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总的来说，2006年之后，市场化核心CPI的波动平台出现爬升，正如我们在上一节所讨论的那样，这可能反映了刘易斯拐点和农业劳动力（低端劳动力）短缺的影响。
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从走势明显背离的时段看，有些时候似乎与中国和全球工业走向的背离有一些关系，其他一些时候的原因不很清楚，例如2012年的情形。当然，值得考虑的是，由于取样的限制，这是否能够代表非贸易部门的总体情况，并不很清楚。
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如果我们认为，长期内管制价格也必须调整以反映成本的压力，那么研究几年时间区间的CPI非食品价格的平均变化情况，也可能提供一些有价值的线索。
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这方面数据的分析我们放在本书下一部分关于实体经济供求平衡的讨论中，但看起来从这一角度看，除了PPI的影响外，非贸易品价格的变化似乎更多地反映了资本存量余缺的影响，劳动力成本变化的影响也许相对次要一些。
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经济运行的逻辑 产出缺口与通货膨胀[9]
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本节主要试图简单地总结在成熟经济体和现代宏观经济研究中，对通货膨胀的基本分析思路和看法。本节讨论短期问题，下一节讨论长期问题。
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这样做的目的，是为了与此前几节中的分析思路形成对比。我们将会由此看到，我们所试图提出的通货膨胀分析框架，与教科书中广泛使用的框架存在明显的差异。我们认为，这主要反映了中国与成熟经济体在结构方面有以下重要区别：
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一是中国的可贸易部门在经济中具有非常大的比重，从而其波动对消费物价指数的影响不可忽略；成熟经济体虽然高度开放，但制造业占比很小，基本上可以看作封闭经济体来处理。
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二是主导中国消费物价指数走向的食品类价格，以及驱动农户通货膨胀预期的生产资料价格等不存在明显的价格粘性，其波动比较迅速地反映了市场供求变化的影响；主导成熟经济体消费物价指数（以及货币政策）的是剔除食品和能源以后的核心消费物价指数，其构成价格存在明显的粘性，面对供求变化调整相对缓慢。
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三是中国生产资料价格变化的背后主要反映了企业生产能力的余缺和资本存量的多寡；成熟经济体产品和服务价格变化的背后更多地反映了劳动力市场的松紧和工资增长的快慢。由于劳动力市场的调整比较缓慢，价格存在很强的粘性，因此失业率的高低（叠加通货膨胀预期的影响）可以对未来的通货膨胀走向形成预测能力，但这一机制在中国并不明显。
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一、菲利普斯曲线与产出缺口的概念
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西方中央银行多利用产出缺口和新凯恩斯主义的菲利普斯曲线来预测中期通胀。实证研究表明，对西方国家来说，利用这种方法预测通胀其准确程度超过其他结构型模型。
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1958年菲利普斯发现，1861年至1957年英国的失业率和工资增长率之间存在着稳定的负相关关系。1960年萨缪尔森和索洛则进一步发现，失业率和通货膨胀率之间也存在类似关系，这种关系被称为“菲利普斯曲线”。
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菲利普斯曲线表明，在短期内通货膨胀率和失业率之间存在取舍关系：降低通货膨胀率只能以较高的失业率为代价；反之，要降低失业率就必须容忍较高的通货膨胀率。美国20世纪60年代的经济数据符合菲利普斯曲线，因而菲利普斯曲线是当时理论研究者和政策制定者关注的重点。
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20世纪70年代美国出现了“滞胀”现象，说明通胀与失业之间的简单替代关系不复存在。弗里德曼和费尔普斯指出，在菲利普斯曲线中，对通货膨胀率的估计应该加入通胀预期，失业率的衡量应该为当期失业率对自然失业率的偏移。这样一来，就可以回避“滞胀”现象的挑战。
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不久之后，以卢卡斯为代表的理性预期学派的经济学家又对菲利普斯曲线进行了更为彻底的批判。他们指出，预期不仅在长期存在，在短期也是存在的。工人和雇主会随时调整自己对通货膨胀的预期，因而通过控制通货膨胀来减少失业的政策是毫无效果的。在这种情况下，不论是短期还是中长期，菲利普斯曲线都是垂直的。
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坚信菲利普斯曲线存在的经济学家，又推导出了新凯恩斯主义菲利普斯曲线以回应卢卡斯等人的批判。所谓“新凯恩斯主义菲利普斯曲线”，是指在价格粘性的假设下，通过厂商与居民最优化的生产消费行为，推导出的通货膨胀、产出缺口与短期通货膨胀预期之间的均衡调整路径。这个关系式代表了经济体由非均衡向均衡的演化路径，同时说明在调整过程中，通货膨胀与产出缺口之间仍然存在替代关系。
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二、价格粘性
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新凯恩斯主义菲利普斯曲线是建立在“价格粘性”这个概念基础上的。传统的古典经济学模型假定价格是充分灵活的，市场可以即时出清，凯恩斯则认为价格存在刚性，市场无法即时出清，但是凯恩斯并未指出价格刚性的微观经济学基础。新凯恩斯主义者沿着凯恩斯的思路为价格和工资刚性建立了一定的微观基础。
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所谓“价格粘性”，是指物价水平不能随着总需求的变动而迅速变化。名义价格粘性指名义价格不能按照名义需求的变动而相应地变化。实际价格粘性是指各类产品之间的相对价格比有粘性。
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价格粘性的微观基础可以归结为两条：首先是交错调整价格模型。该理论认为，不同企业由于合同限制会选择不同的日期调整价格，针对外部需求冲击，总体价格调整所耗时间比单个企业调整长得多，结果导致名义价格粘性。其次，企业调整价格有一定的成本，只有当改变价格带来的边际收益大于调整价格发生的边际成本时，企业才会调整价格。调整价格的成本一般包括印制新的报价单和产品目录、与供应商和客户重新进行协调和谈判等等，这些成本在学术上统称为“菜单成本”。
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实证研究表明价格粘性在各国、各行业以及各种产品中是普遍存在的，但是程度不一。布林德（1991）发现价格调整平均时滞是三个半月；泰勒（1999）认为典型的价格调整差不多一年一次。巴哈拉德和伊登（2003）估计价格调整时间约为7.5个月。奥克里曼和迪恩（2004）对比利时的583种产品的价格作了分析。他们发现，一些产品价格调整非常灵活，而其他则非常具有粘性。平均12％的价格持续时间少于两个月，而13％的价格持续时间至少两年。能源价格与未加工食品价格调整最快，而非能源工业品和服务的价格调整较慢。
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总结实证研究结果，我们认为，价格粘性的存在本质上是为了节约交易成本。一般来说，同质化、标准化的商品交易成本比较低，价格粘性比较小；而非同质化、非标准化的商品交易成本比较高，价格粘性也相应比较大。
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