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存款准备金制度是用百分比的形式体现的，被称为存款准备金率，这是银行业的重要游戏规则。存款准备金率可以告诉我们，以金库现金或在地区联邦储备银行中保证金存款的形式，银行需要持有的全部准备金的比例。例如，25%的存款准备金率，意味着拥有总计1亿美元支票存款的银行必须在金库中持有2500万美元。其余的7500万美元此时成了银行的超额准备金[1]（excess reserves），可以用来进行获利性投资，一般采用贷款的形式进行。不要忘了商业银行是要获取利润的，它们计划以低利率借进（比如在支付你的储蓄账户利息的时候），以高利率借出（如汽车贷款或房屋贷款），之间的差额就代表了潜在的利润，当然是在银行的其他开支都被刨除之后。
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旁白 银行家通过投资其超额准备金来寻求获利的机会。
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还可以换种方式来思考这个问题。你支票账户里存的1000美元并不都在那儿！当然了，你有一个记有1000美元的账户，但银行只会持有这份存款中的一部分，转而用剩余储备的部分去寻求获利机会。金库里没有写着你名字的1000美元现金。有些人可能会觉得震惊，但除此之外，银行去哪儿找资金来贷款给其他人呢？商业银行就靠动用它们所谓的超额准备金来做这份工作。
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美国商业银行的法定存款准备金率是多少呢？你能猜猜看吗？90%？50%？或者更低点，比如25%甚至15%？信不信由你，一般平均值低于10%。法定存款准备金率实际上根据存款准备金的类型分成了若干级别［被称为“分段级别”（tranches）］。这几年，商业银行的法定存款准备金比率设置如下：支票存款总额中0~1240万美元为0%；1240万~7950万美元的部分为3%；超过7950万美元的部分为10%。目前，对银行中储蓄存款形式的准备金的法定比率为0%。
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根据这些不同的分段级别，现在的法定存款准备金比率平均为7%~8%。这就意味着，一个拥有总计1亿美元储蓄的普通商业银行可能在金库中有800万美元，而美联储允许其将其余的9200万美元投资到可以获得（合理）利润的活动当中。通常来说，银行金库里的美元无法赚取利息。因此，从每个银行家的角度看，法定存款准备金对他们来说像是某种税金。提高各分段级别的法定存款准备金率，意味着银行的超额准备金减少了，这会减弱它们提供贷款的能力，带来更高的成本，并且降低潜在的盈利能力。然而，讨论这个问题时我们必须提到很重要的一点，那就是美联储决定从2008年10月起，为准备金支付利息。出现这种变化之后，银行家不再把准备金当成是某种税金，而是作为某种特殊的资产，就像是一个能带来少量回报的储蓄账户。这一政策改变带来的结果之一就是让发放新贷款的吸引力有所下降。
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旁白 银行金库里的储蓄无法赚取回报，因此对银行征收了税金。
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[1] 一般中文语境中，超额准备金指的是银行在法定准备金之外，剔除贷款投资之后，为了进一步应对风险仍然持有的额外准备金。原文作者习惯将这7500万美元都称为“超额准备金”，意指此时这部分钱还没有作为贷款放出去，为避免误解可以将其理解为“准备金超额”。——译者注
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经济学的思维方式（原书第13版） 14.7 存款扩张与货币创造
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银行创造货币，字面来说是这样。但它们并不是靠印刷更多的绿色纸片，而是靠借出它们的超额准备金。让我们来看看是怎么回事，用小额数字和简单的开端来帮助理解，尽管这极其不现实。假设你拥有1000美元的资产，比如政府债券，你把这债券直接售卖给了美联储。（这就是不现实之处了，美联储可能不会直接从我们这种普通公民手里购买债券。）美联储把应付给你的钱存进了你在阿卡姆银行的支票账户里。阿卡姆银行的总现金存款增加了1000美元。事实上，这一举动使货币供应量增加了1000美元。为什么呢？因为M1（并且就这个例子来说，M2也是如此）不仅包括流通中的货币，也包括在整个银行体系中支票账户里的存款。
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目前为止一切顺利。假设存款准备金率是10%，银行家必须把100美元放到金库里头，因此还剩下900美元的超额准备金，可以用于借给其他人。阿卡姆银行把这900美元借给其他客户，而客户最终又把钱转存到另一家银行，比如救助银行。就在这一过程中，货币供应量增加额会超过最初注入的1000美元。为了更好地理解这一过程，让我们看一看表14-2列出来的交易序列。
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表 14-2 （单位：美元）
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救助银行的现金存款新增加了900美元。你的1000美元依旧存在阿卡姆银行，而另外某个人，比方说琼斯先生，在他的账户里也有了900美元。支票存款总额（这是M1货币供应量的一部分）增长了1900美元。在没有新印刷任何绿色纸片的情况下，银行系统里的货币总量增加了！
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旁白 货币并不长在树上，而是靠存款扩张来增长！
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增长还有继续下去的潜力。救助银行的经理必须把90美元屯到金库里，也就是说，他现在还有810美元的超额准备金可以外借出去。假设这些钱成功地借给了其他客户，并最终被存入了第三家银行，即恺撒银行。现在，一共有三个人账户里记入了存款，分别是你（1000美元），琼斯先生（900美元）和安女士（810美元）。这时，货币供应量增加了2710美元。
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如果恺撒银行找不到借款人来借走它的729美元超额准备金，那么货币创造过程就在这一环节停止。通过存款扩张，最初注入的1000美元资金让货币供应量增加了2710美元。如果恺撒银行成功地把它所有的超额准备金外借出去，而这些外借的美元又被存入了其他银行，并且这些银行又进一步把它们各自的超额准备金借了出去——那么这个存款扩张过程就会持续下去，并将趋于接近某个最终数值。
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这一最终数值为1万美元。若是我们把表格继续下去，一直计算到ZZZ银行，这就是我们最终将得到的数字。假如我们把表14-2中“总储量”那一栏所有的新增存款全加起来，一直加到最后一美元乃至最后一美分，我们会发现加总数值就是1万美元。这就意味着，在极限状态下，最初注入的1000美元能让整个货币供应量增加1万美元。
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旁白 存款扩张乘数=1/法定存款准备金率
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表14-2中只列出了一个例子，我们怎么能确定加总数值就是1万美元呢？幸运的是，有一个简单的公式，就是存款扩张乘数，该乘数即为法定准备金率的倒数。在上文举的例子中，法定存款准备金率为10%，即0.10，而0.10的倒数即为10。
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想要知道货币供应量能增加多少，我们只需用初始货币注入量（此处为1000美元）乘以存款扩张乘数（此处为10）。瞧！1万美元的结果就是这么得来的。初始金额按照10的乘数增长了。（如果法定存款准备金率是5%而不是10%，那么结果会如何？此时，存款扩张乘数为1/0.05，即20。在极限情况下，注入1000美元的初始资金，将让货币供应量增长20倍，也就是2万美元。这一结果不无道理，因为法定存款准备金率降低，就意味着银行有更多的超额储备供其支配，可以贷给他人。）
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须注意的是，存款扩张乘数告诉我们的是极限值，也就是理论上货币供应量能增长的潜力数值。但是，银行并不是总能找到借款人来借走它所有的超额准备金，这些借走的资金也并不总像上文列出的序列那样，被存进另外的银行。现实生活中，存款扩张过程可能会远逊于扩张乘数所表明的结果，并且事实往往如此。
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