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加利福尼亚的铁路
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1862年，美国总统林肯签署《太平洋铁路法》，授权联合太平洋铁路公司和中央太平洋铁路公司修建一条横贯美洲大陆的铁路干线，直达加利福尼亚西海岸。随着铁路修建进度的不断推进，美国西部富饶的土地开始呈现出现代工业化的特征。
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土地拥有者为了增加自己的收入，通过修整或建筑其佃户的房屋，营造和维持其田庄的必要沟渠和围墙，以及其他改良，使其所拥有的土地能保持良好的状态，从而使生产出来的产品价值得到提升。但是一旦土地税增多后，地主的收入就会减少；各种生活必需品税、便利品税增多，该收入的实际价值减少，会使地主感到没有能力再维持对土地的花费。地主不能很好地提供劳动环境，租地人的劳动成果也会减少。总之，地主的负担越大，该国的农业就势必越趋向于荒废。
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如果通过征收各种生活必需品和生活便利品税，使资本所有者和使用者觉得他们利用资本所得的收入，在某特定国家，不能购得在其他国家同额收入所能购得的必需品和便利品时，他们便打算把资本转移到其他国家。另外，如果此类赋税的征收，使大部分或全部商人及制造业者要不断受税务人员烦人的访问，那么转移的打算就会马上被付诸行动。资本一经转移，靠此资本支持的产业就会随着没落，商业和制造业也将继农业后没落。
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神圣罗马帝国
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10世纪中期，德意志国王奥托一世在罗马由教皇约翰十二世加冕称帝，成为罗马的监护人和罗马天主教世界的最高统治者。300年后，德意志帝国正式使用“神圣罗马帝国”作为官方名称，一直沿用到1806年被拿破仑终结为止。但实际上早在中世纪末期，帝国内部已经四分五裂，成为由诸多贵族领主统治的公国、侯国的联合；三十年战争后，帝国更是名存实亡。图为神圣罗马帝国的国徽。
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如把土地和资本这两大收入源泉所产生的大部分收入，从其所有人手中移转到另一批对其没有直接利益的人（如国家债权人）手中，长此下去，必定导致土地的荒芜和资本的浪费或转移。国家的债权人，通常很关心该国农业、制造业和商业的发展，从而也同样关注土地的良好状态和资本的良好经营。因为，如果三个产业中有一个遭遇失败或衰落，国家就没有足够的税收来支付他到期应得的年金或利息。但是，国家债权人作为债权人，对于某块特定土地的良好状态或资本的良好经营是不感兴趣的，因为这不会对他造成直接影响。
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我相信，当公债增大到一定程度时，很少能得到公平、公正的完全偿还。国家收入上的负担，如果曾经被解除过，也是通过破产解除的。
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公债借偿还之名行破产之实，是提高货币名义价值的常用方法。例如，6便士的银币或20枚6便士的银币，依议会法令或国王公告，将名义价值提高为1先令或1镑；那么，按旧名义价值借入20先令或约4盎司银的人，用新名义价值计算，就只需20枚6便士或略少于2盎司的银，便可偿还其约12 800万镑的国债，约等于英国长期和短期公债合计的总额。如照此方法偿还，只需现币64万镑就行了。实际上，类似债务的偿还，国家债权人应得的每1镑都被骗去了10先令。可是，遭受此种灾难的国家债权人和私人债权人，都受到了相应的损失。特别是对于国家债权人，在多数情况下他们的损失会很巨大。虽然，国家债权人通常对他人也有债务，也可用同一方法偿还，使其损失得到补偿。可是，在多数国家中公债的债权人多半是富人，他们对于其他同胞而言，是属于债权人的地位。因此，这种偿还方法对于国家债权人的损失只会增大，国家没有一点利益，而多数无辜的市民却受灾难。这种政策，使私人财产受到一种最普遍、最有害的破坏，而在大多数情况下，使勤劳、节俭的债权人吃亏，使懒惰、浪费的债务人得到利益。这样，大部分国家资本，可能将从能使资本增加的人手中转移到滥用、破坏资本的人手中。当国家被迫要宣布破产，其公开、公正地宣布破产，对债务人名誉和对债权人利益的损害是最轻的。如果国家隐瞒真实的破产，欺瞒人民，那该国也就失去了信誉。
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维多利亚女王
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维多利亚女王是英国历史上在位时间最长的君主，于19世纪中后期统治英国。这段时期被称为“维多利亚时代”，是许多英国人至今仍然怀念的黄金时代。当时英国的发展达到了空前的巅峰，其经济、科学、文化、艺术在整个世界遥遥领先，处于绝对的霸主地位。维多利亚膝下子女众多，大多与欧洲各国的王室联姻，因此她到晚年也有着“欧洲的祖母”的称号，在欧洲普遍受到人们尊重。
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然而，从古到今，国家在必要时往往都会采用这种欺瞒的方法。在罗马和迦太基的第一次战争结束后，罗马人减低阿斯（当时计算其他铸币都以此为准）的价值，货币含铜量从含铜12盎司减至2盎司，即2盎司铜的名义价值相当于以前12盎司的。用此方法，罗马只需实际数额的 1/6就可以还清债务。这样突然的巨大破产，在当时并没有像我们所预料的那样引起轩然大波。其原因是这一贬值的法律由护民官向民会提出、通过并施行。因此，在当时也是一种深得民心的法律。
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在罗马，贫民不断向富人和有权势者借款，而富人和有权势者为了在每年选举时获得他们的选票，常以极高利息借款给他们。这些债务从未得到偿付，因此，很快就积聚了一大笔贫民不能偿付或他人也无法代付的巨债。债务人由于害怕富人和有权势者对他们提出苛刻的要求，往往在没有得到另外好处的情况下，就投票选举他们推荐的候选人。尽管当时法律严禁贿赂，但候选人提供的报酬和元老院不时发放的谷物都是罗马晚期贫穷市民赖以生活的主要资源。为摆脱债权人的控制，这些贫穷市民不断要求取消他们所欠的全部债务，或要求通过他们偿还积欠债务的一部分就算还清全部债务的所谓新案。因此，把所有铸币名义价值减至原先的 1/6，使他们得以用 1/6的货币偿还全部债务，是一种对他们最有利的新案。富人和有权势者为了得到人民的支持，有时也不得不同意取消债务的法律及施行新案的法律。
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不过，上述理由只是让他们同意此法律的部分原因；另外一个原因，则是他们想借此解除国家的负担，从而恢复他们作为政府的主要领导者的地位。用这种方法，12 800万镑的债务一下子就减为21 333 333镑6先令8便士了。在罗马和迦太基第二次战争期间，阿斯又经过了两次贬值，第一次是由含铜2盎司减至1盎司，第二次由1盎司减至半盎司，即减至原来价值的1/24。如把罗马上述三次货币贬值合并一次实行，那么像我国现在12 800万镑的债务就减至5 333 333镑16先令8便士。使用这种方法，英国的巨债也可马上偿还。
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我相信，所有国家铸币的价值，都可通过这种方法，使其减到远远低于原来价值同一金额的含银量，也通过这种方法逐渐降低原来的含银量。
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曼彻斯特街景
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曼彻斯特（Manchester），英国棉纺织工业的发祥地。两百多年前，这里诞生了世界上最早的近代棉纺织大工业，揭开了工业革命的序幕，曼彻斯特也随着棉纺工业的出现成为新一代大工业城市的先驱。图为1936年曼彻斯特夜幕降临、华灯初上的街景。
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因此，国家有时要在铸币中混入大量的劣质金，以减低铸币的标准成色。例如，照现行法律标准，每1镑银币只能混入劣金18本尼威特，如混入8盎司，这种银币1镑或20先令就等于现币6先令8便士，那么我国现币6先令8便士的含银量几乎提高到1镑的名义价值了。这种标准成色的减低与法国人增大货币价值或直接提高货币名义价值的做法相同。
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这种直接提高货币名义价值的做法，就其性质来说，是公开、明言的。用此方法使较轻较小的铸币和量重较大的铸币有了一样的名称。相反，减低货币标准成色的做法，则是秘密进行的。造币局在用此方法制造铸币时，竭尽全力铸造出和以前流通的同一名义价值的铸币，在重量、体积及外貌上保持原样，不易辨认，但其实际价值却已相去甚远。当法国国王约翰为了偿还其债务而减低铸币标准成色时，所有造币局的官吏都得发誓保守秘密。以上两种做法都是不正当的。不过，增大价值这个简单做法是公开的不正当行为，而减低标准成色却是欺骗的不正当行为。所以后者一旦被发现，其后果比前者更让人反感。铸币在大大增加名义价值以后，很少恢复其以前的重量；可是被极度减低其标准成色以后，却常常又恢复其以前的成色。因为，如果不恢复标准成色的话，民愤将更激烈。
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在亨利八世统治末期和爱德华八世统治时期，英国铸币不但提高了名义价值，还减低了标准成色。同样的行为在詹姆士六世初年也曾在苏格兰盛行。此外，很多其他国家也是如此。
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英国国家收入，在开支了日常经费以后的剩余部分非常小，想借此完全解除国家收入上的负担是不可能的。所以，只有国家收入大幅增加，且国家支出大幅减少时，这种负担才可以解除。