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·明确管理者与董事会对利益相关者的职责。
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·对职责履行程度的可辨认、可衡量的问责制。
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·公平公正地处理管理者、董事会与股东之间关系。
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·完全透明且准确地披露运作、业绩、风险与财务状况。
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这些公司治理结构的核心特征可以确保公司高效运转。投资者与分析师应该判断他们所关注公司是否具备这些核心特征。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 1.3 企业组织形式与利益冲突
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在任何社会，营利企业的目标都简洁明了：所有者财富最大化。该目标可以通过长期的销售与利润持续增长策略来实现。然而，追求财富最大化就必须承担风险。对于一个企业来说，风险的来源有很多。例如，对企业产品和服务的需求并不明确，经济环境存在变数，还有竞争压力。当一个企业使用债务来支撑其运作时，还会面临财务风险。因此，如何持续获得充足的资本对企业而言非常重要。这些风险以及企业内部利益的冲突增加了对良好公司治理的需求。
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企业可以采取的组织形式有多种，不同的组织形式会影响企业获得资本的能力，也会影响风险控制的能力。在世界范围内，企业的组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司。这三种主要形式混合后，可形成其他企业形式，但是我们不讨论这些形式，因为它们只是以上三种主要形式的组合。这三种主要企业组织形式，各自具有不同的优缺点。我们将会讨论每一种组织形式所可能引起的利益冲突，以及每一种企业组织形式对良好公司治理的相对需求。其特征的总结见表1-1。
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表1-1 企业组织形式特征对比
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公司金融：实用方法（原书第2版） 1.3.1 个人独资企业
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个人独资企业是由一个自然人所拥有并经营的企业。餐馆、美容院或水果店一般是个人独资。总体而言，成立个人独资企业涉及的法律程序极少，因此成立起来较为容易。在许多司法处理中，个人独资企业经营者与该独资企业在法律义务上基本没有区别，即使有区别，区别也极小。例如，个人独资企业获得的收入应直接计入所有者的个人所得并缴纳税费，而合法的营业费用也可简单地从个人所有者应税收入中扣除。
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个人独资企业是世界上最常见的企业组织形式，例如，在美国有70%的企业是个人独资企业。[1]然而由于它们一般是小规模经营，在市场中所占份额最小。事实上，个人独资企业筹集大额资本是非常困难的，加上对债务负有无限责任，以及所有权很难转让，这些都阻碍了个人独资企业的成长。
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从公司治理角度而言，由于个人独资企业的所有者与管理者是同一个人，因此个人独资企业比公司风险小。事实上，处理好与债权人及供应商的关系是个人独资企业公司治理的主要任务。这些相关利益者在提供借款及商品或服务前，完全可以要求企业提供其所需的各种信息用以评估风险。除此之外，由于它们一般与企业保持直接、经常性的商业关系，从而往往可以很好地监督并控制企业的环境与风险。因此，我们无须对个人独资企业进行更多讨论。
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[1] Megginson（1997），40.
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公司金融：实用方法（原书第2版） 1.3.2 合伙企业
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合伙企业与个人独资企业相似，其所有者/管理者不止一个人。一般来说，合伙企业与个人独资企业有许多相同的优缺点。相比个人独资企业，合伙企业的两个明显优点是合伙人共同筹集资本，并且共同承担商业风险。然而，更重要的优点在于多名合伙人可以整合各自的专业知识和技能。在房地产、法律、投资银行、建筑、工程、广告以及会计这些领域都存在大型的国际合伙企业。显而易见，大型合伙企业比个人独资企业在竞争力以及规模经济方面更有优势。
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合伙人通过签署合伙合约明确每一个人的权利与责任，以克服内部利益冲突。该企业对于合伙人以外的利益冲突与个人独资企业类似，并以相同的方式处理。因此，我们在本章不会对这些冲突进一步讨论。
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