1704579628
1704579629
在中世纪，葡萄酒的酿制有一套独特的程序。酿酒作坊往往将葡萄倒入一个大木槽里，几个人站在木槽里用脚踩压，榨出葡萄汁液，然后将汁液进行发酵。图中，人们正把酿好的葡萄酒倒入酒坛中。
1704579630
1704579631
1704579632
1704579633
1704579634
尽管随着贸易的发展，欧亚之间的交流日益频繁，但是东印度诸国，尤其是中国与印度的金银价值一直高于欧洲。之所以出现这种差别，原因在于中国与印度是产米国，而欧洲则为产麦国。前者与后者相比，即使拥有同样的土地面积，所产的粮食也要丰富得多。此外，在中国与印度，富豪拥有大量的剩余粮食，因此掌握着能购买更多劳动量的资源。基于此，这些富豪们能够支付更多的粮食以交换产量稀少的金银宝石。所以，为印度市场供给的银矿与为欧洲市场供给的银矿相比，即使产量相同，白银在印度市场上所能交换的粮食也更多。然而，我们前面已经说过，中国与印度这两个国家的劳动的真实价格却比不上欧洲。中国与印度的劳动者，其工资只能购买少量的食物。既然中印两国的粮食价格比欧洲便宜，那么与欧洲相比，中印两国劳动的货币价格就更加便宜。
1704579635
1704579636
在技术相同、劳动者的劳动强度相同的场合下，各国制造品的货币价格，肯定与其劳动的货币价格成比例。中印两国的制造业技术和劳动强度，虽然低于欧洲但差距似乎不大，前者劳动的货币价格既然这样低廉，那么前者的制造品货币价格必然低于欧洲。而且欧洲货物的运输须要通过陆路，须要耗费更多的劳动，那么欧洲制造品的真实及名义价格必定增大。相反，在中国和印度，由于水运通道发达，商品运输时所耗费的劳动量低，其制造品的真实与名义价格自然比欧洲更低。
1704579637
1704579638
综合这些因素，从欧洲运输贵金属到印度，从前利益较大，现今依然如此。因为在中国与印度，欧洲的商品中只有贵金属能够卖到最高价格。在印度市场上出售的贵金属中，白银则比金子有利，因为在这个市场上，银与金的交换率为10∶1；而在欧洲市场上，银对金的交换率则为14∶1。所以对于欧洲人来说，与东印度的贸易中，银是最有价值的贸易品。美洲所产的银，就是在这种背景下成为欧亚贸易的中介。
1704579639
1704579640
为了满足上述这些市场对白银的需求量，每年从美洲的矿山中开采的白银，不仅要满足这些市场的铸币需求和器皿铸造需求，同时还必须能够弥补这些市场上银币、银器皿的磨损。
1704579641
1704579642
当白银用来铸币或铸造器皿时，由于这些货币与器皿在流通中不断磨损，所以白银在无形中的损失是非常巨大的。仅仅为了弥补这些损失，美洲的矿山就必须源源不断地提供白银。此外，这些市场中的某些制造业也要消耗巨额的白银，比如英国的伯明翰制造业，其为镀金包银而消耗的金银据说每年为5万镑。而且另一个消耗白银的途径是，从美洲运输白银时，许多白银在海陆运输中失去了巨大的分量。
1704579643
1704579644
所以，通过以上这些途径，
1704579645
1704579646
巴尔的摩-俄亥俄铁路公司发行的股票
1704579647
1704579648
铁路的建设在西方各国工业革命中都发挥过重大作用，而现代大型企业的管理模式也正是从铁路企业开始的。1827年成立的巴尔的摩-俄亥俄铁路公司是美国第一家铁路企业，它于次年的独立日建设了美国首条铁路。当时公司的所有权和经营权集于巴尔的摩银行家菲利浦·托马斯和乔治·布朗这两位大股东身上。随着公司规模不断扩大，该公司于1852年聘用了百余名经理，为企业管理开辟了新的思路。图为巴尔的摩一俄亥俄铁路公司于1903年发行的股票。
1704579649
1704579650
1704579651
1704579652
1704579653
市场上每年消耗的白银总额，几乎与美洲银矿所产的白银总额相等，这就导致有时白银的产量甚至不足以满足市场上对白银的需求。在这种情形下，市场上的白银价格必然提高。
1704579654
1704579655
金银价值比例的变化
1704579656
1704579657
在欧洲人发现美洲银矿之前，欧洲市场上的金银兑换比例约为1∶10，有时为1∶12，也就是每盎司金等于10或12盎司银的价值。到上个世纪中叶，金银的兑换比例通常在1∶14与1∶15之间波动。这样看来，金的名义价值在上个世纪开始增大。尽管金银的购买力都在下降，由于美洲发掘的银矿数量远远超过金矿，所以白银购买力下降的趋势更大。
1704579658
1704579659
同样，每年从欧洲运输到印度的银量也非常大，使得部分英属东印度殖民地的金银兑换比例日益减小，如英属加尔各答的金银兑换比例是1∶15。在中国，金银兑换比例依然是1∶10或1∶12，而日本则为1∶8。
1704579660
1704579661
依照麦根斯氏统计，在输入欧洲的金银中，如果金的数量为1盎司，则银的数量为12盎司。但是，由于输往欧洲的白银部分输入到东印度，因此欧洲流通的金银比例依然在1∶14至1∶15之间。麦根斯氏认为，金银的兑换比例，似乎必然与其数量间的比例一致。所以，如果不是更多的白银输出到东印度，则欧洲市场上的金银兑换比例应为1∶22。
1704579662
1704579663
1704579664
1704579665
1704579666
北美烟草种植园
1704579667
1704579668
这幅绘于1670年的油画详细描绘了烟草制作的全过程。成熟的烟叶挂在通风、向阳的谷仓里，然后通过熏干或烘干的方法去掉水分。而更高档的雪茄，则需要更精心的挑拣并小心地放入木桶里发酵。
1704579669
1704579670
然而，麦根斯氏的这种推算法是荒谬的。如果市场上一头牛的价格等同于60只羊，那么市场上有一头牛就会同时有60只羊，这显然不可能。
1704579671
1704579672
所以，金银数量的实际比例应该比金银的兑换比例大。如同市场上低价商品的总量以及总价值一定比高价商品大一样，就贵金属而言，银是低价商品，金为高价商品，因此银的总量与总价值大于金。
1704579673
1704579674
此外，由于欧洲人在美洲采掘银矿时，已把埋藏较浅的矿藏开采尽，所以，为了获得更多白银，就必须发掘埋藏更深的矿藏。但发掘深层矿藏会增加排空积水以及其他常备设施的费用，这将导致开采成本增加，增加采银资本的投入。所以，经营银矿的资本家如果想获得利益，就必须依靠以下三种方式中的任意一种来获得补偿：通过银价依照正常比例增加而获得补偿；依靠银税按正常比例减少而获得补偿；一部分通过第一种方法得到补偿，另一部分则通过第二种方法而获得补偿。当然最常见的方式还是第三种。
1704579675
1704579676
或许采取第二种方式，即逐步递减银税无法阻止欧洲市场上银价的上升，但是，这种方式至少能在一定程度上推迟其上升。因为减税后，以前那些因不堪重税而停止开采的矿山或许现在会继续被采掘。如此，市场上的银量肯定会增加，同时一定数量银的价值也必定有所降低。如1736年，西班牙实施降低银税措施后，欧洲市场上的银价大约降低了10%。
1704579677