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图3-1 标普500成分股：权益比率分布
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例3-2 权益比率[1] ：瑞安航空公司
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看看瑞安航空公司（Ryanair Holdings plc）资产负债表中的负债和权益项目（见表3-1），可以据此计算公司的权益比率。瑞安航空仿效西南航空低成本概念，跻身于最赚钱的欧洲航空公司之列。瑞安航空拥有每年近8000万的乘客量和超过300架飞机的机群，还是欧洲最大的航空公司之一。
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表3-1 瑞安航空公司：权益和负债的某些头寸 （单位：百万欧元）
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资料来源：瑞安航空公司（2012）《国际财务报告准则》。
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瑞安航空公司的股东权益除以总资产（或负债和所有者权益合计），得出2012年股东权益比率：
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与运作稳健的工业公司相比，36.6%的股东权益比率算是相当差的。然而，相对于长期不盈利且属资本密集型的航空业而言，瑞安航空公司的权益比率是非常健康的。这主要是因为该公司相对较高的利润率，使其可在几无负债的情况下保证公司运营。低负债给瑞安航空带来了明显的竞争优势：即使在2008~2009年金融危机引起的经济衰退期间，瑞安航空公司仍在继续购置飞机和扩充其机场网络。
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与之相反，高杠杆公司此时必须相应缩减扩张速度，或在不立即减少飞机的前提下，开展融资租赁业务。特别是在宏观经济不佳的情况下，一个健康的股东权益比率可使公司专注于业务增长，不必太过于关注自身所负担的利息费用以及债务再融资问题。
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例3-3 权益比率[2] ：法航-荷航集团公司
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现在，来看看法国航空公司——法航-荷航集团公司（Air France-KLM Group SA）2012年年末的资产负债表，数据如表3-2所示。
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表3-2 法航-荷航集团公司：股东权益和负债的某些头寸 （单位：百万欧元）
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资料来源：法航-荷航集团公司（2012）《国际财务报告准则》。
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基于以上数据，法航-荷航集团公司的权益比率为：
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注意，在计算权益比率时，总是使用剔除少数股东权益后的股东权益。将法航与瑞安航空的权益比率数值进行比较，能够清晰地显示出两家航空公司在财务灵活性方面的明显差异，特别是在它们所处的周期性行业里，这种差异显得更加醒目！
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另一个显著差别是每家公司负债的构成。瑞安航空的资产负债表很少有像银行贷款之类的金融负债，而法航却背负着很重的融资压力，更受制于债权人。下一个比率——资本负债比率，将着力探讨这个问题。
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[1] 原文为“return on equity”，疑为有误，应为“equity ratio”。——译者注
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[2] 原文为“return on equity”，疑为有误，应为“equity ratio”。——译者注
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