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经营资本周转率是能够有效评估公司的经营效率。经营资本是流动资产和流动负债之差。[2]使用经营资本周转率，分析师能够比较收入与经营资本之间的关系，以及经营资本是否被有效率地使用：
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营运资本周转率=销售总收入/平均营运资本
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与其他的财务比率相比，周转率是不能单独使用的，它必须与公司的现状、整体表现、周转率的趋势以及整个行业的标准一起看，才能起到作用。
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周转率可能是用来评估任何资产的使用效率以及其所产出的收益——通常是公司资产与总收入的关系。比如说，如果你关注一家企业的固定资产，你可以建构一个固定资产周转率来衡量厂房与设备与总收入之间的关系。
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例9-1 2004年宝洁公司的周转率
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根据之前所提供的宝洁公司2004年财务报表，计算宝洁公司的库存周转率、应收账款周转率以及总资产周转率。
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存货周转率＝25076/4400=5.70
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应收账款周转率＝51407/4062=12.66
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总资产周转率＝51407/57048=0.90
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解答
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2004年宝洁公司的经营周转率是负数，所以没有意义。
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如果能够使用更多季度的数据来计算平均值，能得到最无偏的比率。但简单起见，这些例子都只使用了2004年的财报数据。
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9.3.1.2 经营周期及其组成
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周转率可以帮助我们了解公司的管理层是否有效使用公司内各个不同的资产。另一个衡量公司资源是否有被有效使用的方法则是察看企业的经营周期，换言之就是“跟着钱走”。经营周期指的是公司从投入成本开始到变成商品或服务的这段时间。比如说，从买入库存到库存变卖后收到现金的这段时间。一家企业的经营周期包括：
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（1）企业从供应商那里买入未加工的材料，把它们加工成商品，并投资在库存内。
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（2）企业贩卖商品，获得收入，不一定全部是现金收入。
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（3）企业给予客户信用额度，并产生了应收账款账户。
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（4）企业向客户收取了应收账款内的欠账，并产生了现金。
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由此可见，经营周期即是从投资库存开始到回收账户内欠款变成现金的这段时间。
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就好比公司会提供信用额度给某些客户一样，公司自己在采购或投资库存的过程中也不尽然是每次都马上支付现金。净经营周期的意思就是指从企业开始投资库存到回收现金的这个过程中，企业本身也有使用信用额度（不是马上支付现金）去购买材料的情况（见图9-6）。[3]
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图9-6 经营周期和净经营周期
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企业资金被绑在库存的时间长短是由总投入库存的金额与商品销售的平均天数来决定的。目前企业投入库存的资金（也就是被“绑在”库存内的资金）就是财务报表上显示出的库存期末金额。商品销售的平均天数指的是销货成本在一年内的平均值，它可以通过用利润表中的销货成本除以一年365天来计算。
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我们可以用库存在手中的时间比率除以销货成本的平均值来计算库存天数：
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