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[1] 在某些情况下，公司只需要向地方行政机关申请或获得批准后即可执行。
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[2] 更多细节见He（2009）.
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[3] 更详细的描述见www.hsbc.com/1/2/investor-relations/dividends/scrip-dividend.有时这种合约性质是在“scrip dividend schemes”与“dividend repurchase plans”之间的，而我们知道后者在本书中被称为“公开市场股利再投资计划”。
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公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164320]
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公司金融：实用方法（原书第2版） 6.2.2 额外或特殊（非常规）股利
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额外或特殊股利，又称作非常规股利，指的是通常不定期支付股利的公司所派发的股利，或在定期支付股利之外又额外增发的股利。派发额外股利的原因可能来自于一些特殊情况。比如说，2004年，微软公司因为有大笔的超额现金，当股价为30美元时它派发了3.08美元的现金股利。
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公司（尤其是周期性行业的公司）会选择在经济状况较好的时期选择派发额外股利，因为在经济情况不好的时期，公司的收入很低或甚至是负值时，公司不会有多余的现金拿来支付股利。比如说，公司可能会宣布支付定期的小额股利，然后在经营状况较好时再支付额外股利。在2008年的经济萧条开始前，所有福特和通用汽车公司都已暂停支付股利[1]，而这两家公司通常都会支付稳定的季度股利，在收益比较好的时候还会支付额外股利。例6-1说明的是一家执行额外股利政策公司的例子。在这个例子中，股利支付率等于支付给普通股的现金股利除以普通股股东可使用的净利润。
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例6-1 TeliaSonera公司的股利支付政策
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TeliaSonera公司是一家在瑞典和芬兰提供电信服务的领头企业，它同时也在北欧与波罗的海市场占有重要的地位。公司的总部位于瑞典的斯德哥尔摩，而公司的股票同时在瑞典与芬兰的股票交易所交易。Telia Sonera公司的财务数据是以瑞典克朗为计价单位的。Telia Sonera公司的董事会于2007年10月修改了股利支付政策：
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公司将会把未来的投资目标放在稳健、长期投资、信用等级是A-到BBB+这个范围的目标上，同时在实质上与公司收购上，都能够保护公司在战略上所需要达到的财务灵活性。从母公司支付给股东的股利正常来说应该是净利润的40%。如果有任何多出的超额现金，在董事会考虑过对公司中短期内所需要使用的投资计划、现金流预测及实际资本市场情况后，应该把可以分配给股东的这部分超额现金派发给股东。[2]
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Telia Sonera公司财务数据摘录见下表。
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资料来源：www.teliasonera.com/investor_relations.
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1.计算2008年与2007年的现金股利支付率。
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2.假设董事会对股利支付政策的修改会在2008年执行，计算Telia Sonera公司2008年的年度基本股利支付，并考虑有多少金额可以拿来当做额外股利。
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解答
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1.在流通股数量不变的情况下，每股的股利支付率等于每股股利除以每股收益。
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2008年：1.80/4.23=42.6%
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2007年：4.00/3.94=101.5%
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2.按照股利支付政策需要拿40%的收入作为股利支付给股东，则最少要支付4.23×0.40=1.69瑞典克朗的股利给股东，而1.80-1.69=0.11瑞典克朗则是公司支付的额外股利。
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[1] 暂停支付股利代表公司停止支付所有现金股利。
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[2] www.teliasonera.com/investor_relations/share_data/dividend.
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