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第一种是股东配股,就是以本公司原股东为发行对象,按一定的比率(旧股与新股之比)给予新股认购权,准其优先认购新股份的方法。为了让老股东在股市看涨的情况下能获得一定利益,准许老股东转让认购新股权。这种办法实际上是公司内部发行。
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第二种是公司内部配股,就是股份公司对本企业的职工、顾客、往来银行等友好关系保持者给予新股认股权。公司发行这种股票的原因一般有两个:一是如果按股东配股的方法出售股票,认购股东人数不多,而公开对外发行又有很多困难,倒不如干脆将股份配给内部职工。二是因为公司股票发行价高,这样,以酬劳股之名配给职工也表示了公司对员工关怀之情。
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第三种是公募发行,即通过承销机构公开对外发行。公募发行内部职工和股东也可参加,但有一定比例,因为股东和职工过多认购会改变公募性质,所以法律上有相关限制的原则性规定。
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(2)股票无偿增资发行,这种方法是股东不向公司缴纳现金或实物,无代价地从公司取得股票。这部分股票资金是来自公司公积金积累或盈余结存,把这些钱划分成一定比例股份发给原股东。公司采用这种方法的目的并不在于筹集资金,而在于调整本公司的资本结构,增强公司社会信用,增加股东入股信心。无偿增资在西方国家中常用的做法有两种:
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一是法定的公积金转为资本配股。所谓法定的公积金,指按公司法规定从纯利润中按一定比例必须提存的资金。这部分资金,按规定可弥补亏损,也可转为资本,不能用做红利分配。公司采用此种做法发行新股,要按股东持股数平等摊配。
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二是股票派息,也叫股票分红。这是公司把应分派给股东的利润转为资本,发行新股分配给股东,代替现金派息的一种增资方法。这种做法的优点是:通过配股,股东们也参与了盈利分配,还免缴个人所得税;派息股票价格按面额计算,所以市价高时仍有增派股息的含义。西方国家多采用这种方法分配股息。
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(3)有偿无偿并行增资发行,这种方法指的是公司发行新股配给股东时,股东只需缴纳一部分现金就可得到一定数量的新股票,其余部分由企业从公积金中支付。
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以上各种方式,企业要根据自己实际情况选用。
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(三)确定股票发行价格要与价值相符
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股票发行价格是指股份有限公司在筹集股本和发行新股时确定的价格,也就是投资者认购股票所支付的价格。股票发行价格通常由发行公司根据股票面额、股市行情和其他有关因素决定。以募集设立方式设立的公司首次公开发行的股票价格,由发起人做出决定;公司增资发行新股的股票价格,由股东大会做出决议。
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股票的发行价格可以和股票的面额一致,但多数情况下不一致。股票的发行价格一般有以下4种:
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1.平价发行
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平价发行是指股票的发行价格与股票票面金额相同,也叫等价发行。这种做法,可以确切判断每一股在公司占有的比例。这种发行价格一般在股票的初次发行或在股东内部分摊增资的情况下采用。平价发行的好处:一是不受市场价格变动影响;二是方法简便易行;三是发行费用低。其缺点是公司得不到溢价发行的好处,不能根据市场行情调整价格。一般公司刚成立时多采用这种做法。
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2.时价发行
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时价发行即按股票市场价发行股票。如原发行面额为50元的股票,现在市场价格为100元,这样,企业发行新股票价格可以接近或确定为100元,这就是时价发行。采用这种方法的企业,大多都是经营效果较好的企业。
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时价发行的好处,一是对发行企业来说是一个很好的市场机会,这时发行股票,既可有效地筹措资金,又可以降低发行成本;二是对投资者讲,买到时价股票一般红利较多,投资效益乐观。另外,投资者以后还可看准机会将股票转让,大多能获得更大经济效益。
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但是,时价发行股票,价格的确定是个关键。一是价格不能定得太高,否则,会造成股票出手受阻;二是股票发行价格不能定得太低,如果定价偏低,则会造成对原有股票价格的冲击,这样对股东和企业都不利。
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3.折价发行
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折价发行指发行企业把股票以低于票面面额价格承包给承销商,以保证承销商包销股票时能获得一定包销利润。比如一种股票面额为100元,折扣率为6%,这种股票发行给承包商的价格就是94元。一般都不采取向投资者发行折价股票的做法。
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4.中间价发行
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中间价发行是指股票的发行价格在股票面额和市场价格之间确定。这种方法不改变原股东构成,一般以股东分摊形式发行股票时采用。实行中间价发行,必须经过股东大会特别决议认可。
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我国《公司法》规定,股票发行价格可以等于票面金额,也可以超过票面金额,但不得低于票面金额。
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境外买壳上市应规避的风险
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(一)外部环境的风险
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1.资本市场
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