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图5—62 城镇就业人数增速和平均工资增速
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资料来源：CEIC，安信证券。
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显然，在2001—2012年期间的绝大部分时间里，工资增速与就业增速看起来是同步波动的，而此前的情况并非如此。这也进一步暗示，2001年之前的就业统计数据并不可靠，但此后的数据统计质量似乎明显改善。
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值得留意的是，2011年较2010年的就业增速在下降，但工资增速却在上升，这到底来自统计扰动和误差因素，还是暗示适龄劳动人口的减少开始对就业市场和经济增长产生影响，这些无疑值得进一步观察和思考。
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在这里我们更关注的是，为什么2001—2004年期间的就业数据看起来比较反常？
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我们试图提出的猜想是：这段时期经济波动由总需求变化所主导，2005年以后的时期经济波动更多地由总供应变化所主导。这种差异对就业市场的影响是不一样的。
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在总需求扩张过程中，企业还存在许多剩余产能和富余劳动力，因此产出的扩大主要表现为产能利用率的上升和窝工现象的改善，对新增就业的需求相对更少，所以这时就业的扩大就比较缓慢。
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在总供应扩张过程中，随着新的设备和厂房的建成，新的生产能力正在形成，从而需要匹配相应的人工，这时产出的扩大就与就业增速的提高一致起来。
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简单地说，在实体经济供求平衡的讨论中，我们认为中国经济中制约经济的总供应能力的要素主要是资本存量，而非劳动力供应。由于劳动力市场的调整相对缓慢，具有很强的粘性，因此在总需求波动时，其对就业市场的影响相对不很明显。例如，面对需求下降，企业更多通过压缩费用和忍受利润率的恶化来应对，不会轻易裁减员工。
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但在资本存量扩张时，就业必然相应扩大以实现企业的生产和经营活动，这时就业增长就与经济产出变化一致起来。
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[1] 这里没有单独考虑国外需求收缩的情况。在理论上，如果单独发生了国外需求的收缩，那么价格下降和贸易盈余下降、经济减速会同时发生，资产重估等式没有明显地处理这一情况。实际上，这相当于国外净资产项由于实体经济的冲击导致发生强制变化，从而影响了其他项的配置；这还会影响经济对交易性的现金需求。
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经济运行的逻辑 第六章杂议
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■在刘备与诸葛亮的关系上，诸葛亮是分析师，刘备是投资人，买卖双方的角色对人的性格和才能的要求完全不同。
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■对于小的经济个体而言，其行为不会影响趋势，所以在右侧采取行动相对安全并且现实；对于大的经济个体以及政府而言，自身行为会影响趋势和拐点的位置，所以必须考虑在左侧采取行动。
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经济运行的逻辑 戏说分析师
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对于分析师，誉之者赞之为“金手指”，毁之者斥之为“算命先生”，评价殊途，势如冰炭不同炉，这大约都反映了观察者的感受，其依据又多是股价的短期涨跌，虽然无疑是朴素和有道理的想法，但可能很片面。
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其实，分析师职业在中国古已有之，在民间最负盛名的非诸葛亮莫属，只是当时人们以“谋士”、“军师”等称号冠之。
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诸葛亮以而立之年、在野之身，即料定未来天下三分的大势，为蜀汉政权的建立确定了发展战略的思想基础，其卓越的洞察力令人叹服。民间推崇诸葛亮，主要是因为其料事如神，这当然与演义小说的夸张渲染很有关系。
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然而，以今天的眼光来看，诸葛亮如此睿智，为何不在青年时期自立山头，割地称雄，而要抱膝吟啸，待价而沽？又为何在刘备死后困守西南，勉力维持，而不能师出祁山，收复旧都？
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个人以为。在刘备与诸葛亮的关系上，诸葛亮是分析师，刘备是投资人，买卖双方的角色对人的性格和才能的要求完全不同。
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