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岑春煊本想赖在北京不走，没想到瞿鸿禨也被清除了，就只能以养病为名在上海逗留。岑春煊一到上海就找到盛宣怀，没想到御史陈庆桂又弹劾岑春煊勾结盛宣怀，仰仗合资经营企业，与康有为、梁启超、麦孟华等“逆党”有关系，并且多次“礼招”麦孟华为幕僚。慈禧太后将跟盛宣怀有关的内容摘出来，派两江总督端方秘密调查盛宣怀在上海的活动。
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袁世凯的亲信、上海道台蔡乃煌很快收到任务，用重金“赂照相师，将岑春煊、康有为、梁启超、麦孟华四像合制一片”[70]。用现在的话说，蔡乃煌找了一位国际照相师，PS了一张岑春煊与慈禧太后最痛恨之人的合影照。
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照片最终由奕劻单独向慈禧太后面呈，慈禧太后看到合影照后又惊又恐，沉默良久，相当失望地说：“春煊亦通党负我，天下事真不可逆料矣！”[71]恽毓鼎也趁机弹劾岑春煊：“逗留上海，勾结康有为、梁启超、麦孟华，留之寓中，密谋掀翻朝局。康梁自日本来，日本以排满革命之说煽惑我留学生，使其内离祖国，为渔翁取鹬蚌之计，近又迫韩皇内禅，攘其主权，狡狠实甚，余惧岑借日本以倾朝局，则中国危亡。”[72]
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蔡乃煌伪造合影照，将照片送抵奕劻之手，同时又让恽毓鼎依据照片情节编造了弹劾报告。恽毓鼎向慈禧太后递完弹劾报告后回家，回家的路上雷雨交加，到家时蔡乃煌已在自己府上喝茶，两人进行了长谈。[73]8月12日，慈禧太后回忆起西逃路上岑春煊千里救驾，现在居然同康、梁搞在一起阴谋叛乱，万分痛心地说：“彼负我，我不负彼，可准其退休。”[74]当天，光绪皇帝发布了任免令：两广总督岑春煊开缺养病。
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瞿鸿禨免职，岑春煊病退。奕劻、袁世凯联盟击退了政敌，却没有尝到胜利的滋味。慈禧太后同时将袁世凯、张之洞两位封疆大吏调入军机处，图谋让这两位重臣相互钳制。同时，瞿鸿禨的亲信林绍年一同进入军机处，也成为钳制袁世凯的一枚棋子。为了培育接班人，慈禧太后下令醇亲王载沣开始在军机上行走。
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载沣以学习的名义进入权力中枢后，立即开始培植自己的势力。陆军部尚书铁良是袁世凯的劲敌，自然加入载沣的政治联盟。度支部尚书载泽、光绪皇帝的弟弟载洵和载涛、肃亲王善耆、陆军部军学司司长兼参议上行走良弼迅速团结到载沣身边，形成一个皇族少壮派政治集团。袁世凯突然发现，跟瞿鸿禨、岑春煊你死我活的争斗削弱了汉族官僚的实力，反而让清政府执政集团的少壮派逐步掌握了军权、财权。
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袁世凯进入军机处明升暗降，奕劻成了袁世凯翻盘的最大筹码。盛宣怀意识到，载沣集团难以在短时间内超越袁世凯、奕劻联盟，便连忙派在京坐探陶湘送两万元金币给奕劻，“忝值千岁寿旦，谨备日金币二万圆，属令陶道（陶湘）面呈，伏乞赏收。”奕劻回信说：“杨柳风前，忽好音之惠我。荷蒙厚赐，崇饰贱辰，百拜承嘉，五中增感。”[75]
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盛宣怀丁忧结束后，一直图谋东山再起。1907年3月在轮船招商局股东大会上夺权失败后，他试图通过政治盟友岑春煊重返官场，可是岑春煊一派很快被袁世凯、奕劻击败。落魄的盛宣怀“遍交朝贵，皆不得其欢心，卧病僧舍，几不起”。给奕劻送去大礼后，坐探陶湘在一封密电中很失望地说：“至于领袖（指奕劻）者，本属无可无不可，一听命于北洋而已。”[76]
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送礼找错了庙门，盛宣怀很快就又将目光瞄向了皇族少壮派。当时，掌握轮船、电报、铁路大权的新任邮传部尚书陈璧是袁世凯的盟友，[77]邮传部侍郎唐绍仪是袁世凯的幕僚，京汉铁路提调梁士诒是袁世凯的心腹。盛宣怀打探到载泽欲将梁士诒、唐绍仪两位广东籍干部赶出去，盛宣怀“乘机进贿”，[78]欲进入邮传部，夺回轮船、电报、铁路控制权。
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改革现场：晚清经济改革始末 押宝镇国公，盛宣怀时来运转
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盛宣怀走对门路当上了朝廷大官
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盛宣怀终于结交上权贵镇国公载泽。
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载泽是康熙皇帝第十五子愉恪郡王允禑之五世孙，因嘉庆皇帝第五子惠亲王绵愉之第四子奕询无子，奉旨过继为嗣，袭辅国公，晋镇国公，加贝子衔。载泽虽然出身皇族，但到了他这一代已经被爱新觉罗家族边缘化了。身为清政府执政集团少壮派的代表，载泽决定通过政治婚姻挤进权力中枢。
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叶赫那拉·桂祥有两个很有名的女儿，一个叫叶赫那拉·静芬，在慈禧太后的命令下，已经嫁给了光绪皇帝，成为母仪天下的皇后。桂祥的另一个女儿叶赫那拉·静荣，则成为了载泽的福晋。桂祥是慈禧太后的二弟，载泽自然就成了慈禧太后的侄女婿，与光绪皇帝成了连襟。
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盛宣怀通过坐探陶湘向载泽送现金，载泽也对盛宣怀相当赏识，称他“谙于财政，为是时第一流人物”。盛宣怀向载泽表达了自己希望进入朝廷高层的愿望，并提出了重组汉阳铁厂、大冶铁矿、萍乡煤矿的庞大计划，承诺为载泽留存重组后的汉冶萍公司股票，“其暗号曰‘如春’，谓帝泽如春也”。[79]载泽收下了盛宣怀的现金、股票大礼。
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盛宣怀的门子走对了。1908年年初，盛宣怀就接到朝廷的任命：邮传部右侍郎。盛宣怀上任的第一件事就是整合旗下的实业资源，摆脱资金链紧张的困局。
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袁世凯夺走轮船、电报产业后，留给盛宣怀的只有大冶山铁矿、汉阳铁厂、萍乡煤矿以及并不赚钱的纺织业。轮船、电报曾经是汉阳铁厂最大的投资方，也是汉阳铁厂最大的资金拆借方。北洋集团接管轮船、电报后，汉阳铁厂这种对资金量需求极大的重工业企业立即陷入资金困局。
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“铁厂招集之商股，即轮电两公司之股商，惟恃两公司之稍有盈余，以辅铁厂之不足。”盛宣怀一直希望袁世凯看在发展民族工业的分儿上，能够对轮船、电报两大产业放手，因为汉阳铁厂跟轮船、电报“利害相依，视为命脉，大约该铁厂立脚未定之前，无论何人接办，其势皆能合不能分”。[80]袁世凯没有理会盛宣怀，夺走轮船、电报，断绝了铁厂养命之源。
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盛宣怀一直在图谋重夺轮船、电报的控制权。他加入岑春煊、瞿鸿禨联盟，没想到联盟迅速崩溃；他结交清政府权贵，却又总是不对路。在“轮、电两局接济之路已绝”的情况下，盛宣怀一旦放弃汉阳铁厂，就意味着可能失去重夺轮船、电报的政治筹码。为了保证汉阳铁厂的正常运转，给清政府执政精英们一个改革干才的印象，盛宣怀唯一的出路是“非另借巨款不办”。[81]
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为了解决汉阳铁厂的燃料问题，盛宣怀招集百万商股，让萍乡煤矿项目上马。大冶铁矿、汉阳铁厂、萍乡煤矿三驾马车对资金的需求越来越大，从国内钱庄票号拆借的资金已经无法满足企业的需求，盛宣怀只能从国际金融机构进行贷款。
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日本一直是汉阳铁厂最大的贷款客户，在日本内阁与日本驻华使领馆的谋划下，1903年至1907年，日本方面一共向汉阳铁厂贷款20万两白银、660万日金。涉及的金融机构有大仓组、兴业银行、三井物产会社、正金银行。1904年，盛宣怀还向俄国华俄道胜银行借131971.44两库平银。抵押物均为矿石、钢铁销售权、物业、车辆等。[82]
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国际贷款是一把双刃剑。汉阳铁厂通过贷款缓解了资金压力，保障了技术改革和企业扩建。同时，日本通过苛刻特殊的条款，全面渗入到与汉阳铁厂相关的企业，成为汉阳铁厂整个产业链的实际控制人。
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1907年8月10日，慈禧太后突然下令张之洞进京，并改由盛京将军赵尔巽出任湖广总督。[83]盛宣怀顿时有一种黑云压城的危机感，汉阳铁厂在1896年重组时，将湖广总督作为汉阳铁厂监护人这一条写入了公司章程。汉阳铁厂民营化重组后，张之洞对汉阳铁厂和盛宣怀扶持有加。张之洞离开后，新任湖广总督赵尔巽顺理成章地成为汉阳铁厂的监护人，盛宣怀和汉阳铁厂的命运就将掌握在赵尔巽手中。
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