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B2C案例。我在美国用的是零售连锁希尔斯公司发行的信用卡，它可在超市、加油站、药店和希尔斯享受5%的折扣，在所有其他场所的消费享受1%的折扣，即通过产融结合，希尔斯的零售业获得了一个稳定的消费群，同时也分享了金融业“卡”的收益。在美国，各色拥有客户量的产业经营者都通过向客户发“卡”再获取其金融收益。
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B2B案例。下面的UPS、GE和巴菲特案例摘自《从巴菲特看产融战略》。物流企业UPS于2001年并购了美国第一国际银行，开始为客户提供包括以存货为抵押或以国际应收账款为抵押的贸易融资业务——物流、信息流、资金流三合一。
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UPS立刻大获成功。首先，作为物流企业，在整个融资过程中，抵押物（存货）始终掌控在UPS手中，有效控制了违约的风险底线；其次，UPS的货物全球跟踪系统使贷款方可随时掌握货物动向，即使借款人出了问题，UPS的处理速度也要比会计师甚至海关快得多；最后，凭借多年建立的针对外贸企业的客户信息系统，UPS了解中小企业。
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资信3A的UPS能从银行获得低息贷款，它再以较高的利率向那些急需资金但又难以获得银行贷款的中小企业客户提供存货融资，从中赚取利差。表面看像个资金“二道贩子”，但实际上，其物流业务降低了整个贸易过程中的资金风险和摩擦成本并提供了增值服务。
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如2003年，UPS成功地解决了沃尔玛和东南亚供应商间的资金周转时间太久的问题：UPS代替沃尔玛与东南亚数以万计的出口商进行支付结算，只要他们的货一交到UPS手中，UPS保证在两周内把货款先打给这些出口商，以保证他们的流动资金运转，作为交换条件，这些企业必须把出口清关、货运等业务都交给UPS，并支付一笔可观的手续费，UPS再和沃尔玛一对一结算。这一过程中，出口商加速了资金周转，沃尔玛避免了和大量出口商的结算麻烦，而UPS不仅赚到了存货融资收益，还扩大了自己的物流市额。
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总之，通过共用物流渠道、客户网络、销售渠道等，产业中的业务向金融自然延伸（以金融协同经营），金融业务只是产业业务的辅助。这种模式在巩固产业优势的同时也拓展了企业的金融收益，然而其成功根本在于产业经营，否则金融业务也将失去其产融结合中的低成本资金和低成本销售的优势。
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半面创新：实践者的创新制胜之道 企业层级——以金融放大收益
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美国通用电气公司GE最初从产业走向融资租赁只是实业向金融的自然延伸，属于业务层级的经营协同，如今，GE金融占据集团半壁江山，它将业务协同上升到了资本层面。
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最初的GE金融相当于集团内部的财务公司，是一个为制造部门提供金融服务的内部企业，自1995年收购泰国车贷业务后，GE金融业务范围涵盖从企业贷款、融资租赁到信用卡、消费信贷、抵押贷款、房地产投资等多个领域，销售收入从占集团的3.6%上升到50%强，利润额占比40%左右，而其金融应收款中仅2%左右来自GE内部。
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GE产融协同效应来自其实业护航下的高信用评级和低成本资金，它使GE金融从一开始就站在了巨人的肩膀上，享受了比花旗、汇丰这些银行巨头更低的资金成本，而在银行业务的金融杠杆作用下，几个点（一个点是0.01%）的资金成本就被放大了十几倍甚至几十倍，从而成为GE金融的核心竞争力。
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为此，除了著名的“六西格玛”和“数一数二”原则，GE内部还有一条“AAA价值法则”，即GE集团整体的信用评级必须保持在最高的3A级，任何危害这一评级的业务都须抛弃，战略目标是使组织沿着一条可靠可预测的路径增长。为此，GE抛弃了煤炭、网络等高波动行业，专注于具有高技术壁垒的多元化稳健实业的经营组合，由此为金融业务的发展奠定良基。
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巴菲特的保险+股票+实业的产融结合。巴菲特Berkshire Hathaway公司架构的核心不是其投资业务，而是他常说的“绝对不会出售的”保险业务。因为这一业务为他的证券投资提供了极低成本的资金，而证券投资赚到的钱又成为巴菲特实业投资或公司收购的资本金，最后实业投资的利润为保险业务扩张提供了后盾，在这个后盾的推动下保费收入与浮存额进一步扩张，证券投资业务有了更充足的资金，然后是更大规模的实业投资……如图13-1所示。
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图 13-1 巴菲特模式
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这条产融链条近乎完美，到目前为止执行都很成功，但其背后隐藏着巨大风险：保险业务必须严控风险，以保证股票投资的零成本资金运作；股票投资在长期中要保持正收益；而实业投资则须保持正现金流以巩固保险业务的流动性后盾，一旦一个环节出问题，价值链即崩溃。
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回望中国，真正基于经营协同或金融杠杆对产业评级的放大作用的产融战略并不多，更多的企业只是因为主业相对稳定，手里有了富余的现金，于是就选择进入了高成长的金融领域，希望用金融杠杆来撬动和放大产业现金流。中国式的产融结合目前有三种主流模式：
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构建新型银企关系，即企业与银行间建立股权、债权和人事关系，但银行处于主导地位。
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设立集团附属的财务公司，以降低自身的资金管理成本，提高资金使用效率，加强母公司对子公司的管控。如2009年获批93家，2010年获批110家等。2010年全国财务公司的资产总额1500多亿元，利润总额620多亿元。
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组建金融控股集团，多为央企和行业寡头，具有垄断地位和充裕的资金，入股银行、证券、基金等金融机构，混业经营以获取金融业的高收益。
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