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二、委托—代理的基本模型
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我们分四步来介绍：
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1．生产技术
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与第六讲中的生产函数不同，我们这里所强调的是生产过程中管理人员的作用。这里，生产过程被抽象为三个变量的关系：（1）代理人（即管理人员）对于企业价值的贡献。所谓“企业价值”，可以用企业在证券市场上股票价格的变化来衡量，也可以用企业的产量、产值或利润来衡量。我们定义这种贡献为代理人的产出，记为y。（2）代理人在生产过程中的行动，记为a；（3）生产过程中代理人（管理人员）无法控制的外来事件影响，即不以人的主观意志为转移的客观事件，称为“杂音”（noise），记这种“杂音”为ε。
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（1）代理人对企业价值的贡献y，这随生产过程不同而不同。在土地所有者与代耕农之间，代理人即为代耕农，代理人的贡献便是收成。在现代市场经济里，代理人的贡献便是企业在股票市场上的股票价格的上升。但若要在企业内部再细分委托与代理之间的关系，比如说，在厂内实行层层承包，则可能车间主任会成为委托人，而班组长会成为代理人；甚至班组长会成为委托人，普通工人会成为代理人。工人如成为代理人，其对企业的贡献就是产出量了。
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（2）代理人在生产过程中采取的行动，a，通常是指管理人员在生产过程中的努力程度。这里的“努力”程度，可以被解释为是劳动态度，亦可被解释为经理人员对所有者利益的关注程度——比如，经理人员是否采取了必要的措施以提高企业股票在股市上的价值？经理是否实施了必要的措施以提高企业的效益？等等。
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（3）代理人无法控制的影响生产结果的事件，ε，这又由于生产过程不同而不同。比如，在农业中，超越代理人控制的外界因素便是天气条件。在股票市场上，有所谓“兽性（animal spirit）”，比如，我们俗称的“牛市”、“熊市”等。而这种股市上无法说清的“兽性”显然是超出了代理人的控制范围的。
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上述三个变量以下列顺序发生作用：
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首先，委托人与代理人签订一个合约，该合约明确委托人给代理人的报酬；
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其次，代理人选择自己的行动，a（action），但委托人不能观察代理人的这种行动选择；
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第三，某些超越于代理人控制的客观事件（ε）出现了；
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第四，代理人的行动a与客观事件ε共同决定了代理人的产出y；
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第五，委托人能够观察到产出结果y；
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第六，代理人依据第一步所签下的契约，作为已经实现的产出y的一个函数，兑现委托人给自己的补偿性报酬。
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为了使分析简单，我们做出以下两个假定：
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假定1：生产函数为
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假定2：杂音ε的概率分布是正态的，并且
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如果方差σ2值高，则说明生产过程里的干扰大。
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2．契约
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现在我们来讨论委托人与代理人之间的契约。我们分析的焦点集中于线性契约上，即代理人的报酬是产出的线性函数。如记报酬为w（y），则
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