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C. 关于并购重组和重大资产处置的合同;
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D. 其他向潜在投资者披露经营和财务状况所必需的重大合同、备忘录;
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E. 与员工和股东之间的竞业禁止协议和保密协议;
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F. 与财务顾问之间的协议;
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G. 信贷协议、抵押协议。
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5. 员工
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A. 公司组织结构图;
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B. 核心员工名单;
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C. 与管理层、员工之间签订的合同;
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D. 管理层的外部任职。
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6. 保险
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7. 诉讼
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■ 用清单模板很难换取精准信息
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这是个很经典的问题,很多朋友都问律师刘武亮[91]要过尽职调查清单模板。
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网上也遍布着各种尽职调查清单版本。但说句实话,用这些清单模板,在时间紧张的尽职调查过程中,是很难换来精准的信息的。当你飞了上千公里到达目标公司,发现自己面对的是一堆没什么大用的资料,甚至目标公司的人员要按你的指示现找资料时,你就会知道,一份没有用心去做的尽职调查清单,会毁了一次尽职调查的机会。于是你就得多订几天酒店,坐等资料被重新搜集整理,或者先草草结束这次尽职调查,再多订一次往返机票了。
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因此,为了避免遗漏,先列出尽职调查清单的几个大的方面,比如可分为:公司主体情况、股东情况、资质和行政许可情况、营利和业绩情况(重大经营合同)、固定资产情况、无形资产情况、员工情况(组织结构、薪酬、社会保险以及核心员工名单)、违法和诉讼情况……财务、法务清单可以合一,也可以分开,但业务清单和技术清单通常是独立的。
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尽职调查前,弄清楚在本次投资中最看重的目标公司的价值是什么,再分析这种价值在各个方面的载体,把所需要看的具体内容列入上述各个方面的明细清单中。
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你若看重团队,就重点列出核心人员履历、劳动合同期限、竞业限制条款、期权等福利制度等;你若看重技术壁垒,就重点列出专利、软件等无形资产的清单、专利和著作权的证书复印件、商业秘密的保护措施;你若看重用户群,就重点列出商标清单和注册证书、用户的具体统计方法和数值定义等。
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尽职调查前,尝试分析一下目标公司的商业模式中,最容易发生的风险是什么,再将可能诱发这些风险的因素列到上述各个方面的明细清单中。
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目标公司有构成滥用用户数据侵犯隐私的风险,就重点看看其经营中是否有适当的个人数据使用协议?是否在搜集和传播个人数据时对用户有足够的提示和“同意”点击?目标公司有构成侵犯著作权的风险,就重点看看其行为是否符合“避风港”等免责条件?目标公司有用户退费的风险,就重点看看用户协议中是否有明确的约定或者企业有产品退换机制?
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把上述要点列入清单后,附上尽可能详细的资料整理说明,如按什么表格样式整理清单,是否需要核验原件,复印件需要准备几份?准备好工商档案查询手续,以便在投资方人员陪同下,到工商局打印全套工商档案等。
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■ 用列举+概括的方式列出资料清单
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根据投资目的列出尽职调查目的,再根据尽职调查目的制定尽职调查清单。
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业务、财务、法务和技术人员事先深入地讨论目标公司商业模式是非常重要的,尽职调查不仅是为了查实目标公司的现状,更重要的是获取足够的信息用以分析未来的情况。
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列举要尽可能的具体,最好能在前往目标公司现场尽职调查之前,和目标公司的人员保持沟通,以指导他们按尽职调查的需求整理资料,以节约在目标公司现场办公的时间。
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