1704173815
1704173816
1704173817
1704173818
1704173819
在图9-4中显示了1995~2004年宝洁公司的负债及股东权益的共同比报表。我们通过这张图发现宝洁公司的资本结构比例中，债务比例相对而言有逐渐增加的趋势，尤其是在1999年之后。债务比例增加的趋势刚好与公司在1999~2001年重建厂房有关。
1704173820
1704173821
1704173822
1704173823
1704173824
图9-4 宝洁公司共同比负债和所有者权益情况，1995~2004年
1704173825
1704173826
资料来源：The Procter & Gamble Company annual reports，various years.
1704173827
1704173828
1704173829
1704173830
1704173831
公司金融：实用方法（原书第2版） [:1704164395]
1704173832
公司金融：实用方法（原书第2版） 9.2.2 横向共同比分析
1704173833
1704173834
在横向共同比分析法中，我们将基准年作为一个参考值然后把所有之后年份的数据（同一账目）转化成参考值的百分比来进行比较。在宝洁的案例中，如果我们选择2003年作为一个参考值的话，2004年的共同比利润表转化后就会变成[1]：
1704173835
1704173836
1704173837
1704173838
1704173839
从这个报表上我们不难看出，净利润增长很大程度上是因为销货成本上升得比较缓慢，并且利息费用上升的速度也比总收益低。
1704173840
1704173841
如果我们拿宝洁公司的2004年的共同比资产负债表去跟2003年比较，会发现资产的上升来自无形资产的增加：
1704173842
1704173843
1704173844
1704173845
1704173846
如果拿2004年的宝洁公司的共同比负债报表与2003年来比较，我们发现大部分资产的上升都是来自于债权融资，而不是股权：
1704173847
1704173848
1704173849
1704173850
1704173851
宝洁公司的总负债从2003年到2004年增加了44.5%，而股东权益只增加了6.7%；同时我们可以发现大部分增加的总流动债务是来自于一年内到期债务的大幅度上升所造成的。
1704173852
1704173853
正如你所看到的这个宝洁的案例，共同比分析法可以帮助分析师去比较不同时期的报表，只要把所有报表内的项目按照比例转化成占参考值的百分比（垂直共同比分析）或转化成占某一参考时间点的百分比（横向共同比分析）。分析师还能使用共同比分析法去对资产大小不同的公司进行比较。比如说，拿宝洁公司来与高乐氏公司，一个规模较小的公司比较，我们可以使用垂直共同比分析法来计算（以公司的总资产作为参考值）：
1704173854
1704173855
1704173856
1704173857
1704173858
从上面这份报表中我们发现高乐氏公司投资于应收账款的比例比宝洁公司大得多，而它的无形资产与现金、现金等价物和有价证券的比例则比宝洁公司小。
1704173859
1704173860
[1] 横向共同比分析法有时也称为“普通基年分析法”。在这个案例中，我们只演示了两年的报表数据。通常来说，在作横向共同比分析时，分析师会把更多年份的财报拿来进行比较。
1704173861
1704173862
1704173863
1704173864