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政府泡沫
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在整个20世纪90年代，美国人都在与股市泡沫和互联网泡沫为伍。随后，美联储用房地产泡沫和信贷泡沫取而代之。现在，美联储和美国政府又推出了政府泡沫。
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美联储创造出货币，银行随后又把这些货币贷给美国财政部，这样，后者就可以心安理得地用这些钱养活日趋膨胀的政府。让美国人在过去10年轻松购置房产的人造低利率，同样可以让美国政府易如反掌地在这10年里借款挥霍。
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当然，美国政府借款并不是为了投资，而是为了消费。这就意味着，山姆大叔正在债务泥潭里越陷越深，而美国人偿还当前贷款的唯一方法就是继续借款。
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怎样才能摆脱这种恶性循环呢？既然都知道美国人是在拆东墙补西墙，而且他们用来偿债的钱还会不断贬值，为什么还有人借钱给他们呢？
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美国之所以总能逢凶化吉，就是全世界都把美元视作“储备货币”。黄金和石油等全球性大宗商品通常以美元标价。截至2010年，全球60%的外汇储备均为美元。这就意味着，作为美国以外国家的公民，你愿意接受美元，因为你知道其他国家也愿意接受美元。而这个其他国家之所以接受美元，是因为第三个国家同样愿意接受美元。这样的逻辑听起来很熟悉吧？因为这就是我们以前接受的现实。
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1999年，人们之所以会购买网络公司股票，并不是因为他们认为这些网络公司能赚钱，而是因为他们觉得肯定还会有其他人愿意出更高的价格买进这些公司的股票。
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2006年，人们开始购置房产，这同样不是因为他们认为房产会升值，而是因为在他们看来，只要将房产转手，他们就可以赚到更多的钱。
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真看不出这与庞氏骗局有多大的区别。归根到底，它们的赌注都是下在能否找到那个更愚蠢的人。最终，所有愚蠢的人都上当了，泡沫也就破裂了。
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当互联网泡沫破裂时，这些网络公司开始人间蒸发，退休金账户开始急剧萎缩。在房地产泡沫破裂时，取消抵押品赎回权快速蔓延，信用几近枯竭。而在政府泡沫破裂时，后果恐怕不堪设想。
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政府开支带来虚假繁荣
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经济学家和政治家们都不约而同地把政府开支视为经济增长的一个标志。它毕竟是国内生产总值的一部分，对吧？
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但美国政府的开支并没有创造出真正的财富，因为它与投资毫不相关。事实上，政府开支往往在通过把资源配置到经济的非生产部门而抵消财富。
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政府泡沫抬升了房产价值，房地美、房利美、人为的超低利率及其他政府政策都在不遗余力地鼓吹着这个泡沫。
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大量的政府开支转移到风力发电和太阳能板等政府支持的技术领域，而它们根本就没有为经济创造新价值。无论是民主党还是共和党，都在大张旗鼓地为他们心目中的所谓先进技术发放补贴。
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而这些补贴仅仅在极为有限的范围内带来了繁荣：某些太阳能板制造商确实赚得盆满钵满，有些公司得以扩大规模，创建新厂。毫无疑问，政治家们当然要把这些业绩当作以补贴促进经济的证据。
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但这些补贴催生的繁荣实际上是在破坏经济。这些税收优惠和经济救助自然会诱使追求利益的商人投资于不创造真实价值的技术。假如这些技术是有价值的，那么即便没有补贴，它们也一样能吸引投资者。是政府把这些毫无用处或者说没有效率的技术（如乙醇燃料和太阳能）变成了有利可图的项目。
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对这些非生产性活动每增加一美元投资，可用于创造价值或者可实现增值的活动就会减少一美元投资。这让美国越来越穷，这显然是不可持续的。但因此发财的人并没有生产有价值的东西——就像美国政府创造的房地产泡沫和互联网泡沫一样。
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投资有着积极的内涵，因此政府也喜欢给消费披上投资的外衣。在转移支付这个问题上，政府至少还是诚实的。不过，转移支付带来的开支显然是以牺牲其他开支或投资为代价的。把开支从创造盈利的活动转移到接受补贴的活动必然会带来令人沮丧的结果，但如果这些被转移的资金又是本应储蓄起来的，其经济后果就更惨重了。这种转移把储蓄变成消费，进一步削弱了投资和本已萎靡不振的经济增长。
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政府用泡沫为自己遮羞
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到此为止，我们或许会发现，2008~2009年的这场危机只不过是为即将到来的大崩溃拉开了序幕。房产价格的跳水、股票市场的崩盘、信贷市场的紧缩以及失业率的节节攀升，这些促使美国政府做出更极端的反应，也导致美国的疾患愈加严重。
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政治家们为什么要这么做呢？我认为其中有两个层面的原因。
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第一个原因是他们误解了我之前所讨论的治疗手段，即价格下跌、利率上调。他们根本就没有意识到美国经济已病入膏肓，他们居然还把10年来萎靡不振的美国看作健康如初的美国。
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第二个原因强调的不是经济，而是“善治”。政客们拒绝快刀斩乱麻式的治疗手段，他们宁可忍受长痛，也不愿接受短痛。他们就像是不愿给患者开出任何苦药的医生，或是不想让瘾君子进入戒毒疗程的康复师。
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政治家们的行为或许是理性的，即采取最有利于其政治利益的行为。如果人们面对更高的利率、更有限的退休金账户、减少的工资或是抵押品赎回权的丧失，他们肯定会感到难过。美国总统、州长和国会议员们都知道，他们会因此受到指责。
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