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如果这么说你觉得有点抽象,那么请看下面的判断和预测,它们是相关领域的专家和权威做出的:
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·“比空气重的飞行器是做不出来的。”——开尔文勋爵(Lord Kelvin),英国皇家学会主席,1895年。
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·“钻探石油?你是说打一口井去找石油吗?你有毛病吧!”——埃德温·德雷克(Edwin Drake)为其采油项目雇用的钻井工人对他这样说,1859年。
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·“所有能发明出来的东西都已经发明出来了。”——查尔斯·迪尤尔(Charles Duell),美国专利局局长,1899年。
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·“我们不喜欢他们的声音,而且吉他音乐快过时了。”——德卡唱片公司拒绝甲壳虫乐队,1962年。
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·“将来的计算机可以轻于一吨半。”——《大众机械》(Popular Mechanics)杂志,1949年。事实上,他们说对了!
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·“我认为将来世界市场只要5台计算机。”——托马斯·沃森(Thomas Watson),IBM董事长,1943年。
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·“不可能人人家里都想买台计算机。”——肯·奥尔森(Ken Olson),数字设备公司的董事长、总裁和创办人,1977年。
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·“640K应该对所有人都够用了。”——比尔·盖茨,1981年。
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市场的自由进入让上面这些言论得到检验,潜在的开拓者可以去检验先前的开拓者和权威的判断,并按照他们自己认为有利可图的机会行事,发现他们的比较优势,并增加消费者的选择。
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旁白 一个禁止利润的社会同时也破坏了责任。
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企业家才能是社会变迁的动力。只有那些能察觉到现实与可能之间的差距,并发现借由填补这些差距可能带来利润机会的人,才能称得上是企业家。企业家需要掌控资源,他们通过使用别人的资源来填补这种差距。资源所有者把控制权交给了企业家,换取企业家的回报。这些支付的总和,加上企业家自己机会成本的估计值,构成了企业家的总成本。这些成本和企业项目总收益的差,就是企业家的利润;当然,如果企业家的判断失误,结果就是亏损。公开市场允许不同的人依据他们自己的知识行事,形成对未来的预期,并追逐他们认为有利可图的项目。封闭市场则以法律禁止潜在的企业家进入市场,遏制了竞争,并限制了市场过程产生信息和协调计划的功能。至于谁可以进入市场、谁拥有哪方面的比较优势、谁能够最有效率地为消费者服务,诸如此类的决策,都交给了个别立法者和官僚有限的信息和预测,而他们即使犯了错误也不会影响到自己的财富。
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经济学的思维方式(原书第13版) 延伸阅读:期货市场上的盈利
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企业家投机行为的结果
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现在假设,在初夏时有证据表明玉米枯叶病正逐渐传播到美国中西部的玉米主产区,预计本年度玉米将大幅减产。认为这事可能发生的人,进而会预期秋季玉米价格会上涨。这样的预期会使一部分人减少当前玉米的消费,储存到秋季,他们认为那时可以高价出售。这就是投机。
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在年成好的时候储存,在歉收的时候出售,可以稳定价格。
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多方都参与了这样的投机:农民以别的饲料来喂家畜,不再用玉米,以使他们的玉米储存量保持在一个较高的水平,这样既可以避免以后用高价买玉米,也可以在价格上涨之后卖掉;工业用户则在现在价格相对较低的时候增加库存;可能连玉米和大豆都分不清的商人,也会在便宜的时候多买,等贵的时候卖掉,以从中牟利。一些组织良好的商品市场可以为这样的交易提供便利,人们在那里买卖“期货”。所有这些活动的效果都是减少当前市场上玉米的数量,于是玉米就会涨价。正如批评的人所说,天灾还没到来,价格已经涨上去了。
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但这只是事情的一个方面。这些投机活动使得玉米可以在不同的时期间转移,即从一个相对供应充足的时期转到一个比较稀缺的时期。这样到了秋天,当枯叶病真的来临之后,玉米的价格会比没有这些投机活动时低。投机者平滑了不同时期间商品的消费并减少了价格波动。因为价格波动会给那些种植和使用玉米的人带来风险,故投机者实际上是降低了别人的风险。更准确地说,投机者为牟利买进的是风险,而其他风险厌恶者愿意放弃一部分期望的收益支付给投机者,以降低自身的风险。这正是投机者的比较优势,而那些为降低自身风险而将风险出售给别人的人称为对冲者(hedgers)。
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商品投机者和期货市场
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亚当·斯密曾经将谷物投机者比作航船上审慎的船长,后者一旦发现船上食物不足以维持全部航程,就开始给船员定量供应。斯密论证说,谷物投机者通过在丰年提高价格,促使消费者早做节约,以此减少了灾年时的危害。这同样是职业商品投机商的最重要的贡献之一。我们可以看看原油期货的投机,就知道是怎么回事了。
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纽约商品交易所有一个专门的轻质原油期货市场,这是一种最常见的原油等级。每份合同都规定以当前约定的价格,在未来的某个月买进或卖出1000桶原油。参与这个市场的供需双方中,一方面是石油的生产者,他们希望以此减少未来石油价格下跌给他们造成的损失;另一方面是石油的消费者,他们则希望减少未来石油价格上涨造成的损失。
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例如,航空公司的经理虽然期待夏季旺季的客流高峰,但在5月就会担心需求带来的燃油价格上涨会抵消他们期望的利润。航空公司可以通过采取某种保险以降低风险、对抗可能的不利情形,即在5月的时候为夏季每个月购买原油期货。如果航空公司在5月以100美元的价格购买了8月的原油期货,这样就对冲了8月可能的油价上涨。如果由于原油价格的上涨,导致航空燃油的价格上涨了10%,航空公司的运营成本就会上升,进而影响到利润。但是航空公司在5月买了8月的期货合同,利润的下降会被期货合同升值的10%抵消,因为期货合同的价格会随着交割日期的临近而调整到与实物交易的价格一致。这就好像是期货合同的卖方在8月真的把原油按照当初约定的每桶100美元的价格交付给买方,然后期货合同的买方(即航空公司)又按照8月的现价每桶110美元转卖出手,这个价格比5月普遍预期的价格要高10%。
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