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中美都是这次史无前例的全球化大跃进的受益者，美国得到了源源不断的廉价商品，也得到了中国回流过去的廉价美元债务。拿着中国的钱买中国的商品，躺着吃躺着喝，实在想象不出还有什么比这更美好的生活。而中国呢？在这次全球化进程中完成了产能、技术和资本的积累。无形的积累，是劳动者素质的大幅提高。至此，在中美心照不宣的默契配合下，借着全球化大分工的美元环流，中国基本全面完成了国民经济的工业化升级。
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在这个分工体系中，一个资源国的价值取决于它的资源有多少，表现在账面上，就是外储盈余和本币汇率。一个生产国的价值取决于它的产能。中国为什么长期以来都存在人民币升值的外部压力呢？因为中国的产业升级和生产效率的增长越来越快。中国产能的扩张超过了美国货币的扩张，这就会长期存在外部升值压力。消费国的价值取决于它的印钞机，它什么也不用干，光印钞票买买买，躺着吃喝就行了。
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资源国是这个体系中最缺乏话语权的，它们国家挖出来的资源却用美元来计价结算。自己的国家不仅无法利用资源来改变命运过上好日子，甚至资源卖多少钱都由美国主宰，让你哭你就得哭，让你笑你就得笑。为什么中东石油国对美国普遍存在刻骨的仇恨？这就是根源。石油国不想卖身卖笑，就会尝试掌握自己的命运，而尝试的代价就是萨达姆、卡扎菲的身死国灭，无数生灵涂炭。
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伊朗能幸免于难，在于它有地缘平衡价值。美国除掉伊朗，沙特就会成为最大受益者，不仅身边的死敌没了，而且中东也会沙特一家独大。接下来，沙特就会明里暗里寻求中东一体化，这违背了美国在中东的核心利益。另一方面，伊朗也不是伊拉克这样的软柿子，8000万人的大国，有一定的工业基础，背后还有中俄撑腰，若像伊拉克那样打下来，就可能会重演当年苏联在阿富汗的那一幕。
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中东这么多年一直战火不停，根本原因在于“匹夫无罪，怀璧其罪”。石油资源丰富，这是它们的幸运，更是它们的不幸。揣着石油这么个宝贝，谁不想卖个好价钱？但这事却自己说了不算。没有能力掌握自己的命运，还要不甘心地争取一下，自然就会有流血冲突。这种愤怒和怨恨，最终催生出了恐怖主义。
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俄罗斯、中东产油国、巴西、澳大利亚、委内瑞拉等资源国，他们不仅没有给自己的资源讨价还价的权利，而且在美元潮汐所伴生的金融灾害中也没有什么抗灾能力。美联储一加息，这些资源国的外汇储备马上告急，它们的本币马上大幅贬值。这些资源国，本质上只是美元的殖民地，甚至在经济上都没有主权。
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相比资源国，生产国的情况要好得多，在美元潮汐所伴生的金融灾害中，抗灾能力也更强。美国要攻击资源国，直接在自己掌握定价权的资本市场上大肆攻击大宗商品的价格就行了。美国用《广场协议》攻击作为生产国的日本比做空石油坑死俄罗斯的策略要复杂多了。而美国要用攻击日本的这套策略来攻击中国，就不太现实了。日本之所以连挣扎的机会都没有，是因为它只是美国的附属国，没有资格和宗主国讨价还价。
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中国和日本相比，首先是体量和规模更大，在政治、经济、军事、金融等方面都可以和美国讨价还价。美国妄图用对付俄罗斯和日本的那种简单粗暴手法来击垮中国，显然是异想天开。更何况中国没有开放资本账户，这就是一个金融防火墙，前阵子为什么在金融行业抓了那么多老鼠，因为这些老鼠在这个金融防火墙上掏了很多洞。消灭了这些老鼠，稳固了城防，才好防御来自美国的攻击。
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所以，中美金融战的基本格局不可能是一方压倒性的速胜和大胜，只能是斗智斗勇的持久战。有了金融防火墙，才能掌握战术主动权。开了城门可以主动进攻，关了城门也可防御。已经混进城的奸细，可以关门打狗肃清。随着战争的拉锯，人民币对美元汇率的暴涨暴跌都会成为常态。心思活络的人，看到风吹草动就急着抢换美元，只能说他们太天真了，这事没他们想得那么简单粗暴。
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三、通缩寒潮下的扯被子游戏
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1997年亚洲金融风暴，一些新兴的二代生产国间毫无章法的竞争性贬值和互相恶性踩踏导致的伤亡，远大于来自敌军的直接攻击。说他们只是一群缺乏组织和战略的乌合之众，也不厚道，因为它们只有一个本能的目的——活下来。至于其他人活不活，哪里还顾得上？
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现在这一幕又重演了。这次挑起恶性踩踏的可不是1997年的那群乌合之众，而是一群久经战火的经济体，日本、瑞典和欧盟等国纷纷打开盒子，放出了负利率这个大魔王。日本和欧洲在全球经济进入收缩周期的情况下，还在长期坚持逆周期操作，这背后反映的问题是，冬天来了，日本和欧洲最不耐寒，他们不想冻死，所以开始抢被子。
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瑞典的基本面没有欧盟和日本那么糟糕，它是怎么想的呢？通缩的寒冬到了，风险资产将遭到大面积抛售，因为资本要寻找基本面相对好些的避风港。随着避险资金的涌入，就会推高所在国的汇率。在这种经济寒冬里，大家都想着往家里拽被子暖和自己，高汇率就等于在需求面收窄的经济环境下，把商品出口的竞争机会拱手让给别人。
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之前美国数据利空，导致大量的避险资金涌入日本，因为日本是美元资产传统的避险市场。这些避险资金急剧推高了日元的汇率，结果日本用很激烈的应对手段把这些涌入的不速之客又驱逐了出去。负利率，就是驱逐这些不速之客的狼牙棒。
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在需求面收窄、本来机会不多的情况下，通过竞争性贬值这种先下手为强来争取多吸几口氧气的做法，本质是不负责任的以邻为壑的办法。这个国家可以以邻为壑，其他的国家也可以。最后，大部分国家都加入负利率阵营。在冰冷的通缩寒潮中，竞争性贬值就是抢被子游戏。所有的人都冷，所有的人都想把别人身上的被子扯过来盖在自己身上。
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这个游戏发展到最后，只剩互相的撕扯。在下一次春天到来前，谁冻死、谁会被扯到光屁股、谁能抢到被子盖住自己，熬过漫长的严冬活到最后，都会在这场游戏中体现出来。在历史上到了互相扯被子的时候，差不多就该到战争阶段了。好在这一次虽然经济失衡，但军事力量的对比还未失衡，也就注定了大规模的战争不会爆发。
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在这场扯被子的游戏中，美国的屁股最大，它需要的被子也最多。在美国的努力之下，俄罗斯、沙特、委内瑞拉、巴西等资源国都已被扯到光屁股了。如果这次经济寒潮要持续很多年的话，这些资源国肯定会第一批被冻死。
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但光扯资源国的被子还不足以盖住美国的屁股，这时候就要向生产国下手了。生产国谁的被子最多呢？中国最多。瞄上了就开始下手，但这次发现扯不动了，这是以往美国未曾遇到的情况。在历史上，作为地球天子的美国，他要说冷，二话不说，想扯谁的被子就扯谁的被子，被扯的人还不敢不松手。
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中国和这些光屁股的处境不太一样。中国目前的主要矛盾，对内在于去杠杆和经济结构的转型；对外是对汇率预期进行控制和管理，以防出现国际市场对人民币汇率形成长期贬值预期。以美国为首的光腚汉们的首要任务是保住资产价格，不难料想，如果再扯不动中国身上的被子，那么美国也会加入踩踏大军。
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如果爆发长期的全球性经济危机，资源国将会是第一拨被冻死的；第二拨将是作为第一代生产国的、已经老朽的日本和欧洲；第三拨则是美国。美国所暴露出的风险敞口，已经不是靠抢被子可以盖得住的。美国的复苏，只是资本市场上面所涂鸦出来的假象。科技、大公司、金融等泡沫，任何一个被刺破，都会诱发信用风险市场的核爆炸。
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四、大危机前夜，中美面对的问题同样棘手
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中国的主要矛盾是要在去杠杆的同时还能保增长、促转型；美国的主要矛盾和中国并不一样，美国是一个长期的孪生赤字国家，它和中国的经济结构完全不同。美国不需要去产能杠杆，因为它不是生产国，也不需要去财政杠杆，因为它不需要投资搞基建，更不需要面对中国面临的一个艰巨任务——去美元杠杆。美国的杠杆，主要表现为债务杠杆。
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中国最担心的是硬着陆，美国最担心的是出现债务违约。客观地说，中国和美国所面对的问题都十分棘手。美国既要稳住资产价格，又要对美联储资产负债表进行瘦身，通过加息来去债务杠杆，以防止出现更大的债务违约风险。这几乎是互相矛盾的两个任务。
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美联储的量化宽松，用直升机撒钱的方式购买了大量来自私人部门的债券，用非常规货币手段注入流动性的方法，来托住资产价格不崩溃。按理说托举了这么多年，一直注入流动性，通胀率会在可控的范围内，但可怕的是没有如预期那样回暖。
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