1704169143
A.14.5%
1704169144
1704169145
B.15.5%
1704169146
1704169147
C.16.5%
1704169148
1704169149
使用以下信息，解答第13~18题。
1704169150
1704169151
Henrik Sandell是一家国际大型大盘股投资基金的分析师，他雇用了Jurgen Knudsen作行业分析。基金中持有最多的是Kruspa公司（一家大型的汽车制造公司）的股票。Kruspa公司现在在80个国家运营，上一年该公司的收入为56亿欧元。近期，Kruspa公司的CFO公布了公司在中国的新投资计划。Sandell担心新的投资会改变该公司的风险特性，基金是不是该卖出Kruspa公司股票。
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1704169153
Sandell向Knudsen提供了如下信息。Kruspa公司的年现金流入为5亿欧元，收入为4亿欧元。Sandell估计该公司的现金流入会有2%的增长；同时，他估计新项目未来三年产生的现金流为4800万欧元、5200万欧元和5440万欧元。最近，Kruspa公司宣布的分红为每股4欧元。Sandell要求在分析中不需要考虑换汇问题。他认为中国的新项目，前三年销售只在中国国内。Sandell认为新项目所需的1亿欧元资金，按发行8000万欧元10年期债券和2000万欧元股票计算。其他的信息如下：
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1704169155
1704169156
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1704169158
13.使用CAPM，Kruspa公司原有的权益资本成本为：
1704169159
1704169160
A.7.62%
1704169161
1704169162
B.10.52%
1704169163
1704169164
C.12.40%
1704169165
1704169166
14.Kruspa公司在投资中国项目之前，原有的WACC为：
1704169167
1704169168
A.7.65%
1704169169
1704169170
B.9.23%
1704169171
1704169172
C.10.17%
1704169173
1704169174
15.在评估Kruspa公司新项目风险时，Sandell希望使用Kruspa公司原有的资本贝塔值为基础。在投资中国项目前，该公司的资本贝塔值为：
1704169175
1704169176
A.1.053
1704169177
1704169178
B.1.110
1704169179
1704169180
C.1.327
1704169181
1704169182
16.如果以Kruspa公司原有的资本贝塔值为基础，该公司中国项目的项目贝塔值为多少？假设公司中国项目使用80%债券融资。
1704169183
1704169184
A.1.300
1704169185
1704169186
B.2.635
1704169187
1704169188
C.3.686
1704169189
1704169190
17.在作中国项目敏感性分析时，Sandell估计中国项目需要考虑国家股权风险溢价。如果考虑这个因素，中国项目的权益资本成本为：
1704169191
1704169192
A.10.52%