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股利支付率=支付给普通股股东的股利/普通股净收益
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与股息支付率正好相反的比率是留存比率,这个比率指的是公司将收益留存用来再投资的部分:
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每家公司所派发股息的金额都不太一样。大部分的公司是按照一定的金额派发,或是随着时间的增长而增长;少部分的公司会以一个固定比例乘上收入来计算股息。图9-13a展示了宝洁公司的股利支付率,图9-13b展示了每股股息。通过观察图9-13可以发现,宝洁公司每年的股息按照一定的比例而呈增长趋势。
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图9-13 宝洁1996~2004年股利
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资料来源:The Procter & Gamble Company annual reports,various years.
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例9-7 宝洁公司2004年的其他财务比率
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每股收益=(6481-131)/2580.1=2.46(美元)
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稀释每股收益=(6481-4)/2790.1=2.32(美元)
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市场价格=54.44(美元)
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账面价值=(17278-1526)/2580.1=6.11(美元)
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每股股利=2408/2580.1=0.93(美元)
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股利支付比率=2408/(6481-131)=37.92%
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再投资比率=3942/6350=62.08%
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[1] 如果稀释性证券包含会影响股东可支配净利润的因素(如利息),则需要把这些因素加回去计算稀释每股收益公式的分子中。
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公司金融:实用方法(原书第2版) 9.3.6 如何有效地使用比率分析法
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一个好的财务分析是需要从各个方面搜集资料而成的。分析一家企业需要获得下述信息:
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·详细的公司描述,包括经营何种行业,发生过哪些重大事件(如并购或资产剥离)。
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·公司所属的行业信息以及其主要的竞争者。
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·能够影响公司近年与未来的重大因素(经济、竞争者、法律政策)。
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·五年内与公司相关的财务比率,但最好能包含整个经济周期。
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