1704501710
1704501711
很显然，对于可贸易部门来说，其价格水平不会发生变化，但供应冲击导致经常账户从盈余CAS1的水平扩大为盈余CAS2的水平，其总产出从YT1扩大为YT2。
1704501712
1704501713
对于不可贸易部门来说，其总产出将会上升，价格水平会下降。
1704501714
1704501715
四、全球需求的扩张（或汇率贬值）
1704501716
1704501717
全球需求的扩张将会导致可贸易品价格上升，出现以下图3—7的情形。
1704501718
1704501719
1704501720
1704501721
1704501722
图3—7 外需扩张对可贸易部门的影响
1704501723
1704501724
1704501725
1704501726
很显然，对于可贸易部门来说，这时其价格水平从PT1上升到PT2，其经常账户从盈余CAS1的水平扩大为盈余CAS2的水平，其总产出从YT1扩大为YT2。
1704501727
1704501728
需要注意的是，可贸易部门和不可贸易部门相互还会构成对方的投入品，例如钢铁（可贸易品）的生产需要铁路运输（不可贸易品），电力（不可贸易品）的生产需要煤炭（可贸易品）。因此一个部门产出价格的变化会影响另外一个部门的供应曲线发生移动。
1704501729
1704501730
例如国际需求上升，它会影响可贸易部门的价格出现上升。在这种情况下，不可贸易部门面对投入品价格上升的压力，其供应曲线向左侧移动，出现价格上升和产出下降的现象。
1704501731
1704501732
更进一步，一个国家总是进口一些商品，并同时出口另外一些商品。这时贸易条件的变化（例如出口品变得更昂贵、进口品更便宜，其贸易条件改善）也会影响国际收支。
1704501733
1704501734
在前述框架下，我们可以将贸易条件的改善理解为供应冲击，即由于投入品价格下降，该国可贸易部门和不可贸易部门的供应曲线同时向右侧移动。
1704501735
1704501736
在更现实的条件下，外部冲击总是会在系统中引起一系列反应。例如，国际需求的上升改善了出口部门的盈利，会刺激其投资活动，这时国内的需求曲线也会发生右移。
1704501737
1704501738
为了分析的简便，我们暂时忽略这些次生影响，集中考虑在其他因素不变的条件下，外部冲击对系统的影响。随后在确实需要的情况下，逐步加入对次生影响的分析。
1704501739
1704501740
五、理论应用中的问题
1704501741
1704501742
从前面的描述容易看到，经常账户盈余的波动反映着经济领域的重要冲击和变化，但识别冲击的来源需要同时观察其他指标的变化，其中最重要的是可贸易部门以及不可贸易部门的产出和价格。
1704501743
1704501744
识别这些冲击来源的重要性在于，它为分析金融市场的变化提供了重要的输入（外生）变量。
1704501745
1704501746
在分析实际经济数据的时候，经常账户盈余可以相对便利和可靠地观察，但可贸易部门以及不可贸易部门不容易清晰地定义和识别。
1704501747
1704501748
从操作的角度看问题，在面对国内供求冲击的时候，这两个部门产出的变化方向是一致的，因此可以用总产出的变化方向来代替。在发生国际需求冲击的时候，可以通过观察可贸易品价格变动和国际产出变化来识别和确认。
1704501749
1704501750
基于本书通货膨胀部分对中美生产资料价格的对比和分析，我们可以合理地认为，中国的生产资料价格指数能够代表可贸易部门的价格，并使用剔除食品以后的核心消费物价指数来代表不可贸易部门的价格。
1704501751
1704501752
核心消费物价的一些部分受到政府的严格管制，例如自来水和居民用电的价格，另外一些部分受到全球经济活动的直接影响，例如车用燃料、建筑装修材料等。
1704501753
1704501754
但是，我们仍然认为这种替代是可行的，部分的原因在于缺乏其他更好的指标。更重要的原因在于，即使对于可以贸易的商品而言，居民消费的产品也必然包含着相当数量的流通环节成本，这部分隐含的服务是不可贸易的。
1704501755
1704501756
此外，政府对价格管制的目标部分在于控制公用事业的盈利，部分在于减轻价格的波动，所以在价格面临上升压力时，政府提价少一些，在物价压力缓解时，政府适当加快调整公用事业价格。这使得核心消费物价的变化方向仍然可以大体反映供求力量的影响，尽管其波动幅度受到了人为的控制。
1704501757
1704501758
长期以来，中国核心消费物价的涨幅异常低，这可能与调查样本的设置、标的选取以及政府对价格的控制都有关系。但如果忽略其长期平均水平的低估，集中观察其短期内的变化可能仍然是有意义的。
1704501759