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但这一轮涨势却跟巴菲特没有关系，就在网络和高科技股暴涨的那段时间，巴菲特继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业的公司股票，坚守的结果是，1999年标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特的业绩却只有0.5%，不但输给了市场，而且输得非常惨，这是巴菲特在股票市场打拼中业绩最差的一年。
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于是，在1999年的年度大会上，伯克希尔公司的股东们纷纷指责巴菲特投资失误，与此同时，几乎所有的报刊传媒都在传说股神巴菲特的投资策略已经过时了。巴菲特成了风暴的中心，事实上这也是巴菲特一生的主旋律，但他从来不会被这些打倒。当时促使巴菲特作出这种举动的理由很简单，因为他看不懂网络股、科技股，因此便无法判断它们的长期发展远景，所以只有放弃。
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但2000年时，美国股市中的网络股泡沫破裂了，2000～2003年三年中，美国股市分别大跌了9.1%、11.9%、22.1%，累计跌幅超过一半，在这样的熊市中，一直持有传统行业股票的巴菲特则以60%的涨幅取得了胜利。经历股灾后的人们明白了巴菲特的精明之处。大多数人在投资时根本不谨慎，他们不知道一家公司股票的内在价值是多少，不知道安全边际有多大，也没有什么投资赢利的确定性，可能仅仅只是基于一个简单的理由：因为这只股票在涨，看起来以后还会涨，所以就买了。但巴菲特却告诉大家，价值最终一定会决定价格：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。正如格雷厄姆所说：短期内市场是一台投票机，但在长期看来它是一台称重机。”
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与不做不擅长的投资原则相比，巴菲特对于抄底的理解也是他规避危机的法宝。
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今天我们都知道，当证券公司门口的卖报工都开始高谈股票的时候，一定是市场最灼热的时刻，危机可能已经潜伏了。那相反的观点是：若连卖报工都开始讨论全球金融危机时，是否意味着机会已经出现了呢？
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对此巴菲特的意见是：不要去抓正在跌落的小刀，而要等待真正的投资良机。因为急于抄底，很可能抄到手的是一把正在跌落的小刀，而且你抓到手的往往是刀刃，而很少是刀把。尽管巴菲特最擅长的是抄底，但他更擅长的是基于价值判断的抄底。巴菲特说：要把股票看成许多微型的商业单元，把市场波动看做你的朋友而非敌人（利润有时候来自对朋友的愚忠），购买股票的价格应低于你所能承受的价位——事实上，掌握这些理念并不困难，但很少有人能像巴菲特一样数十年如一日地坚持下去。巴菲特似乎从不试图通过股票赚钱，他购买股票的基础是：假设次日关闭股市，或在5年之内不再重新开放。在价值投资理论看来，一旦看到市场波动而认为有利可图，投资就变成了投机，而没有什么能比赌博心态更能影响投资的。
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不景气不气馁：20位中外企业家逆境中的生存智慧 [:1704147482]
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不景气不气馁：20位中外企业家逆境中的生存智慧 郭台铭：危机下太阳有可能从西边升起
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郭台铭背景
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郭台铭是台湾首富，被称为继王永庆之后台湾新的经营之神，统率富士康在30年内成长为万亿级企业，成为“全球代工之王”。
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1950年，郭台铭出生于中国台湾的台北市，父亲是山西晋城人，母亲是山东烟台人，一家人随国民党到台湾后生活极不安定，全家6口人的生活全靠做警察的父亲一人承担。1966年郭台铭考入“中国海专”，1974年从部队退役后，郭台铭在码头工作，负责排船期的业务。他在这一年接到一个塑料电子元器件的订单后，靠母亲给的7.5万元新台币创立了“鸿海塑料企业有限公司”。公司在租来的70平方米的厂房里开张后不久，就遭遇了全球石油危机，原料价格大幅上涨，一年后合作伙伴撤资，公司由郭台铭一人苦撑下来。1976年，郭台铭赚到第一桶金，手里有了50万元新台币，有人动员他去买地皮或买原料囤积赚钱，但他还是去买了模具设备。当时的模具工厂一直亏损，而那块地皮和原材料的价格却涨了几倍，郭台铭却没有后悔这样的选择，正是打造模具奠定了鸿海公司早期的竞争力。1985年，郭台铭召开了一次为期5天的战略研讨会，全力进入电脑连接器领域，与美国IBM、苹果等电脑大公司建立了业务联系。1988年10月，郭台铭决定到中国内地的深圳投资，初建了“海洋厂”。厂建好后郭台铭向员工讲话时说：“这里将成为世界上最大的工厂”，郭台铭是当时第一批到内地投资的台商。1990年，凭借在内地投资的成功，郭台铭的“鸿海”崭露头角，规模扩大了几倍，并成功在台湾上市，成为台湾第一、亚洲第六的电脑连接器公司；1996年，郭台铭转入电脑机壳生产，接到订单后即到深圳龙华看地，站在高处喊：“看得见的土地我都要啦”；2000年，鸿海成为全球最大的电脑制造商，继而进入手机领域，诺基亚、摩托罗拉都成为它的代工客户；2004年，富士康不仅成为台湾第一科技制造企业，而且代替伟创力成为全球代工大王。从一颗连接器开始，郭台铭的鸿海公司相继进入电脑、手机、游戏机、DVD、数码相机、程控交换机、网络设备等3C领域，这些领域内全球数一数二的企业巨头，都是富士康的代工客户。除手机之外，富士康所涉及的产品每一个领域都拥有超过全球市场35%的占有率。郭台铭豪迈地说：“我的领域没有竞争对手！”近几年，富士康又进入汽车、渠道、数字内容等新的3C领域。
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郭台铭说：“失败是最好的老师”，但他似乎没有失败的纪录；郭台铭说：“成功是一件很可怕的事情”，但他却一直成功。
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没有景气的问题，只有竞争力的问题
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【观点】
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“世界经济都有景气与不景气的时候，躲都躲不掉。但我认为，经济没有所谓景气不景气的问题，只有竞争力的问题。不管景气来临与否，都有人成长，都有人失败；不管景气与否，都有人赔钱，有人赚钱。”
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【核心提示】
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经营企业考验的不仅是企业领导者能够带领企业在遇到危机时渡过危机，更重要的还在于对日常经营的重视。郭台铭能够做到在不景气时逆势扩张，带领富士康成为世界代工之王，没有对日常经营的重视，对于一家代工企业而言，那些成就几乎都是不可能实现的。
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【进阶阅读】之危机背景
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2000年，沸腾的全球互联网业泡沫破裂；2001年，全球经济因受此冲击而陷入低迷，IT行业受到的影响尤其大，而做IT电子代工的富士康，也不可避免地受到了较大的冲击。郭台铭描述当时的情景说：“2001年的不景气是过去20年少见的，欧洲、美洲、亚洲三个地区同时衰退。一般来说，以前经济不景气是推波型的，美洲不景气，欧洲顶着；欧洲不景气，亚洲顶着，而今年却是三个地区都在衰退。”由此可见，当时的不景气程度之深。
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2001年的第一、第二季度市场状况已经非常惨烈，到了第三季度，人们在焦虑中也在盼望着形势能够有所好转，但对于行业前景能否回升，业内人士有着不同的看法。台积电董事长张忠谋就认为第三季度应该探底回暖，春燕将归；但郭台铭却认为第三季度还不是最低点，经济仍将持续探底，且水深难测，产业结构正在改变，要及早应对，2001年将是“硬着陆”，而不是“软着陆”。
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在2001年5月31日的股东大会上，郭台铭面对经济不景气的大环境，在集团内鼓舞士气，郭台铭说：“世界经济都有景气与不景气的时候，躲都躲不掉。但我认为，经济没有所谓景气不景气的问题，只有竞争力的问题。不管景气来临与否，都有人成长，有人失败；不管景气与否，都有人赔钱，有人赚钱。”并向股东们立下“军令状”：“若今年营收不到1000亿元新台币，我就向大家下跪。”郭台铭的道理很简单，不景气时有人倒下了，留下的订单就归胜利者所有。另外，不景气期间，IT行业的大公司往往精打细算，为了尽量减少成本，纷纷增加外包订单量，这为富士康这样的代工厂带来了更多订单机会。
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在此大背景下，通过“逆向整合”，郭台铭带领鸿海（富士康母公司）从亚洲走向了全球，开创了“两地研发、三区设计制造、全球组装交货”的模式，以“赤字接单，黑字出货”的竞争力，以低于竞争对手的价格接受订单，通过制造、营销各个环节的努力，压缩成本，以竞争性价格和“比客户自己更关心客户”的服务争取客户订单。2001年7月，富士康代工的英特尔芯片连接器经过英特尔的检测检验，样机品质完全达标，富士康获得代工生产许可；同年富士康拿到了索尼PSP游戏机的订单，并在同期进入手机产业；2002年又取得英特尔P4连接器的订单，进一步巩固了和英特尔的厂商关系。2003年，富士康更同时拿下诺基亚、摩托罗拉这两家手机市场死对头的订单，取得了手机代工的更大市场份额。在这个时期，富士康所代工的康柏、戴尔、惠普、思科、苹果、索尼、诺基亚、摩托罗拉等公司的订单量，都有较大幅度的增加。
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2001年，富士康营收超过1500亿元新台币，坐上了台湾第一大厂的宝座，郭台铭带领富士康超额完成了年中立下的全年营收1000亿元新台币的“军令状”。也因此，郭台铭将此时的富士康比作“寒冬中的孤雁”。