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TeliaSonera公司是一家在瑞典和芬兰提供电信服务的领头企业,它同时也在北欧与波罗的海市场占有重要的地位。公司的总部位于瑞典的斯德哥尔摩,而公司的股票同时在瑞典与芬兰的股票交易所交易。Telia Sonera公司的财务数据是以瑞典克朗为计价单位的。Telia Sonera公司的董事会于2007年10月修改了股利支付政策:
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公司将会把未来的投资目标放在稳健、长期投资、信用等级是A-到BBB+这个范围的目标上,同时在实质上与公司收购上,都能够保护公司在战略上所需要达到的财务灵活性。从母公司支付给股东的股利正常来说应该是净利润的40%。如果有任何多出的超额现金,在董事会考虑过对公司中短期内所需要使用的投资计划、现金流预测及实际资本市场情况后,应该把可以分配给股东的这部分超额现金派发给股东。[2]
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Telia Sonera公司财务数据摘录见下表。
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资料来源:www.teliasonera.com/investor_relations.
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1.计算2008年与2007年的现金股利支付率。
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2.假设董事会对股利支付政策的修改会在2008年执行,计算Telia Sonera公司2008年的年度基本股利支付,并考虑有多少金额可以拿来当做额外股利。
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解答
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1.在流通股数量不变的情况下,每股的股利支付率等于每股股利除以每股收益。
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2008年:1.80/4.23=42.6%
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2007年:4.00/3.94=101.5%
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2.按照股利支付政策需要拿40%的收入作为股利支付给股东,则最少要支付4.23×0.40=1.69瑞典克朗的股利给股东,而1.80-1.69=0.11瑞典克朗则是公司支付的额外股利。
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[1] 暂停支付股利代表公司停止支付所有现金股利。
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[2] www.teliasonera.com/investor_relations/share_data/dividend.
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公司金融:实用方法(原书第2版) 6.2.3 清算股利
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清算股利存在于如下情况:
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·公司停止营业后,把净资产(所有负债都偿还后的资产)分配给股东。
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·公司卖出部分业务,收到现金后派发给股东。
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·派发给股东的股利超过累计留存收益(资本价值减损)。
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公司金融:实用方法(原书第2版) 6.2.4 股票股利
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股票股利是一种非现金形式的股利,指的是公司派发额外的股票给股东(通常是2%~10%的比例),以股票而不是现金的形式作为股利支付。虽然股东的总成本不变,但每股成本降低。比如说,有个股东在股价10美元时买进了100股,总成本为1000美元。在5%的股票股利派发后,这个股东现在拥有105股,总成本还是1000美元,但每股成本降低为9.52美元(1000/105)。
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