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3直营景观店建设在国内15个大中城市租赁总建筑面积为3000平方米的营业用房，开设15家报喜鸟品牌直营景观店。
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报喜鸟投入到营销网络建设项目上的募集资金相对十分巨大，最终能够顺利通过证监会发行，分析起来大约源于以下三个因素：
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1品牌营销是国内外众多成功的服饰企业通行的做法，他们都采取了建立“直营店+加盟店”的连锁经营模式，即有先例可循。如国际一流品牌ZARA的专卖全球连锁系统是以直营系统为核心，目前已在全球50个国家拥有680多家分店，并且每年都以70家左右的速度增长。总部位于香港的全球著名休闲品牌ESPRIT，在全球拥有超过4000家连锁专卖店，直营店超过668家，零售收入达97亿港元，占总销售额的415%。雅戈尔在全国有3000余家专卖店（厅），杉杉在全国有2300余家专卖店（厅），罗蒙在全国有1500余家专卖店（厅）。
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2报喜鸟在发行前已建有直营店，且营运业绩良好：2007年4月27日，公司投资100万元成立哈尔滨报喜鸟服饰有限公司，在哈尔滨租赁165平方米店铺用于开设直营景观店。2007年5月，哈尔滨直营景观店实现销售收入3683万元，实现净利润876万元（未经审计），经营状态良好。
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3已有的营销网络较好的业绩支撑和解释了继续扩大建设营销网络的可行性和必要性。截至报材料前，报喜鸟公司有特许加盟店（厅）551家。
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二、山下湖（002173）
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浙江山下湖珍珠集团在招股书中披露拟募集资金13,779万元，其中2500万元拟投入国内营销网络建设，拟在各区域中心城市建设9家专卖店，占拟募集资金总额的1814%。
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对于浙江山下湖珍珠集团，我们前期已做过较多关注和研究，大家已是比较熟悉，这里不再详述。对于其募集资金用于营销网络建设，需要指出的是其做的项目预算和策划过于简单，但是总量比较小，有试探的成分，因此，也不至于引起发审委的杯葛。
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三、粤传媒（002181）
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广东九州阳光传媒股份有限公司（以下简称粤传媒）在上市前预计募集资金37,500万元，其中有75,00万元投入到增加连锁经营网点的建设项目，占总募集资金量的20%，该项目主要内容是拟在三年内在广东省珠江三角洲地区开设100间面积约50~100平方米的连锁经营网点，用于书刊销售、广告代理与发布。网点类型分两种，第一种为面积50~100平方米的连锁分店，数量约80个，目标为建成区域内高档次的能满足社区居民各类文化娱乐需求的“社区文化中心店”，并通过建成连锁网络，产生规模经济效应。第二种为面积500~1000平方米的大型书城，数量约20个，目标为建成本地区最具规模的图书中心卖场。
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粤传媒拟将7500万元募集资金投入营销网点建设未构成上市障碍，大概有以下因素：
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1虽然资金绝对量很大，但是从占整个募集资金量的比例来看并不大，只有20%。
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2粤传媒已经积累了一定的图书连锁经营经验。粤传媒的大洋文化连锁店已在广州地区经营图书多年，具有一定的知名度和客户群，借助《广州日报》品牌的影响力，创建了以图书销售为平台，搭载各类文化服务的文化服务品牌。
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3粤传媒的图书连锁店是一种图书经营模式的创新。粤传媒拟建立的图书连锁经营网点既是书店，但又不同于传统的书店或书城，它是以图书销售为主，整合经营广告的发布与代理、旅游报名、文体演出票务、各类卡充值等一系列与生活息息相关的文化产品与服务的文化连锁店。
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四、证通电子（002197）
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深圳市证通电子股份有限公司（以下简称证通电子）在招股书中拟募集的资金额为24,816万元，其中3500万元拟投入全球营销网络建设项目，占募集资金总量的1410%。其中专设销售机构建设费用1542万元，营销总部建设费用80万元，信息平台硬件建设150万元，信息/物流平台软件建设172万元，电子商务网站建设166万元，认证、参展、招商等费用1390万元。在境内营销渠道建设方面：以2006年年底4家销售子公司和10个销售办事处为基础，新增哈尔滨、贵阳、太原、石家庄、长春、重庆、乌鲁木齐、兰州八个办事处；在境外海外营销渠道建设方面：拟建立美国、香港、欧洲和新加坡4个办事处。
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对证通电子将部分募集资金拟用于营销网络建设分析如下：（1）用于营销网络建设的募集资金的绝对量和比重都比较小；（2）建设营销网络是对公司现有营销模式的扩展和延伸。证通电子现有的营销模式就是直销模式，且已有4家销售子公司及多个销售办事处的运营经验。
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【案例评析】
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1募集资金投向营销网络建设并不必然会导致发行上市受阻，关键是要处理好以下几点：首先，营销网络建设必须是企业发展所迫切需要的，必须与企业的主营业务和发展目标紧密结合；其次，营销网络建设必须是可行的、可预见的，最好是可证明的，即企业能够表明（证明）营销网络与经营业绩的提升确实关系密切，营销网络的建立能够大大促进经营业绩的提升，最好已有成功的先例和经验；最后，如果不能证明，那么最安全的办法就是拟投入营销网络建设的募集资金应尽量小，在募集资金总额中的比重不宜过大（一般在20%以内）。
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2还有一点需要指出的是，以上成功的5个例子有4个是非珍珠珠宝行业，尤其是服装行业，其与珠宝行业还是有很大不同的。由于珠宝的奢侈品属性，不可能像卖服饰那样来卖珠宝，不可能像许多服装企业那样，扩张数量庞大的旗舰店及加盟店，珠宝行业的营销网络建设不能完全复制服装行业。
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3营销网络建设与行业特点紧密联系，有些行业如服装可能经营重点就是在营销网络上，而传统制造业或许对营销网络的需求就会偏弱。另外，香港上市的某些服装品牌如安踏已经开始利用募集资金进行广告宣传，而这一点不知道境内何时可以突破。
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【参考法规】
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《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号——创业板公司招股说明书》
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第九十四条募集资金用于提升服务能力、拓展市场营销、改进技术或管理、改造生产或服务流程或设施、扩充人力资源以及其他围绕主营业务而提升核心竞争力的，发行人应披露募集资金的具体投资安排，说明对发行人未来经营成果的影响。
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募集资金投入导致发行人业务模式发生改变的，发行人应说明这种变化对主营业务的影响，并结合经营管理能力、技术准备、产品市场开拓的情况进行可行性分析。
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