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我近期的工作是尝试着，将菲图西（Fitoussi）和菲尔普斯的专著（Fitoussi-Phelps，1988）中的一些模型改动成非货币的结构主义类型的模型，也就是此处我所进行评论的这类模型。其中的主题之一便是在开放经济下外部实际利率冲击对于国内就业的影响。我们的观点认为，假定实际和预期的利率是相等的，在特定的就业水平下，以劳动力衡量的产出供给价格（P/W）是关于实际利率的增函数。
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如果市场上的商品由消费品和资本品两部分组成，且后者是不能进行贸易的（当然有些资本品是可以进行贸易的，如建筑），则实际利率的影响是很明显的。菲尔普斯（Phelps，1988a）进行了相对简单的研究，当开放经济规模较小时，假定世界实际利率是给定的，则对实际利率的正向冲击会使得资本品生产部门的产出的实际需求价格（该价格通过消费品来衡量）下降，从而导致就业的下降。在新的相对价格给定时，只有在给予生产者更高的通过劳动力来衡量的价格（更高的P/W）出售消费品产出时，总就业才能维持。因此，我们可以将更高的实际利率理解为供给收缩了。
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令人惊奇的是，若对实际利率的正向扰动不是对内生环境的外部冲击，而是由对消费需求的向上冲击所引起的内生结果时，我们似乎可以得到相似的结论；后者可能是由其他政府的经济债务“直线下降”引起的扰动，也可能是纯时间偏好者的比例自发上升的结果。由于实际工资线的建立使得额外的产出在现存的实际工资条件下是无利可图的，消费需求的增长并不能使得消费品生产部门的就业增长，因此消除消费品过度需求的唯一方法是通过资本品实际价格的下降；这与（即时的）实际利率路径的上移是相似的，并且其影响很明显会减少资本品生产者愿意供应的产品数量。
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另一个同样有可能与实际利率冲击有关的产品市场模型是消费者市场模型，尤其是西德尼·温特（Sidney Winter）和我自己在1970年的早期构想。在近期的一篇论文（Phelps，1988c）中，我的观点是，在封闭经济中对实际利率的正向扰动（该扰动产生于上述任何一种方式）可能会抑制就业，甚至是当资本品生产部门不会以“错误的方式”来应对消费者的热情时。该结论的核心在于，在特定的就业水平下，公司对于工资成本的理想标价是实际利率路径的增函数，也就是消费者影子价格的减函数。当消费者需求使得实际利率上升而股票价格下降时，该理想标价则下降。
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正如上文所示，这三个劳动力市场模型中的任何一个与产品市场模型相结合都会得出关于就业的短期结论。然而，关于就业的长期结论就显然要取决于选取三个劳动力市场模型中的哪一个。显而易见的是，黏性实际工资模型认为失业率有可能完全恢复到未被改变的稳态均衡失业率。相反，工资轨迹模型似乎对于完全恢复不抱乐观的态度。最后，在局内人-局外人模型中，若没有更为具体的雇主行为，我们就不能确定长期的情况。
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当然，我们还可以分析其他的冲击，也将会分析其他的冲击。无论在一国模型还是在两国模型中，消费冲击此时之所以能这么有趣，原因在于在过去的十年里我们已经目睹了世界范围内巨大的预算赤字波动，其中一些波动是由经济活动的下降而引起的，但另一些波动则是（尤其是在美国）政策冲击的结果，即20世纪80年代上半期的税收削减。
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该方法的优点在于，它处理的是现实生活中的一个关于失业的一个情节（并设法要证明它，即使该现象对于那些经历过它的人们而言仍有实质性的利益），并且该方法基于特别的且可能是唯一的冲击来对该情节进行解释，冲击赋予了该情节强烈的特色。
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同时，我们也要看到该方法存在的不足。该方法可能过于简单以至于无法在无约束的条件下用最令人满意的方法来解释单个周期，约束条件能够使模型（该模型中已包含多种冲击）同时适用于经济繁荣以及其他经济萧条。遗憾的是，正如我所猜想的那样，如果每个经济萧条的表现都各不相同（类似托尔斯泰所说的，不幸的家庭各有各的不幸），那么寻求对其他经济萧条进行相同的解释则是徒劳的。
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关键术语
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incentive compatibility 激励相容
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involuntary unemployment 非自愿失业
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insider-outsider theory 内部人-外部人理论
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mobility cost 流动成本
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bargaining models 议价模型
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seniority models 资历模型
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[1] 这场现代主义革命也对经济学产生了深远影响。——译者注
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[2] “只使用全部信息中的零散信息”指的是，只使用其中的一部分信息，即信息是不完全的，每个参与者拥有的信息并不相同。——译者注
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[3] 当然，该观点并不是完全不被承认的。大卫·休谟（David Hume）对该主题进行了深入研究。但从亚当·斯密到萨缪尔森和德布勒再到其他人，都无法合并吸收该观点且保持古典主义特征。
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[4] 马林沃德（Malinvaud，1980）和库礼（Kouri，1979，1982）的研究的关联中可能提及了劳动力的实际供给价格对股本和市场份额的收益率和增长率的影响。然而，此时，我关心的是，在实际供给价格极高时，实际需求价格是怎样下降到实际供给价格以下的。
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宏观经济思想七学派 [:1704645569]
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宏观经济思想七学派 参考文献
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第1章 凯恩斯宏观经济学
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