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1704359004 2.简单思考:刨除繁杂的外表,抓住最关键的点。
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1704359006 3.全局思考:整体为一、一为整体,把自己当成整个公司来思考。
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1704359008 其实,做小企业不容易,把企业做大更不容易。许多企业正是在做大的过程中死掉的。如何避免企业做大的风险,使企业健康成长是成功企业家应该关注的问题。
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1704359010 二、中小企业上市利弊谈
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1704359012 上市就像一把双刃剑,企业上市既有利也有弊,因此每个企业在上市之前应该好好权衡,慎重考虑。
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1704359014 具体来讲,企业上市有如下好处:
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1704359016 (1)为中小企业建立了直接融资的平台,有利于提高企业自有资本的比例,改进企业的资本结构,提高企业抗风险的能力,增强企业发展后劲。
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1704359018 (2)有利于建立现代企业制度,规范法人治理结构,提高企业管理水平,降低经营风险。
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1704359020 (3)有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度,增强企业创业和创新的动力。
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1704359022 (4) 上市能树立品牌,提高企业及企业家的声誉,有利于更有效地开拓市场。
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1704359024 上市的品牌效应很强大,因上市而提高企业及企业家声誉的例子很多。近年来的蒙牛乳业及其董事长牛根生、百度公司及其CEO李彦宏、玖龙纸业及其董事长张茵,前几年的网易及其CEO丁磊,搜狐及其CEO张朝阳、国美电器及其掌门人黄光裕等,都是因为企业上市而一举成名,成为财富明星。上市后,电视、网络、报纸会关注上市公司,股评家也不断发表意见,进行评析。
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1704359026 (5)有利于完善激励机制,吸引和留住人才。上市为原有股东的股份转让提供了一个公开流通的市场,管理层持股只有在上市公司才是名副其实的“金手铐”,如果不是上市公司,股份流通性就会很弱。
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1704359028 (6)有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。
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1704359030 (7)有利于股权的增值并增强流动性。
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1704359032 需要强调的是,资本市场的作用不仅限于融资,除了融资的效益以外,资本市场还有品牌效应、财富效应、规范约束效应,还有创新激励效应等,对于许多企业来讲,即使不缺钱也有必要上市。上市虽会增加新的约束,但会促使企业更加规范地运作。带来的影响主要有:
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1704359034 (1)企业发展不成熟导致的制度欠缺,带来消极因素。
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1704359036 众所周知,民营IPO公司绝大多数为家族控制的企业,一个核心特征是家族所有和家族控制,即企业所有权和经营权的两权合一,这种特征决定了企业追求利益最大化的一致性与决策过程的独断性。
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1704359038 首先,在向公众公司转化过程中,企业经营决策的科学化、规范化常常与家族制的管理方式冲突。如果缺乏观念上和手段上的转变,再加上透明度不够,决策失误带来的不仅是企业自身的损失,而且是对投资者利益的侵害。
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1704359040 其次,股权集中可能会带来公司庞大的资源被个人或集体所利用。民营上市公司更容易被狭隘的、封闭的团体或个人所操纵,出现运作上的透明度低、缺乏有效监管和决策上的内幕重重等问题,最终造成上市公司资源的流失。
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1704359042 一些家族对上市公司的控股比例,已经远远超过国内1200多家A股上市公司第一大股东的持股比例。截至2003年4月底,A股上市公司第一大股东平均持股比例为44.8%,而几大家族对广东榕泰、太太药业及康美药业的持股比例,均在70%左右,朱保国家族对太太药业的持股比例更高达74%。这种过分集中的股权结构,本身就不符合现代企业所要求的股权分散的趋势。
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1704359044 家族内部矛盾常常影响公司运作。按照哈佛大学教授唐纳利的观点,所谓家族企业,是指同一家族至少有两代参与公司的经营管理,并且这种两代衔接的结果,使公司的政策和家族的利益与目标有相互影响的关系。在现实经济活动中,家族企业因利益问题出现纠纷已屡见不鲜,而进入证券市场的家族企业在面临一个新的发展机遇的同时,在募集资金巨大、企业资产急剧膨胀的新环境下,也会出现一个利益重新分割的问题。
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1704359046 (2)无法面临信息披露的压力。
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1704359048 任何一家上市企业都会接受相应的上市地的严格监督,尤其是在境外上市的企业,相对于在内地上市而言,境外资本市场的“三公”原则要求更为严格,资本监管力度也更大。许多内地企业上市前的运作并不十分规范,上市后则完全暴露在成熟而理性的境外投资者的目光下,相对于在内地上市资本市场而言,其及时、准确、全面披露相关信息的压力更大,而受文化传统等诸多因素的影响,部分内地企业并不喜欢高透明度的运营。
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1704359050 (3)上市地选择不当会使企业得不偿失。
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1704359052 上市地点的选择直接关系到内地企业境外融资的费用和成本,进而影响整个境外上市活动的成败。从上市成本来看,境外发行股票的费用主要包括上市费、律师费、审计师费、财务顾问费、承销商费及其他印刷申请费用等。主要境外资本市场上市费用占总融资额的比例为:香港主板约为10%,创业板在10%以内;美国纳斯达克则为13%-18%;新加坡市场为6%-8%;而在中国内地上市仅为3%-5%。高昂的上市费用和上市后每年的维护费用,对企业来说都是很大的负担,如果再因为实际融资效果不好,对企业来说则更是雪上加霜。
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