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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.8.3 资产抵押贷款
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很多没有足够的信用去满足非抵押贷款资信要求的公司可能从金融机构借入抵押贷款，它需以公司的财产担保。这些抵押贷款也被称作资产抵押贷款。一般用于短期抵押贷款的资产是流动资产中的应收账款和存货。与长期借款中所使用的担保物不同，以应收账款和存货表示的短期资产为担保代表着对贷款人的挑战，因为应收账款的现金流取决于收取应收款的数量和时间，受到公司和客户的商业风险影响。
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短期抵押贷款的贷款人受到现有担保物和法律赋予对公司现有和未来资产的留置权保护。使用它的缺点在于，即使以资产抵押的留置权被担保，如应收账款，贷款人仍有法律的利益在公司其他资产中，直到贷款还清为止。
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除了使用经营资本作为贷款担保外，公司可以使用其他方法从经营资本中筹集现金流。比如，一个公司可以通过应收账款出借，它是使用这些应收账款为担保的贷款，或使用一个代理公司将应收账款卖出，将该应收账款卖给代理公司。在签署的过程中，公司仍然保持对担保物的责任，在一个代理销售的协议中，公司将信用授权和收款流程转移给了代理公司。这项信用的成本取决于账户的信用质量和回款成本。
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如同应收账款，通过将存货作为抵押物，存货也是现金流的资源，可能出现的不同形式有：
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·一般性存货留置权，给予贷款方对借款方要求一部分或全部存货的权利，但公司仍然可以由于一般的商业经营需求卖出存货。
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·信托收据合同，贷款人要求公司确保抵押财产被隔离和由信托持有，以及任何销售都要向贷款人提交的流程。
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·外围仓库融资，与信托收据合同相似，但是这里有一个第三方（如一个仓储公司）管理存货。
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以资产抵押的贷款合同成本取决于卖掉物品的时间长度。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 8.8.4 计算借款成本
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在选择一个可接受的短期借款策略时，一个关键的决定因素是选择一个成本收益最大化的短期贷款。但是，这个选择往往不是一项简单的工作，因为每一种主要的形式都需要转换为统一的基础进行比较。基础的方法是去计算借贷资金的总成本除以你得到的全部贷款数额（如净借入额），再调整入折扣或费用账户。
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举例说明，在这个银行授信的案例中，要求支付承诺费用，[1]那么银行授信的总成本为：
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成本=（利息+承诺费用）/贷款数额
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在另一个方面，如果利息是陈述为“全包含”这个借入的数量是包括利息的，也可能是银行承兑，利率与净借入量比较，决定成本：
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成本=利息/净借入量=利息/（贷款数量-利息）
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如果存在中间费用和其他费用，必须考虑这些利息外的成本。举例说明，如果借款包括交易者的费用、支持费用和其他全包费，则：
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成本=（利息+交易商费用+支持费用）/（贷款数量-利息）
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关键是比较贷款所支付的利息、费用和净借入资金量。如果贷款的期限少于一年，我们还需要相应地年化成本。
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例8-7 计算短期借款的有效成本
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你被要求从下列可选择的贷款方式中选择一个最优的一个月期5000000美元的借款：
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1.银行授信贷款，利率6.5%，0.5%为全额贷款支付的承诺费。注意：1/12的承诺费用（授予一个可以在一年中任意时刻借款的选择权）包括在第一个月。
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