1704172986
1704172987
·目标：本经营资本投资组合侧重于安全性及流动性。为了实现这两个目标，我们应适当放松对投资收益的要求。
1704172988
1704172989
·授权：经首席财务官的许可，财务主管将负责短期投资项目。在有书面证明时，财务主管或首席财务官可将授权、控制及执行过程分配给其他财务主管进行。
1704172990
1704172991
·最高投资期限：投资的证券期限最长不能超过三年。
1704172992
1704172993
·允许的投资类型/额度：投资任何证券金额不超过组合总资本的10%或5000万美元上限，同时考虑到被投资者信用评级状况，被投资证券的标准普尔和穆迪信用评级至少为A-1，P-1。
1704172994
1704172995
·回购协议必须大于等于PSA投资标准协议要求的102%的抵押物。
1704172996
1704172997
·所有投资都应在XYX银行进行第三方托管。
1704172998
1704172999
·投资经理可以进行许可范围以外的交易，但必须有书面记录。
1704173000
1704173001
解答
1704173002
1704173003
1.这个策略是有效的，因为它试图提供简单易懂的规则。这需要信用质量，限制每个投资者可能的头寸，接受市场标准（比如PSA），并要求确保安全。此外，还有非常直接的免除程序。
1704173004
1704173005
2.信用评级的限制性可能过多。许多投资证券可能并不会获得标准普尔或穆迪的评级，但这些投资即使没有说明，也可能隐含在策略书中。同样，10%的限制明显适用于所有证券。但大多数投资经理都不认为政府机构或政府自身发行的债券有很高的风险而一定要对其投资额进行限制。
1704173006
1704173007
3.“或同等”应该加入投资类型的信用质量这一段中。同样，对于高评级的政府债券，如美国国债及主要发达国家的同等债券，不应该对其进行限制。信用评级的参考应该用于决定合格的政府债券中。
1704173008
1704173009
1704173010
1704173011
1704173012
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164371]
1704173013
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.4.3 评估短期资金管理
1704173014
1704173015
跟踪工具可以由简易的电子数据表到昂贵的司库管理系统。如果投资组合规模不大或分散化，电子表格就足以比较有效收益率及借款成本，并且能够生成阶段业绩报告。
1704173016
1704173017
投资收益应该由债券等价收益率的形式来表达，以增强各种投资工具之间的可比性。此外，投资组合的总体收益应该按照当前的规模加权平均。表8-9简要描述了一个投资组合报告的实例。报告中提供了不同投资工具的加权平均收益，并且都是以债券等价收益率的形式来表达。
1704173018
1704173019
表8-9 短期投资组合报告
1704173020
1704173021
1704173022
1704173023
1704173024
①基准利率=独立的来源（如独立管理的综合型组合）或者是由第三方［如货币基金经理或者是其他具有经验的来源（如金融机构、贸易联盟或中央银行）］提供的利率。
1704173025
1704173026
1704173027
1704173028
1704173029
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164372]
1704173030
公司金融：实用方法（原书第2版） 8.5 管理应收账款
1704173031
1704173032
信用额度根据客户类型及行业而变化，而授信涉及销售增加与应收项目增加之间的权衡。在应收账款管理中，有三种主要的行为：授信并处理交易、监控信用额度的余额以及对被授信单位的业绩衡量。
1704173033
1704173034
处理应收账款交易要求记录信用销售额，并通过将付款反映在客户的信用余额的方式，将客户的付款记录在应收账款项目中（或至少监督这个过程）。监控应收账款余额要求定期汇报应收账款数额并通知相应人员催收超出期限的款项。监控是一个持续的过程，在衡量被授信单位的业绩时，应该要求准备并分发关键业绩评价报告，包括应收账款账龄表以及应收账款周转天数报告。
1704173035