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投资者需要关注的是营业成本和主营业务收入的比值。营业成本，就是报表期内公司为了销售，而从资产负债表存货科目里搬走存货的价值（请回忆存货章节），主营业务收入减去营业成本，便是一家企业的毛利润。毛利润对绝大多数企业都是关键数字。如果企业连毛利都没有，可能很难存活下去。
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毛利润占主营业务收入的比例，被称为“毛利率”。不同行业的毛利率差别相当大。在零售业中，毛利率可能很低；在珠宝业，毛利率可能很高。其他条件不变，收入规模大的公司只需要较低的毛利率就能生存，而收入规模较小的企业则不然——想想沃尔玛和门口小超市就理解了。为了衡量公司的毛利率，你需要将其与同行比较。毛利率比同行高很多的企业，要么属于业内强者，要么就是造假的骗子。
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通过上面表格的数字，我们可以算出茅台的毛利率=（309.21-21.94）÷309.21=92.9%，相比去年同期的（264.55-20.44）÷264.55=92.3%，略有提高。
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毛利率的提高，要么是因成本的下降，要么是因售价的上升。你需要观察年度变化的趋势，分析毛利率变化的原因：是生产成本增加（或减少）了？还是企业产品或服务提价（降价）了？先找到因何而变，再思考变化是否可信。
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毛利润是企业利润的重要来源之一。大体来说，企业最终利润的高低由三个因素决定，即毛利率高低、周转率快慢或经营杠杆大小。老唐分别叫它们为“茅台模式”“沃尔玛模式”和“银行模式”，这三种情况分别代表产品竞争力强弱、管理层运营能力的高低、企业承担的风险大小。各位朋友可以自己对照所关注的企业，看看他们靠什么赚钱，然后你可能就发现了自己需要跟踪的要点。例如茅台模式企业，当然要随时注意产品口碑、竞品替代的可能；沃尔玛模式，不可能管理层大换血你还没反应吧；而宏观上资金松紧，很可能会影响银行模式企业的存亡。
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老唐在这里顺便说一句，有些财务书籍中，以“主营业务收入-主营业务成本-营业税金及附加”计算毛利润。应用上没区别，只要始终坚持采用同样的计算方法进行历史对比、同行对比即可。
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主营业务的分类介绍
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接着，企业还会分行业汇报营业收入，茅台2013年财报分行业的主营业务情况如下：
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2.主营业务（分行业）
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茅台的主营业务只有酒类一项，所以表格简单。企业涉及的行业越多，分行业主营收入表格越长。老唐个人一般看见主营业务涉猎特别广泛的公司，会先对其价值打个折。一者，前面说过，企业多行业发展，证明原行业机会难找。二者，企业管理层也是人，很多人在一个领域成功后，容易自信心爆棚，以为在其他领域也同样能成功。这是“多元化”往往演变为“多元恶化”的重要原因。
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分产品汇报营业收入，当然也是产品越多表格越长。茅台2013年财报分产品的主营业务情况如下：
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3.主营业务（分产品）
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分地区汇报营业收入，有些企业会把国内分布也详细列出来。贵州茅台2013年财报分地区的主营业务情况如下：
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4.主营业务（分地区）
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此外，财报中还会披露前五大客户占比等详细信息。公司既要披露信息，又要保护商业秘密，所以这儿只披露比例，至于客户名称，则以一、二、三或者A、B、C代替。
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5.公司前五名客户的营业收入情况
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分产品、分地区收入构成，没有一定之规。有些企业靠单品，有些企业靠丰富的产品线；有些企业坚守根据地，有些企业遍地开花。没什么优劣之分，要视行业和企业特性具体分析。
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五大客户营收，则反映了公司对大客户的依赖程度。前五大客户营收占比高低，表明了公司对外依赖程度。
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营业总成本
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