1704560220
我相信,使用纯物品进行分析固然有很多困难,但并不比张教授已经使用的方法更困难。张教授认为,作为交易对象的物品只是一种“委托”,买者真正需要的是委托与其上的“质”,而每一种质都有单独的需求曲线;例如,委托在西瓜上的有养分和口感,委托在一瓶金斯尔康上的有固定搭配的各种维生素;西瓜只能论个卖,无法把养分和口感拆开了卖,所以我们直接观察到的只有以个或斤为单位的西瓜价格,但是通过边际分析却可能画出这两种质各自的需求曲线。
1704560221
1704560222
如果我们果真能做到这一点(我认为能做到,虽然困难不小),那么,通过恰当地选取“质”,使它既具有可度量的意义,又消除了它们之间的替代性,我们便得到了可度量的纯物品。这样,对于纯物品而言,需求定律等同于自私定律而成为多余。
1704560223
1704560224
〖结语〗
1704560225
1704560226
人们到底渴求什么并不重要,重要的是他们的很多渴求受到压制而不能充分满足,压制的力量来自三个方面:自然的(技术限制)、他人的(产权限制)和自身的其他渴求(偏好限制)。
1704560227
1704560228
正是人的这种紧绷状态使他们的行为具有了稳定性和可预见性,从而使经济分析成为可能,正如鼓胀的皮球碰撞挤压,错落可缉而不是随风飘荡。
1704560229
1704560230
〖后记〗
1704560231
1704560232
如你所见,本书书名即来自这篇文章,最初我只是想写一篇读书笔记,后来我感觉人们对经济学家所用的“自私”一词的理解五花八门,而那时候我在网络论坛上也常和朋友们讨论一些类似的话题,所以就想把这个概念好好澄清一下,幸运的是,不少朋友都告诉我这篇文章对他们理解经济学有所帮助。
1704560233
1704560234
不过也正是从这次思考开始,我对经济学日益感到不满;从我的表述可以看出,自私其实是个很弱的假定,只是说人的欲望没有得到满足,等同于稀缺性假定,但实际上我们对人类行为可以做严格得多的假定,如第95篇所解释的,没这么做只是为了捍卫主观价值论。
1704560235
1704560236
但假如我们能将作为经验科学的经济学与作为伦理学的经济学分离开来,那就无须再受此约束了,而这正是我对未来经济学发展的愿望。
1704560237
1704560239
97.利率变动:一个基于流动性的考察(6)
1704560240
1704560241
2005-10-15,No.664
1704560242
1704560243
从费雪(7)的角度看,财产的价值是其未来收入流的折现值,而利息则是财产带给其主人的收入流,所以费雪说:利息是收入的全部。这句话可以这样理解:假如你把你拥有资源全部卖掉,把所得价款存在银行里,然后靠定期取息度过你的余生,这和你把这些资源出租,靠定期收取租金维生,原理上是一样的。
1704560244
1704560245
假如有一个大银行,所有人都把这笔家当存在里面,这样,整个社会的利率高低便取决于人们对从中取出钱来花有多急迫,人们越是急于将未来收入流变成现在的支出,利率水平就越高,费雪将这种急迫性叫做“不耐”,或者叫时间偏好。决定市场利率水平的基础,就是总的不耐水平,而利率的其他部分反映的则是通胀率、交易费用和风险代价。
1704560246
1704560247
但是,这一角度只能让我们理解利率为何会存在,而没有解释扣除通胀后的实际利率为何会波动。这一点或许从熊彼特的角度更易看清,他指出,当创新商业模式在产业系统中扩散时,企业家需要更多资金来将资源组织到新的要素配置结构中,而他们对创新所能带来的利润的预期,也让他们愿意支付更高的代价来获取资金,而利率就是资金的出租价格,创新抬高了资金需求,从而拉高了其市场价格。
1704560248
1704560249
这两种观点看似冲突,但假如我们仔细拆解一下“不耐”这个概念,其实可以在一个新的视角下将其协调起来。之所以会有不耐,可归结为两个因素:(1)资源的时间禀赋,即在给定技术条件和生产模式下,从资源产出商品的时间分布特性;(2)个人的时间偏好,即个人在给定的收入预期下,对如何分配其未来消费支出流的意愿。
1704560250
1704560251
显然,上述产出流和消费流两个序列之间不存在天然的匹配关系,而其不匹配程度便构成了所谓的“不耐”,它构成了人们对两个序列进行调剂的需求。
1704560252
1704560253
在鲁滨逊世界,调剂的方法是储蓄,如果储蓄仍然不能满足要求,就要引入新的生产方法,将前一种生产的产出作为要素投入新的生产,而后者的产出流更贴近预定支出流。例如,水稻种植的产出流是一年一收的大米,对大米进行储蓄就可以大致满足一日三餐的支出流(虽然陈米比新米味道稍差),但如果种植的是苹果,由于苹果的时间禀赋与大米不同,难以储藏,所以就要引入新的生产,将苹果加工成果脯或果酱。
1704560254
1704560255
在多人世界,个人有更多的手段进行调剂,一个人所拥有资源的时间禀赋可能很奇异,与其时间偏好难以匹配,但他通过各种直接或间接的交易所能获得的资源就可能很好地满足其时间偏好。有三种交易可以用来进行这种调剂:(1)借贷。农民在春季典当衣服用来购买食物和日用品,秋收后用粮食赎回衣服以便度过寒冬;大学生借钱来提前消费,工作后用工资偿还。(2)出租。地主将农田租给农民后,便可以不受农田产出流的限制而获得租约所规定的收入流。(3)出售。如果市场足够发达且交易费用足够低,我可以把已经和将会拥有的资源,我的不动产、天赋、劳动力、信用、遗产继承权等,全部折现卖掉,把所得款项存起来,用利息支付每日所需。
1704560256
1704560257
因为有了这些调剂手段,资源的时间禀赋在微观上的意义不如鲁滨逊世界大,如果有恰当的制度条件使资源交易充分进行,个人就能利用足够的调剂手段,满足其时间偏好。但作为宏观变量的资源禀赋对市场利率水平则有决定性影响,假如我们一夜之间醒来,发现我们的主要食物来源小麦和水稻全部变成了苹果树,利率水平会提高吗?我认为会的。
1704560258
1704560259
个人的时间偏好变动同样会影响利率,我如果突然生病,就会提高即期的消费额,也就是提高利息的支付意愿,在宏观上,一场大规模流行病自然会抬高利率水平,战乱也将有同样的效果。
1704560260
1704560261
但是,储蓄和交易并不总是能够为产出流和支出流之间的差异提供足够的调剂,因为储蓄和交易都依赖于流动性(8),而市场未必能提供足够的流动性来满足全部调剂需求。我将流动性区分为两种:(1)横向流动性,指人们对商品市价之预期的一致程度;(2)纵向流动性,指商品预期市价在时间上的稳定性;前者使得商品更容易成为交易媒介,而后者使之更容易成为储蓄工具。显然,货币是同时满足这两个标准的最佳商品,这也是它成为货币的原因。
1704560262
1704560263
需要指出的是,横向流动性并不是指人们对商品终极主观价值的一致性,如对一幅毕加索的画,你视为杰作,我却觉得一无可取之处,但只要我们都相信能把它卖个好价钱,这幅画便有了较好的横向流动性,同时,很多人都知道名画的市价波动很大,因而,这画的纵向流动性就比较差。
1704560264
1704560265
典当就是用来克服横向流动性不足的一种交易安排,如我有一幅古画,我认为是真迹,可卖十万元,而当铺不能肯定是真迹,但他认为即使是赝品也能卖千元,我如果有把握在典当期满前交付赎金,就会同意把画当得一千元。
1704560266
1704560267
各种资源的流动性差异很大,因而达成交易的难度也各不相同,越是迂回的生产,总的交易难度就越大。为了降低交易难度,人们借助那些高流动性的资源作为交易媒介,而那些流动性最高,在交易中使用最频繁的资源,就是货币,它兼具了极高的横向和纵向流动性。
1704560268
1704560269
由于交易行为对流动性的需要,高流动性资源的价格被交易本身抬高了。我们所观察到的市场名义利率,就是货币为交易所提供的流动性功能的价格,这一利率,不仅受资源时间禀赋和个人时间偏好的影响,也受市场总的交易需要量和资源的总体流动性结构的影响。
[
上一页 ]
[ :1.70456022e+09 ]
[
下一页 ]