，可用于偿还部分银行借款。”
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事实上，如果雅戈尔需要运营资金，手上可以变现的资产不胜枚举。根据雅戈尔2007年三季报中的现金流量表显示，当期投资活动产生的现金流出约7.8亿元，期末现金净增加额18.7亿元，两者比率约为41.7%。
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长期关注雅戈尔并与其有密切往来的上海睿信投资董事长李振宁分析，雅戈尔在近年进行了大手笔的投资，主要投资标的包括海通证券、西湖附近土地、苏州工业园土地、宁波银行、广博股份等。其中，雅戈尔出资35.88亿元，认购海通证券非公开发行股票1亿股。李振宁预计，1年之后出售海通证券股权，将为雅戈尔带来近30亿元的收益。另外，杭州西湖附近土地和苏州工业园土地的隐含利润值得重视。2004年4月，国家开始对房地产市场宏观调控，之后房价却节节攀升。雅戈尔在2004年3月购入大片土地，这部分土地价值已经升值了50亿元左右。
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除了公开可查的投资外，事实上不少投资项目并未披露。李振宁还指出，雅戈尔在Pre-IPO上的投资约有8亿，相对于雅戈尔400多亿元的市值，这些投资数目较小，很多都不需要公告，还不包括数额庞大的海外投资。比如，雅戈尔占有中欧基金12%的股权等。
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