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买价（面值）=1000000（美元）
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收入=1000000+［0.05×（1/12）×1000000］=1004167.67（美元）
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债券的利率可以按照名义利率也可以按照收益率报价。名义利率是基于债券面值的利息比率。在前两个例子中，名义利率都是5%。收益率是当持有至到期时的实际投资收益率。比如，如果以995833.33美元购买折价债券并持有一个月至到期，收到1000000美元，投资收益为：
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其中，第二个因子12将月收益率0.4184%年化。用于年化收益率的因子取决于债券的形式及收益率报价的传统。比如，货币市场收益率是典型的用360来年化的收益率：
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另一方面，债券等价收益率是典型的用365来年化的收益率：
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可能按照折价或债券等价（也称为基于投资收益率）进行报价。用折价方法报价的国债收益率用面值作为收益率的比较基础，然后用360天年化：
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尽管用于投资决策目的的收益率是债券等价收益率，但理解基于折价的收益率很重要，因为是按照债券本身进行报价的。
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例8-2 计算投资收益率
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对于一个91天100000美元面值的美国债券，售价折扣率为7.91%，计算以下信息：
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1.货币市场收益率
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2.债券等价收益率
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解答
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1.货币市场收益率=（1997.47/98000.53）×（360/91）=8.07%
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2.债券等价收益率=（1997.47/98000.53）×（365/91）=8.18%
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买价=100000-［（0.0791×（91/360）100000］=98000.53（美元）
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8.4.1.2 投资风险
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投资者面临几种风险。我们在表8-7中列出了信用风险、市场风险、流动性风险及外汇风险，以及其特点和确保安全的举措。特点描述了造成各种风险的条件，确保安全的举措描述了投资者防止损失的举措。除了外汇风险，关键的措施是转移到“安全”的地方（政府债券，如美国国债）或缩短到期日，让投资者将资金转移至更安全形式的债券。
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表8-7 投资风险类型和安全应对策略
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