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首先看财报最后一行“负债和所有者权益合计”栏目的数字（第44页），便知道公司有多少家当（资产=负债+权益），再看上一行“所有者权益合计”，便知道了公司有多少钱是自己的，多少钱是借来的。如贵州茅台2013年财报，如下所示。
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法定代表人：袁仁国 主管会计工作负责人：何英姿 会计机构负责人：汪智明
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上表数据告诉我们，公司2013年的总资产约555亿元，比2012年的450亿元增加了105亿元。555亿元中有441亿元是自己的，差额114亿元是借的。2012年的借款是95亿元（450-355），所以2013年增加的105亿元资产中，有19亿元是新借的，其他86亿元是挣的钱。问题来了，2013年净利润是151亿元，怎么这里只有86亿元？答案是：差额部分分红分掉了。
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负债表从何入手
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针对负债，接下来就要寻找以下问题的答案：为何借？向谁借？借多久？利息几何？这几个问题，是帮助我们理清楚企业借款的原因及迫切程度。如果企业借款的代价比较高，通常都是一种危机信号。尤其是如果一个企业资产负债表显示自有货币资金挺多，但仍然以比较高的利率借款，那简直是在用大喇叭对着高山喊：鬼在这里，鬼在这里……
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我们仔细看茅台的负债部分：
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114亿元负债中，有28亿元是财务公司吸收的存款，30亿元是预收款，33亿元是应交税费，其他23亿元是生产经营中正常的应付款，都不是因没钱而借的有息负债。
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深挖负债有方法
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如果这些负债中，有让你感到疑惑的数字，老规矩，在财报中搜索相关解释。例如，为什么茅台那么有钱，还欠33亿元税款不交呢？投资者可以输入“应交税费”搜索明细。在财报的第78页中可以找到答案，具体如下所示。
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这份明细展示了欠税的主要部分是所得税23亿元，增值税和消费税8亿元，其他2亿元。这时我们就要理解企业日常财务活动中一个报税的问题。年度财务报表截至12月31日，但企业不可能在这一天内将四季度相关税收缴纳至税务局。通常，这些税款会在次年一季度完成缴纳。因而产生应交税费是任何一家企业都有的，关键是要看其和企业经营是否匹配。
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阅读扩展：如何继续挖掘报表中的数据，解答自己对报表的疑惑
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例如，看了上面的应交税费明细，老唐觉得其他税收都符合四季度经营规模，但企业所得税欠得有点多。23亿元税收对应69亿元净利润（23÷0.25×0.75=69），茅台四季度有69亿元净利润吗？查看三季报净利润与年报净利润的差额，我们发现四季度公司净利润只有43亿元出头，对应所得税应该是不到15亿元才对。那么这8亿多元差额又是什么东西呢？
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回忆一下前面谈递延所得税资产的时候，谈到有些母子公司或子子公司之间的内部销售会被税务局征税，从而产生递延所得税资产的事儿。我们立刻搜索“递延所得税资产”，找到这8亿多差额。
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递延所得税明细里，能看见有近6亿元的内部销售损益产生的所得税（对应着约24亿元的内部销售）是被税务局认为需要缴纳的企业所得税，这部分将会在次年一季度被冲抵掉。
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如果你有兴趣，还可以继续挖掘，三季报资产负债表的“预收账款余额”是19亿元，而年报里则是30亿元出头。这意味着四季度除了确认在报表里的收入以外，还额外增加了11亿元左右的预收款。这部分中可能有被税务局确认的销售，在公司制作合并报表时，被归入“未实现的内部销售”，将在次年一季报中体现出来。
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摸清债务明细后，我们可以计算一下企业的负债率。通常教科书会用“负债/总资产”来计算负债率，但老唐认为这种方法参考意义不大。负债中的无息负债对企业而言没有压力，因此，有价值的负债率计算应该使用“有息负债/总资产”。
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企业的负债率，应该和同时期、同行业的其他企业比较。虽说好企业一般有息负债率都低（如茅台有息负债率=0），然而，将不同行业的公司放在一起比较负债率，仍然是不合适的做法。但原则上说，如果有息负债超过了总资产的六成，企业算比较激进了。如果遇到宏观或行业的突变，企业陷入困境的可能性就比较大。因此，对于有息负债比率比较高的企业，投资者应多一份小心。
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资产项目