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应收账款天数的计算方法：用2009年的净销售总额除同一年的平均应收账款。由于应收账款仅仅公布于资产负债表日，为了把它们与净销售额（涵盖整年的）相比，必须使用平均值。若使用应收账款的季度数据，则可以进一步优化这个指标——尤其是对季节性业务特征较强的公司，这种方法的意义很明显。
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表4-1 亚马逊公司：财报的某些头寸 （单位：百万美元）
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资料来源：亚马逊公司（2012）《美国公认会计准则》。
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应付账款天数的计算方法比较相近：
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亚马逊的这两个数据相当引人注目。鉴于亚马逊的客户多数是终端客户，且他们都是以信用卡或挂账方式付款，所以，它的账款回收速度是令人惊讶地快！而且，由于亚马逊的规模和重要性，大多数亚马逊的供应商不得不接受它的付款条件（即确定亚马逊欠它们最大金额和最大期限的条款）。这两个数据的差额显示：亚马逊享有的供应商净信用天数超过了78天，大幅降低了亚马逊的融资需求。
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例4-2 应收账款天数/应付账款天数：陶氏化学
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表4-2显示了陶氏化学2011年年底和2012年年底利润表及资产负债表数据。
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表4-2 陶氏化学公司：财报的某些头寸 （单位：百万美元）
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资料来源：陶氏化学公司（2012）《美国公认会计准则》。
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陶氏化学（Dow Chemical）把它的应收账款和应付账款细分为“交易”和“其他”。对于计算账款的天数，重要的是使用“交易”数据。记在“其他”项下的金额，可能包含了贷款的应收账款——比如给予其他公司或其他非经营性活动贷款的应收账款。把它们包含在计算里，很大程度上会使计算结果的业务含量淡化。
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同样的道理也适用于应付账款的情形。例如在这类科目里的“其他”项下，也可包含为工厂建设而开出的账单。很明显，所有这些账款与客户-公司-供应商这个业务链几乎没有关系，因此，在计算这种指标时，应该略掉。
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在应收账款的回收和应付账款的支付之间，陶氏化学计算出的两者差异较小。这意味着该公司能够利用的供应商资金的时间很短。为什么会是这样呢？尽管陶氏化学的大部分产品是以挂账方式销售的，但它的应收账款天数却是一个不错的数值：31.6天。这意味着好像没有应收账款的回收问题。
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相反，面对供应商，陶氏化学好像并没有非常好的讨价还价的地位，结果是供应商能坚持得到较好的付款条件。问题来了：为什么陶氏化学不能向其供应商施压呢？这个答案可以简洁地概括为：自己活，也得让他人活。大多数陶氏化学的供应商生产类似于大宗商品的产品，利润可能很小。如果陶氏化学以更长的付款期限挤压它们，这个群体的弱者就会关门倒闭，结果可能是消减了自己的供应商队伍。
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估值的艺术：110个解读案例 4.2 现金比率
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