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中国
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这本书贯穿始末都在谈论美国政府与美国经济遇到的严峻问题。既然如此，我为什么还要建议你投资于像中国这样的社会主义国家呢？
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首先，我们需要认识到的是，任何国家都不可能是绝对自由的，在“希夫式国家”创建之前，也不会存在一个绝对自由的市场。如果你想找一个可以创造和增加财富的地方，还是应该着眼于自由度最大的经济体。
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在按这个标准判断一个国家时，务必牢记，政治自由和经济自由是有区别的。也就是说，资本主义并不天然等同于民主。不妨想想19世纪的美国，那时的美国社会并不自由。女性没有投票权，男性也只能在21岁之后才享有投票权，这就意味着他们在参加投票之前至少已经工作了5年。文化测试、人头税以及财产数额等要求让很多人丧失了投票权。参议员的人选由州立法机构确定，而非大选。选举团实际上就是最终选举总统的精英团。
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尽管那时的美国在政治上还不够民主，但经济却自由得多。既没有过多的市场监管，也没有补贴，更不用说政府的救市了。税收更是只有今天的一小部分。
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同样，中国在政治上接受中央政府的统一领导，但中国经济已不再是中央政府或共产党统一领导下的指令性经济。在很多方面，它的经济比美国更自由。“度假村之王”斯蒂夫·韦恩已将大部分业务转移至中国，部分原因就像他自己所说的那样：“美国政府的政策令人气馁，让人扫兴……他们在阻挠投资，他们在限制就业。”对此 ，可口可乐公司首席执行官穆泰康深有同感，2011年9月，他曾对《金融时报》说，从很多角度看，在中国做生意比在美国容易得多。
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当然，我并不是说中国是自由的乐土。我想说的是，包括中国在内的很多国家都是滋养经济增长的沃土。
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三足鼎立方为稳
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任何一个投资组合都需要遵守平衡原则。我喜欢类似于三条腿椅子这样的稳定形态，如果缺少一条腿，整个体系都会失稳。很多投资顾问和经纪人都知道，平衡是不可或缺的，但是在今天，依赖传统思维的人就是在用不牢靠的腿制造一把椅子。
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我的投资策略就是建立一把稳固的椅子，它有三条坚不可摧的腿：（1）所属板块恰当且支付股利的股票；（2）流动性充足且波动性较小的投资，如现金和外国债券，（3）黄金及金矿公司的股票。
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我曾在《美元大崩溃》与《熊市下的投资之道》（The Little Book of Bull Moves and Bear Markets）中推荐过这种投资策略。自“美元大崩溃”兑现以来，我一直在帮助投资者为这场不可避免的危机做准备，今天，我认为这依旧是投资者的当务之急。在我的预测中，很多都已兑现，而这也进一步让我坚信我的投资策略是恰当且行之有效的。不管怎么说，我在前面的几本书里已经对这种策略进行了完整而深入的解析，因此，我只想在此做一番蜻蜓点水似的简要勾勒。如果有些读者没有看过这些书，或是希望我能做出更完全、更深刻的剖析，我还是建议您先认真阅读一下《美元大崩溃（2.0版）》及《熊市下的投资之道》。
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在消费群体不断扩大的行业中寻找投资机会
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请记住，购买股票的最佳理由不只是因为你认为股价会上涨——这是彻头彻尾的投机，还应该是因为股票会支付股息。因此，一定要盯住那些消费群体不断扩大且现金保有量稳步增加的公司和行业，比如向中国出售汽车或向印度推销洗衣机的公司。我们不可能准确预见这些公司的股价会在什么时候上涨，有可能是3年以后，抑或是10年之后，但是只要你能长期持有这些股票，股息就会让你的等待有所回报。
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我不接受大多数专业投资顾问的所谓股票投资策略，他们总是不厌其烦地说：嘿，你还年轻，可以在股票上再冒险一点儿，迟早有一天股价会上涨，到那时，卖出股票就会让你大赚一笔。如果不支付股息的话，即便是在未来，这听起来也有点儿“庞氏骗局”的嫌疑。在买进此类股票时，没有人会期待因持有股票而得到报酬，他们之所以愿意买入这些股票，就是期待着随后有人愿意出更高的价格。这就是所谓的“博傻理论”。
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不妨想想那些在2000年曾被华尔街神话迷惑的投资者，他们把大把大把的钞票换成不支付股息的股票，以期能在2012年换回更多的现金，然后再用这笔意外之财投资债券或大额存单，凭借7%的利息足以让他们衣食无忧。但他们的如意算盘还是落空了，不仅幻想中的股票收益成为泡影，而且到了现在，大额存单的利率也几乎变成了零，甚至要保全债券3%的回报率也要承担巨大的利率风险。今天，这些人依旧被蒙在鼓里，他们还没有等来更愚蠢的人为这些股票出更高的价格，而且即便能找到几个这样的傻瓜，他们也未必有钱购买股票。眼下，他们唯一的选择就是推迟退休，甚至永远不得闲，还要期待奇迹的发生——这显然不是他们与股票经纪人签约时能想到的。
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另一方面，派息股票则是名副其实的投资，因为它们会让你因持有股票而得到回报。即便你眼下还不需要收入，股息也是好东西，因为你至少可以用这笔收入进行再投资。因此，即使在股价停滞不前时，派息股票也会让你的组合持续增值。于是，一旦到了退休年龄，你就可以股息为生，或许根本就不必动用本金。
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流动性与稳定的投资
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大多数人都不把债券当作投资，因为他们习惯于把投机与投资混为一谈。债券可以在投资组合中扮演更有价值的角色。但是，你还是不应该因为某些绅士偏爱债券，就可以自欺欺人地认为债券是安全的。
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在通常的经济环境中，国库券或是蓝筹股公司债券代表着投资的安全标准：它可以为投资者带来一点儿利息，而且几乎无须承担风险。但是在未来20年里，对我们的财富造成最大威胁的可能是失控的通货膨胀与高企的利率。因此，如按真实利率考量，今天买进的低息长期债券不仅可能让你在未来一无所获，甚至可能赔本。
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首先，随着收益率的上涨，债券价格会下跌。债券的到期时间越长，债券价格下跌得越多。当然，如果你持有的债券到期，最终还是可以收回本金（这还要假设债务人不会违约），但是在30年之后，在通货膨胀不断侵蚀购买力的同时，这笔债券投资的真实利率就会成为负数。不过，如果你需要在债券到期之前卖出，即便是按名义利率考量，你也将损失惨重。
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当然，债券的最大风险在于债券标价货币本身的价值。如果不看好美元，你肯定就不会选择以美元标价的债券，这种债券只是代表未来收回一定金额美元的收据，最糟糕的事情莫过于以未来的1美元偿还今天的1美元。因此，对于债券，我更喜欢期限较短、非美元计价的债券。在利率上调且短期债券到期时，我们可以立即把本金转到收益率较高的其他票据。如果利率上涨幅度足够大，我们就可以延长替换债券的到期期限，从而将投资锁定于这种收益率较高的债券。
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短期债券还会带来一个额外的好处：它具有较低的价格波动性和较高的流动性。实际上，在很多情况下，投资者根本不必抛出未到期债券，因为持有到期不会带来任何成本。此外，如赶上股市大跌或贵金属价格大幅下降，持有短期债券就相当于你持有了一笔储备资金，只需赎回债券，就可以抓住时机买到便宜货。
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投资外国债券略难于购买美国债券，因此需通过有从事此类交易资格的经纪人。直接投资外国债券通常需要大量资金，尤其是以分散化投资为目标购买外国债券时，资金的需求量更大。对某些人而言，共同基金才是实现多样化投资的手段。如购买共同基金，首先要保证该基金不以美元为保值货币，拥有适当的货币成分且其组合具有较短期限。
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另一类具有抗通货膨胀品质的债券是可转换债券，这种债券允许持有者按预先确定的转换价格将债券转换为普通股。但是要享受这种权利，就需要付出一定的代价，而这种代价通常表现为利息的减少。不过，只要能买到合适的股票，潜在的未来收益足以弥补现在付出的利息成本。如果遭遇严重通货膨胀，你就可以把债券转换为股票，并以股票的高股息取代债券的低固定收益。原因很简单，在通货膨胀背景下，公司可以提高产品或服务的价格，并以提高股息形式将高价格产生的收益传递给股东。但债券的利息则是固定的，因此，当本金到期时，无论是本金还是利息都会因通货膨胀而贬值。于是，在通货膨胀环境中，财富将从债券持有者转移到股票持有者。可转换的特征则允许债券持有者在看清形势后及时加入胜利者的队伍，而不是眼巴巴地看着自己口袋里的钱被拿走。
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我认为，投资者应尽量避免购买TIPS。对于这些由美国财政部发行的债券，利息和本金的偿付采取以CPI为基础进行调整的做法。然而，如前所述，这种出自政府之手的指数在总体上低估了通货膨胀的真实水平，这就让TIPS成为吸金者的诱饵，这无异于印证了“让狐狸看鸡窝”那句谚语。此外，税收效应的负面影响也会减少投资的最终收益率。
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