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亿滋国际采用了一个相当激进的、利润驱动型的运营资本管理策略，公司的运营资本正好是所需的量级。鉴于它稳健的业务模式和颇具韧性的现金流，这种策略不会对公司财务稳定性产生负面影响。
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估值的艺术：110个解读案例 4.5 库存强度
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这些比率给出的是物料（即物品）与总资产比例的信息，因此，构成了一个衡量资金效率和资金投入的标尺。一般来说，库存比率越大，占压于运营资本的金额就越大——这对盈利能力和现金生成能力，都会产生有害影响。而且，这个比率相较于前年的上升意味着相关库存产品的销售问题。因此，时间一长，库存强度指标就是特别有意义，尤其是快消品行业应该使用这个指标。
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由于库存的绝对增长通常会引起收入和总资产的增长，所以，可持续的增长不会对这个比率产生影响。不过，一次突如其来的库存增长应该慎重对待。
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例4-6 库存强度：索尼公司
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2012年年底，日本巨头索尼公司（Sony Corporation）公布了下述有关其库存成分的信息。精确的库存数据（见表4-5）可以在其财报的附注里找到。
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表4-5 索尼：库存摘要 （单位：百万元人民币）
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资料来源：索尼公司（2012）《美国公认会计准则》。
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基于这组数据，可以计算得出2011年和2012年公司的库存强度分别为4.4%和4.0%。无论是绝对还是相对而言，鉴于索尼2012年销售业绩增长的背景情况，可把这组库存强度比率看作是向好的指标，因为随着公司销售业绩的增长，占用的资金量反倒减少了。
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估值的艺术：110个解读案例 4.6 库存周转率
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要慎重对待库存周转率的下降，因为占用资金和减值风险都会增加。用360除以这个数值，得到库存天数。这个比率说明产品在公司库存里的平均时长。
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就资金效率和盈利能力而言，库存天数应该是越低越好，但同时，不能妨碍公司的及时交货能力。周转天数和周转率没有什么大的区别。不过，周转天数是更加实在和易于理解，因此，是两个比率中更受欢迎的一个。
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例4-7 库存天数：亚马逊公司
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对于2012和2011年，亚马逊的库存金额分别是60.31亿美元和49.92亿美元，销售成本分别是459.71亿美元和372.88亿美元。基于这些数据，所计算的库存周转率如下：
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