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1950年的公共债务超过2年的国民收入，公共资产仅为1年的国民收入。
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图3.3 1700~2010年英国的公共资本状况
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1780年、1880年及2000~2010年，公共债务均约为法国1年的国民收入。
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图3.4 1700~2010年法国的公共资本状况
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英国在1810年的私人资本相当于8年的国民收入，全部国民资本约为7年的国民收入。
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图3.5 1700~2010年英国的私人资本与公共资本状况
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资料来源：piketty.pse.ens.fr/capital21c
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法国在1950年的私人资本相当于2年的国民收入，公共资本约为1年的国民收入。
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图3.6 1700~2010年法国的私人资本与公共资本状况
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资料来源：piketty.pse.ens.fr/capital21c
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或者说，之前总结的英法两国自18世纪以来的国民资本与国民收入之比的历史，基本上也就是其私人资本与国民收入的关系的历史（见图3.5和图3.6）。
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这里的关键事实当然众所周知：英国和法国从来就是以私有财产制度为基础的国家，没有经历过苏联式的社会主义制度，由国家来控制大部分资本。因此，私人财富相对于公共财富一直占据压倒性优势，并不令人惊讶。反过来，这两个国家的公共债务也都从未累积到足以显著影响私人财富水平的程度。
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在掌握这些关键点后，我们有必要继续深入分析。虽然英法两国的公共政策都没有走过极端，却在几个时点上对私人财富的积累产生过不可忽视的影响，正反两方面的影响都有。
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在18~19世纪，英国政府往往积累起大量公共债务，导致私人财富增加，法国政府在旧王朝时期和“一战”前的“美好年代”也是如此。而在其他一些时候，政府却试图缩减私人财富的规模，例如“二战”后法国取消了公共债务，建立了庞大的公共行业，同期英国也是如此，只是程度稍轻。当前，这两个国家（与其他大多数发达国家一起）面临巨额的公共债务负担。但历史经验表明，此种困局有可能很快改观。因此，从英法两国政策反复变化的历史中做些基础研究应该颇有裨益，它们在这方面有着丰富多样的经验教训。
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21世纪资本论 [:1704613480]
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英国：公共债务累积与私人资本整固
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先来看英国的情况。其公共债务曾两次达到极高的水平，达到甚至略微超过了国内生产总值的200%，分别是在拿破仑战争终结时和“二战”之后。还没有其他国家像英国那样，能在极长的时期里维持如此高的公共债务水平，还从未发生过违约。后一个事实实际上是对前一个的解释：如果某个国家债务没有某种形式的违约（无论是简单粗暴地拒付还是委婉地利用通货膨胀），那很可能就需要相当长的时间才能偿付如此多的公共债务。
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