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（3）技术转移。掌握高新技术的公司可能会通过跨国并购来开拓新的市场或者更全面地利用自身业务优势。相反，一家公司通过收购握有高新技术的国外公司来加强自己海内外的竞争优势是很正常的。
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（4）产品差异化。公司常常收购国外公司以充分利用产品多样化的优势。同样，购买特定的无形资产，如好的商誉，能够帮助公司带来在国际市场的成功。联想公司收购IBM的PC业务就是这种策略的一个例子。
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（5）客户需求。很多公司参与跨国并购是为了更有效地满足国内客户。例如，很多德国的银行已经建立海外分支来为国内客户提供服务。
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例10-4 并购和生命周期
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随着产业的生命周期的演变，并购的类型（横向并购、纵向并购或者混合并购）以及并购的动机都会在产生变化。一个产业生命周期的不同阶段一般是根据产品销售量的增长率划分的。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 10.4 交易的特征
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并购交易的细节因不同的方面而异，包括收购的形式、融资、时机、控制和管理、会计选择，以及并购后董事会的组成、新总部的地址等为数众多的细节问题。在这一节，我们将重点放在收购的形式、支付方式和目标管理层的心态上。这三个特征很大程度上决定了交易会如何发生、适用哪些监管规则、交易的估价和如何征税的问题。
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公司金融：实用方法（原书第2版） 10.4.1 收购的形式
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收购有两种基本形式：收购方购买目标公司的股份或者它的资产。表10-1总结了股权收购和资产收购的若干影响。
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表10-1 股权收购同资产收购的主要区别
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股权收购是最常用的并购方式。股权收购就是收购方付给目标公司的股东一定的现金和证券以换取目标公司的股份。股权收购的前提是征得目标公司50%以上股东的同意，有时更多地依靠法律的判决。尽管获得股东的同意既困难又耗费时间，但当目标公司的管理层反对并购时，它又为并购方避开目标公司的管理层提供了契机。
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在资产收购中，收购方购买目标公司的资产，并直接付款给目标公司。这类交易的一个优势是，除非目标公司出售相当大比例的资产（通常超过50%），它一般不需要征得股东的同意，所以执行起来比股票收购更快更容易。另一个优势是收购方可以购买目标公司中它感兴趣的那部分，如一个特定的部门，而不是整家公司。
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考虑税收影响后，两种收购方式会带来截然不同的结果。在股权收购中，目标公司的股东以股份换来补偿，这些收益必须纳税，但是公司不用纳税。[1]相比之下，在资产收购中，目标公司的股东没有直接的纳税义务，但目标公司必须缴纳公司税。
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除了能转移基本的税赋负担，关于收购形式的决策决定了用来解释并购的税收规则。例如，在美国，股权收购允许使用目标公司的累计税收损失，资产收购不可以。
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股权和资产收购另一个重要区别是对债务的负担问题。在股权收购中，收购方承担目标公司的债务。因此收购方必须小心，以避免负担那些出乎意料的未被披露的债务。而在资产收购中收购方通常避免承担目标公司的债务。然而，不使用股权收购方式而购买目标公司几乎全部的资产，如果仅仅是为了刻意躲避承担债务，这种行为在法律上是有风险的，因为在这种情况下法庭倾向于让收购方承担债务。
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[1] 在讨论税收时，须铭记我们讲的只是一般的情况。并购交易的复杂性结合税法的复杂性和易变性很容易产生许多例外的情形。
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