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上市公司使用的一系列商标，租自茅台集团。这些商标的租金，约定为年销售收入的1%～2%，租约截至2050年12月31日。其后这些商标无偿归上市公司所有。商标的租金，以及集团在销售公司所占的5%股份，算是集团除持有上市公司股权外，额外拿走的一份收入。
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读到这里，请先别发牢骚，似乎身上吸附了一只吸血蚂蟥。下面老唐帮你算一笔账。如果老唐今天成为茅台集团老板，会让股份公司按照300元一股的价格（够意思了吧，买在山尖上的也给超过25%的利润）把公众股东持有的4亿股，全部回购后退市。具体操作如下：
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股份公司现有200多亿元现金，用存货价值约2600亿元（茅台集团党委书记透露的）加上公司拥有的茅台镇土地及厂房设备（若真被要求追加担保，也还有茅台商标和集团一大堆资产可以担保），打个大折从银行抵押贷款1000亿元。按五年以上贷款标准利率6.55%上浮10%，给7.2%的利率，以茅台的经营现金流记录，银行应该会抢破头。
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然后，哪怕就按照2013年业绩不再增长，每年卖300亿元的酒，220亿元左右营业利润，还银行72亿元利息，缴了所得税后，还有超过110亿元净利润。零增长前提下，7年足够还清全部贷款本息。以后每年利润全拿，还不用看资本市场脸色——更重要的是，整个过程集团无须额外出一毛钱。如果考虑每年可能还会有一点增长，需时会更短。这么想来，国有资本出让了优质股权，又心不甘情不愿地吸点血回去，老唐认为无须太过计较。
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手把手教你读财报：财报是用来排除企业的 [:1704201300]
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手把手教你读财报：财报是用来排除企业的 第四节 重要提示
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读者打开下载的贵州茅台2013年财报，首先看见的是“重要提示”。既然叫“重要提示”，当然需要认真看看。具体内容如下所示：
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一、公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
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四、公司负责人袁仁国先生、主管会计工作负责人何英姿女士及会计机构负责人（会计主管人员）汪智明先生声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
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以上两句话，既是套话，也是假话。上市公司中造假企业不少，但是因为不真实、不准确、不完整的年报，最终承担法律责任的高管却很少见。让我们永远记住：年报是用来排除企业的。请首先忽视这些保证，持一颗怀疑之心开始阅读财报。
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二、公司全体董事出席董事会会议，其中，亲自出席的10人，授权委托其他董事出席的1人（独立董事梁蓓女士因工作原因未能亲自出席会议，授权委托独立董事陈红女士代为出席并行使表决权）。
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这一段是介绍董事们出席会议情况，没什么关心价值。
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三、立信会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
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这句话表述很简单，但却很重要。以后投资者拿到财报，请一定翻开先找这句话。
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会计师事务所是从上市公司拿钱的，会不会拿人的手短，吃人的嘴软？当然，由于会计师事务所获取证券业务许可，并不是一件容易的事儿。全国目前有7790家会计师事务所，拥有证券牌照的只有53家。53家有资质做全国超过2500家且不断增加的上市公司业务，收入稳定且利润可观。所以，一般而言，会计师事务所也不愿意用牌照冒险，去配合上市公司玩太过分的把戏。他起码要考虑，万一露馅儿，能否找到撇清责任的说辞。
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因此，凡是会计师不愿意发表“标准无保留意见”的，我们就完全可以理解为会计师认为账目有问题，收钱有风险。只有“标准无保留意见”的审计报告才有阅读价值。截至2014年4月30日，深沪两市2537家上市公司中，2402家公司被会计师事务所出具了“标准无保留意见”的审计报告。如果会计师发表的不是这句标准用语，请直接把该公司的财报丢掉。若是要炒概念、听消息、看图形，无须拿份假报表，自我麻醉。
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会计师事务所可能出具的意见，一共有五种。考虑到会计师是上市公司花钱雇用的，强烈建议投资者按照表1-1，降格理解会计师的真实意思。
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五、经董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计确认，2013年度公司实现净利润15，136，639，784.35元。
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根据《公司章程》及相关规定，提取法定盈余公积金1，184，369，466.72元、提取一般风险准备13，296，286.27元以及根据公司2012年度股东大会决议实施利润分配方案派发现金股利6，664，077，420.22元，加上年初未分配利润28，700，075，247.50元，本次实际可供股东分配的利润为35，974，971，858.64元。
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据公司实际状况和未来可持续协调发展的需求，拟订了以下利润分配预案：以2013年末总股本103，818万股为基数，对公司全体股东每10股派送红股1股、每10股派发现金红利43.74元（含税），共分配利润4，644，817，320.00元，剩余31，330，154，538.64元留待以后年度分配。以上利润分配预案需提交公司股东大会审议通过后实施。
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这第五段，是投资者比较关心的净利润及分红数据。它代表的含义是，2013年度，公司实现净利润151.36亿元（为方便叙述，数字经四舍五入，下同），提取盈余公积金11.84亿元，提取一般风险准备0.13亿元，减去2013年内实施的2012年度的分红66.64亿元，剩下的钱加上2012年年报的未分配利润287亿元，最后的总数359.75亿元，就是可供股东分配的钱。
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由于合并报表体现的并不是一个法律意义上的公司实体，而分红行为只能由法律意义上的公司对自己的股东实施。因此，分红的主体是贵州茅台酒股份有限公司，提取盈余公积也是按照母公司利润表净利润数据（118.44亿元，财报48页）的10%提取。所以，可以实施分红的金额上限，是母公司报表的未分配利润数。当然，由于母公司对整个合并报表范围内的子公司利润具有支配权，母公司是可以通过安排子公司分红来调度利润的。
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可以分，并不意味着应该全部分光。公司管理层权衡后，决定向股东大会提出10股送红股1股及现金43.74元的方案，这样会分掉46.45亿元，留下313.3亿元不分。这里面有很多概念需要解释，且听老唐一一道来。